× 首頁 基金獎 我要買基金 精選頻道 看影片 買雜誌 購物車(0) 序號開通 登入/註冊
  富達投信投資長 張翠玲 3指標掌握市場大方向   長期投資就像一場長途旅行,過程中會遇到各種狀況,輕一點的可能讓人暫時停下步伐,嚴重一點的可能讓人改道,超級風暴就會使人放棄旅程。   那麼在一個長達二十至三十年的投資過程中,該如何不讓變幻莫測的金融市場障蔽了前方道路,甚至妨礙理財目標的達成?    抓住幾個重要指標是可行做法,既能不被市場短期事件干擾 ,打亂了投資理財的進度,也能看清前方投資道路,穩定直行。   以下是四位專家提供的私房觀察指標,投資人不妨參考,以掌握投資大方向。   要掌握投資市場的大方向,可以重點觀察三個指標:金融走向指數、油價、中國經濟成長。   指標①   金融走向指數(Financial Condition Index;FCI)。每個國家都有該指標,代表銀行體系授信的態度,反映金融體系對整個市場的看法,與各國央行利率政策具連動關係。若FCI緊俏,表示企業借錢困難度高,不利經濟表現。   該指標每月發布,主要是看趨勢往上或往下。若往下,須提高警覺。以美國為例,FCI在相對高位置且緩降,顯示資金較吃緊。畢竟聯準會已升息九次,經濟成長逐漸放緩。未來須觀察企業籌措資金情況,若無虞,聯準會才會繼續升息。   指標②  油價。偏高的油價,類似對經濟成長的加稅效應,不利經濟表現。今年來油價走高,若回到每桶七十五美元以上,會引起市場對通膨的擔憂,各國央行可能升息來抑制通膨。   觀察油價動向的方式有三:供給面的OECD石油生產國產量、需求面的美國石油庫存量以及地緣政治影響。   預期今年油價區間為每桶六十五~七十五美元,且單從基本面研判,油價要高過七十五美元的機率相對低。此外,根據歷史經驗,油價容易過度反應,目前許多地緣政治因素未消除下,只要其中一個情況惡化,可能引起油價飆漲。   指標③  中國經濟成長。觀察的角度是整體社會貸款(Total social loan),若借貸總量增加代表企業願意投資、人民願意消費,某種程度也代表政府政策方向,即不希望國家金融體系崩跌。   追蹤中國整體社會貸款增減變化的指標為中國信貸指數(含政府、企業與個人)。該指標與全球採購經理人指數(PMI)具明顯連動關係。中國在全球製造業的角色不言可喻,十三億人口的消費力也具有一定影響力,當中國信貸指數往下,全球製造業活動量也跟著往下。   觀察中國信貸指數也會同步檢視地方債務總量,但不是擔心債務泡沫,因為中國政府已採定向政策來取代過往的全面鬆手,未來即使地方債務增加,也非全面性,無須過度憂慮。     野村投信投資長 周文森 4指標抓住長期趨勢動能   抓長期趨勢動能,可從四個指標觀察:物價、波動、利差、企業盈餘成長率。    指標①  通貨膨脹。物價高低會影響央行的貨幣政策,例如二○一三年美國聯準會決定擇期縮減資產負債表,市場擔心對所有資產的流動性造成不利影響。觀察物價的領先指標是FIBER,這是一個綜合指數,可以提早了解通貨膨脹的方向。而由該指標的位置顯示,目前不須擔心通貨膨脹。    指標②  市場波動度。股市波動度觀察指標是VIX,債市是Move Index(衡量美國國債市場波動性)。以Move為例,若Move波動大,代表貨幣政策會有很多不確定性,將對新興市場造成壓力。