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避開高檔地雷股 看懂融券餘額暴增的警訊 融券是向券商借股票在證券交易市場賣出,主要目的是賺取股價下跌的價差,個股融券餘額一旦在短期內大增,接下來股價往往會大漲或大跌,波動風險將大幅升高。 股票融資、融券都屬於信用交易,前者是做多(看漲),後者是做空(看跌)。大部分散戶只會做多,因此融資通常被視為散戶指標,融券則通常是特定法人、大戶的避險工具。 既然是避險工具,一旦個股融券餘額(累積賣出的融券張數)在短期內大增,代表這些融券使用者預期股價將會下跌,甚至將出現重大利空導致股價暴跌。 如果個股的股價走勢符合融券使用者的預期,即股價如預期下跌,甚至暴跌,他們會隨著股價下跌,逐步買回現股還券,並賺取一段價差,這樣的狀況常發生在股價位於高檔、業績下滑或出現重大利空的個股。 地雷股暴跌前  融券餘額易大增 實務上,人們不時會看到一些潛在地雷股在利空引爆之前,融券餘額大增,例如已下市的前遊戲股王樂陞、中小尺寸面板大廠勝華,以及去年底旗下子公司分別聲請重整、債務協商的大同(2371)。 另外一種常見的個股融券賣壓則來自可轉換公司債的套利。發行可轉換公司債的公司,通常會先讓股價穩定在某個價位(轉換價)之上,可轉換債持有人則會先融券放空鎖住價差;隨後當可轉換債紛紛轉換成股票或大量還券,股價就會下跌,除非個股業績成長。 不過,如果個股的股價走勢未如預期下跌,反而上漲,這些融券使用者恐怕要賠錢,因為他們往往被迫從市場上以更高的股價買回現股還券,這種情況叫做「軋空」。 中小型股易出現軋空 須留意融券最後回補日 個股融券大增而出現軋空,這種情況最容易發生在籌碼集中、法人或大戶主力買超的中小型股,因其股本較小,相對容易被公司派或特定法人、主力操控,而軋空往往發生在股東會召開前60天的「融券強制回補日」(註1)之前。 根據國內法令,上市櫃公司在召開股東會前2~3個月,要公告股東停止過戶日程,這時候即可確認當年度的「融券最後回補日」,而股價軋空的高潮往往發生在融券最後回補日當天或前幾天。 例如,上市化工股永光(1711)已公告將於2019年5月30日召開股東常會,依據法規,股東常會召開前60天(3月29日)為股票最後過戶日,而融券最後回補日為停止過戶日前6個交易日(3月22日)。 註1:「融券強制回補日」僅適用一年一度的股東常會(討論公司董事會決議、董監改選、年度財報及盈餘分配等事項),股東臨時會則不需要強制回補融券。

避開高檔地雷股靠這1招,留意「融券最後回補日」! 2019/03/11

投資小老師 , 股票
避開高檔地雷股
看懂融券餘額暴增的警訊


融券是向券商借股票在證券交易市場賣出,主要目的是賺取股價下跌的價差,個股融券餘額一旦在短期內大增,接下來股價往往會大漲或大跌,波動風險將大幅升高。

股票融資、融券都屬於信用交易,前者是做多(看漲),後者是做空(看跌)。大部分散戶只會做多,因此融資通常被視為散戶指標,融券則通常是特定法人、大戶的避險工具。

既然是避險工具,一旦個股融券餘額(累積賣出的融券張數)在短期內大增,代表這些融券使用者預期股價將會下跌,甚至將出現重大利空導致股價暴跌。

如果個股的股價走勢符合融券使用者的預期,即股價如預期下跌,甚至暴跌,他們會隨著股價下跌,逐步買回現股還券,並賺取一段價差,這樣的狀況常發生在股價位於高檔、業績下滑或出現重大利空的個股。



地雷股暴跌前 
融券餘額易大增


實務上,人們不時會看到一些潛在地雷股在利空引爆之前,融券餘額大增,例如已下市的前遊戲股王樂陞、中小尺寸面板大廠勝華,以及去年底旗下子公司分別聲請重整、債務協商的大同(2371)。

另外一種常見的個股融券賣壓則來自可轉換公司債的套利。發行可轉換公司債的公司,通常會先讓股價穩定在某個價位(轉換價)之上,可轉換債持有人則會先融券放空鎖住價差;隨後當可轉換債紛紛轉換成股票或大量還券,股價就會下跌,除非個股業績成長。

不過,如果個股的股價走勢未如預期下跌,反而上漲,這些融券使用者恐怕要賠錢,因為他們往往被迫從市場上以更高的股價買回現股還券,這種情況叫做「軋空」。



中小型股易出現軋空
須留意融券最後回補日


個股融券大增而出現軋空,這種情況最容易發生在籌碼集中、法人或大戶主力買超的中小型股,因其股本較小,相對容易被公司派或特定法人、主力操控,而軋空往往發生在股東會召開前60天的「融券強制回補日」(註1)之前。

根據國內法令,上市櫃公司在召開股東會前2~3個月,要公告股東停止過戶日程,這時候即可確認當年度的「融券最後回補日」,而股價軋空的高潮往往發生在融券最後回補日當天或前幾天。

例如,上市化工股永光(1711)已公告將於2019年5月30日召開股東常會,依據法規,股東常會召開前60天(3月29日)為股票最後過戶日,而融券最後回補日為停止過戶日前6個交易日(3月22日)。

註1:「融券強制回補日」僅適用一年一度的股東常會(討論公司董事會決議、董監改選、年度財報及盈餘分配等事項),股東臨時會則不需要強制回補融券。
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