當通貨膨脹走高且Move波動變大,對經濟與金融市場是負面影響;若通貨膨脹走低且Move波動低,對經濟與金融市場的表現將較正面。    指標③  十年期公債與二年期公債的利差。該利差即投資人耳熟能詳的殖利率曲線,若兩者間利差太小甚至為負(即殖利率曲線倒掛),市場擔心經濟將有衰退風險。當該情況發生時,須搭配美國經濟景氣一起評估,不要一出現殖利率曲線平坦或倒掛就心驚膽跳。    指標④  企業盈餘成長率。此為股市重要指標,以S&P 500指數或MSCI美國指數作為衡量重點,觀察年增長率的趨勢。例如美國企業盈餘增長率約為八%~十%,預期今年下修至五%,加上股市評價過高,因此去年第四季股市大幅修正,因為股市評價下來後,才能合理反映增長減緩的趨勢。     國泰投信全球經濟與策略研究處主管 王誠宏 FCI+3指標驗證市場景氣   作為法人的策略監視全球經濟體系單位一員,要在眾多影響變數中看清楚大方向,必須嚴格地層層驗證,優先檢視FCI,若反映當下流動性情況的FCI出現吃緊情況,再接著驗證其他三項指標,進一步確認實際情況。    指標①   檢視美、日、歐、中GDP成分。逐一檢視四大經濟體的GDP成分,包括領先指標的採購經理人指數、同時指標的零售銷售與工業生產、存貨,以及落後指標的失業率。失業率的地位如同蓋印章,確認經濟景氣紮實與否?例如當經濟景氣走高,而失業率攀升,代表經濟還有問題。    指標②  檢視美、日、歐、中的經濟景氣位置。參考美國NBER(國家經濟研究局)定義的經濟景氣週期,當所有經濟活動八○%以上呈現走緩,才是經濟成長趨緩。    指標③  各國央行動作,是抗過熱還是抗通縮?例如全球主要國家中,除美國升息外,其他仍維持低利政策,而美國升息的目的只在利率正常化,並非抗通膨。   以上作法若不易執行,可以採用簡單方式:即看各國央行的完整報告,網際網路發達讓各國央行的報告都可以取得,中英文版都有。央行蒐集完整資料平衡分析,比較不誇飾。   此外,也可以用一國的股市指數來當作經濟景氣走勢圖。研判的方式為:若月線、週線明顯下跌,代表經濟景氣出現問題,而若股市在頭部整理超過十週或二個月,則須承認景氣並沒有預期中的糟糕,尤其該段期間公布的經濟數據不佳、出現偏空言論等就能更篤定。   同理,當情況發生在底部,則景氣可能比預期糟。     柏瑞投信投資顧問部主管 石永平 物價+3指標觀察景氣變化   除已提過的物價外,以下三項指標值得觀察,包括採購經理人指數(PMI)、聯邦資金利率以及失業率。    指標①  採購經理人指數。該指標為GDP領先指標,股市的同時指標。以美國為例,PMI目前在五十以上,代表經濟擴張;若在五十以下則為經濟衰退,數字越高表示擴張或衰退的速度越快。今年主要風險之一是全球經濟走緩,觀察PMI可知道經濟是否放緩。例如,去年下半年PMI下滑,S&P 500股價指數也同步下跌,反映對未來一年經濟成長放緩風險的擔憂。    指標②  聯準會指標利率。聯邦資金利率動向影響經濟景氣變化、市場投資氛圍、企業資金成本以及金融商品價格。例如當聯邦資金利率走高,美國公債殖利率同步向上,帶動其他債券價格往下走。    指標③  失業率。須搭配新增非農業就業人口數一起評估。以美國為例,失業率目前在歷史低點,若非農業就業人口數往下,失業率便會往上,代表經濟衰退風險升高,聯準會可能會往降息的方向走。  

觀察3大經濟指標,掌握投資市場大方向

 
富達投信投資長 張翠玲
3指標掌握市場大方向
 
長期投資就像一場長途旅行,過程中會遇到各種狀況,輕一點的可能讓人暫時停下步伐,嚴重一點的可能讓人改道,超級風暴就會使人放棄旅程。
 
那麼在一個長達二十至三十年的投資過程中,該如何不讓變幻莫測的金融市場障蔽了前方道路,甚至妨礙理財目標的達成? 
 
抓住幾個重要指標是可行做法,既能不被市場短期事件干擾 ,打亂了投資理財的進度,也能看清前方投資道路,穩定直行。
 
以下是四位專家提供的私房觀察指標,投資人不妨參考,以掌握投資大方向。
 
要掌握投資市場的大方向,可以重點觀察三個指標:金融走向指數、油價、中國經濟成長。
 
指標①   金融走向指數(Financial Condition Index;FCI)。每個國家都有該指標,代表銀行體系授信的態度,反映金融體系對整個市場的看法,與各國央行利率政策具連動關係。若FCI緊俏,表示企業借錢困難度高,不利經濟表現。
 
該指標每月發布,主要是看趨勢往上或往下。若往下,須提高警覺。以美國為例,FCI在相對高位置且緩降,顯示資金較吃緊。畢竟聯準會已升息九次,經濟成長逐漸放緩。未來須觀察企業籌措資金情況,若無虞,聯準會才會繼續升息。
 
指標②  油價。偏高的油價,類似對經濟成長的加稅效應,不利經濟表現。今年來油價走高,若回到每桶七十五美元以上,會引起市場對通膨的擔憂,各國央行可能升息來抑制通膨。
 
觀察油價動向的方式有三:供給面的OECD石油生產國產量、需求面的美國石油庫存量以及地緣政治影響。
 
預期今年油價區間為每桶六十五~七十五美元,且單從基本面研判,油價要高過七十五美元的機率相對低。此外,根據歷史經驗,油價容易過度反應,目前許多地緣政治因素未消除下,只要其中一個情況惡化,可能引起油價飆漲。
 
指標③  中國經濟成長。觀察的角度是整體社會貸款(Total social loan),若借貸總量增加代表企業願意投資、人民願意消費,某種程度也代表政府政策方向,即不希望國家金融體系崩跌。
 
追蹤中國整體社會貸款增減變化的指標為中國信貸指數(含政府、企業與個人)。該指標與全球採購經理人指數(PMI)具明顯連動關係。中國在全球製造業的角色不言可喻,十三億人口的消費力也具有一定影響力,當中國信貸指數往下,全球製造業活動量也跟著往下。
 
觀察中國信貸指數也會同步檢視地方債務總量,但不是擔心債務泡沫,因為中國政府已採定向政策來取代過往的全面鬆手,未來即使地方債務增加,也非全面性,無須過度憂慮。
 
 
野村投信投資長 周文森
4指標抓住長期趨勢動能
 
抓長期趨勢動能,可從四個指標觀察:物價、波動、利差、企業盈餘成長率。
 
 指標①  通貨膨脹。物價高低會影響央行的貨幣政策,例如二○一三年美國聯準會決定擇期縮減資產負債表,市場擔心對所有資產的流動性造成不利影響。觀察物價的領先指標是FIBER,這是一個綜合指數,可以提早了解通貨膨脹的方向。而由該指標的位置顯示,目前不須擔心通貨膨脹。
 
 指標②  市場波動度。股市波動度觀察指標是VIX,債市是Move Index(衡量美國國債市場波動性)。以Move為例,若Move波動大,代表貨幣政策會有很多不確定性,將對新興市場造成壓力。當通貨膨脹走高且Move波動變大,對經濟與金融市場是負面影響;若通貨膨脹走低且Move波動低,對經濟與金融市場的表現將較正面。
 
 指標③  十年期公債與二年期公債的利差。該利差即投資人耳熟能詳的殖利率曲線,若兩者間利差太小甚至為負(即殖利率曲線倒掛),市場擔心經濟將有衰退風險。當該情況發生時,須搭配美國經濟景氣一起評估,不要一出現殖利率曲線平坦或倒掛就心驚膽跳。
 
 指標④  企業盈餘成長率。此為股市重要指標,以S&P 500指數或MSCI美國指數作為衡量重點,觀察年增長率的趨勢。例如美國企業盈餘增長率約為八%~十%,預期今年下修至五%,加上股市評價過高,因此去年第四季股市大幅修正,因為股市評價下來後,才能合理反映增長減緩的趨勢。
 
 
國泰投信全球經濟與策略研究處主管 王誠宏
FCI+3指標驗證市場景氣
 
作為法人的策略監視全球經濟體系單位一員,要在眾多影響變數中看清楚大方向,必須嚴格地層層驗證,優先檢視FCI,若反映當下流動性情況的FCI出現吃緊情況,再接著驗證其他三項指標,進一步確認實際情況。
 
 指標①   檢視美、日、歐、中GDP成分。逐一檢視四大經濟體的GDP成分,包括領先指標的採購經理人指數、同時指標的零售銷售與工業生產、存貨,以及落後指標的失業率。失業率的地位如同蓋印章,確認經濟景氣紮實與否?例如當經濟景氣走高,而失業率攀升,代表經濟還有問題。
 
 指標②  檢視美、日、歐、中的經濟景氣位置。參考美國NBER(國家經濟研究局)定義的經濟景氣週期,當所有經濟活動八○%以上呈現走緩,才是經濟成長趨緩。
 
 指標③  各國央行動作,是抗過熱還是抗通縮?例如全球主要國家中,除美國升息外,其他仍維持低利政策,而美國升息的目的只在利率正常化,並非抗通膨。
 
以上作法若不易執行,可以採用簡單方式:即看各國央行的完整報告,網際網路發達讓各國央行的報告都可以取得,中英文版都有。央行蒐集完整資料平衡分析,比較不誇飾。
 
此外,也可以用一國的股市指數來當作經濟景氣走勢圖。研判的方式為:若月線、週線明顯下跌,代表經濟景氣出現問題,而若股市在頭部整理超過十週或二個月,則須承認景氣並沒有預期中的糟糕,尤其該段期間公布的經濟數據不佳、出現偏空言論等就能更篤定。
 
同理,當情況發生在底部,則景氣可能比預期糟。
 
 
柏瑞投信投資顧問部主管 石永平
物價+3指標觀察景氣變化
 
除已提過的物價外,以下三項指標值得觀察,包括採購經理人指數(PMI)、聯邦資金利率以及失業率。
 
 指標①  採購經理人指數。該指標為GDP領先指標,股市的同時指標。以美國為例,PMI目前在五十以上,代表經濟擴張;若在五十以下則為經濟衰退,數字越高表示擴張或衰退的速度越快。今年主要風險之一是全球經濟走緩,觀察PMI可知道經濟是否放緩。例如,去年下半年PMI下滑,S&P 500股價指數也同步下跌,反映對未來一年經濟成長放緩風險的擔憂。
 
 指標②  聯準會指標利率。聯邦資金利率動向影響經濟景氣變化、市場投資氛圍、企業資金成本以及金融商品價格。例如當聯邦資金利率走高,美國公債殖利率同步向上,帶動其他債券價格往下走。
 
 指標③  失業率。須搭配新增非農業就業人口數一起評估。以美國為例,失業率目前在歷史低點,若非農業就業人口數往下,失業率便會往上,代表經濟衰退風險升高,聯準會可能會往降息的方向走。
 

推薦閱讀

理財工具推薦

下載Money錢 - 理財知識隨身讀APP

提供最優質的財經文章、影音

1.股市、保險、房地產,掌握最新財經動態
2.專家、名人駐站,提供深度產業分析
3.課程、影音專區,讓動手深度學習

下載【Money錢 - 理財知識隨身讀】,提前預約財富自由!