陸股今年強勢反彈現在是買中國ETF的好時機嗎？ 今年以來，上證指數漲幅已超過30%，去年因A股入摩行情入市而套牢的民眾，大多已解套出場。MSCI新興市場指數計劃今年再加重A股占比，投資人此時該繼續買進中國ETF嗎？今（2019）年1月4日當天，上海證交所綜合指數（簡稱上證指數）在跌至6年以來的新低2,440.91點後，開始止跌回漲，接下來幾個月，指數一路向上，更在3月14日突破3千點。這是繼去年6月19日上證跌破3千點後，投資人再次見到指數站上3千點的場景。 上證指數今年來漲破3成主因是對貿易戰反應過度 回到投資人都關注的「A股入摩」行情，自從中國A股去年被宣告納入MSCI（摩根士丹利資本國際公司）新興市場指數中，許多投資人懷抱著中國夢，開始進場投資，卻馬上遭遇陸股重挫，使得大家對於投資中國股市，內心仍存在陰影。「今年以來上證漲幅超過3成，主要是去年貿易戰反應過度而跌深，今年和緩、反彈。」元大滬深300正2 ETF研究團隊這麼表示。同樣操作中國ETF基金，去（2018）年10月甫發行的中信中國50經理人葉松炫也有相同看法，「今年以來A股很強，那是因為去年12月跌翻了！」回顧2018年，從年初1月29日開始，上證達3,587.03點後，就開始一路下跌，並在6月19日以最低2,440.91點，正式跌出3,000點的區間。除了受國際政治角力因素影響，造成中國股市反應過度而跌深，並在今年反彈外，葉松炫認為，中國官方政策也是股市動盪的主因之一。中國人民大會（簡稱人大）在2017年提出「去槓桿」，而提到「槓桿」，首當其衝的就是金融業，「所以我們才會看到2018年，以金融股占比最大的上證指數一路跌到谷底。」從今年初至今，中國股市已回漲近3成，若是去年2月12日後進場的投資人，大都已回本並獲利出場。但對中國還有想像的投資者們，紛紛在市場觀望，現在會是加碼或入場的時機點嗎？ 陸股ETF分4類投資標的大不同 截至今年4月17日為止，在台灣掛牌上市的陸股ETF共有24檔，以產品設計型態可以分為原型、槓桿、反向3種，依照產品成分，又可分為以下4類： 1.「純A股」ETF： 直接以A股為投資標的商品，通常會直接將A股兩字掛在產品名稱上，如國泰中國A50。 2.「完全複製指數」的純A股ETF： 也就是將對岸指數直接複製掛牌，而不做成分調整的產品，如元大滬深300、元大上證50、富邦恒生國企這類原股掛牌的商品。 3.「排除A股」的ETF： 除了A股，組成中國股市的主要還有境內發行的B股與H股，以及境外發行的N股、S股、L股，這類ETF就是排除A股，購買其他股的產品。如中信中國50，就是以購買H股與N股為主。 4.「全買」的ETF： 即A股、B股、H股和其他股別全買的產品，如台新MSCI中國。 保守型與積極型投資人3策略購買中國ETF   保守型策略1：看好中國長線成長前景的投資人，若想買到除了A股外，所有跟中國相關的股票，可以選擇追蹤MSCI指數的產品，這類產品會跟隨MSCI China所有成分並按比例買進，建議可以觀察產品名稱，大部分產品都會將「MSCI」直接掛在名字上，但要注意，寫有「MSCI A股」的產品，就是強調投資內容僅有A股。 保守型策略2：只想單純抓住A股投資機會，則可以選擇純A股ETF，包含追蹤完整指數，以及追蹤部分條件篩選出來的A股。 積極型策略：風險承受度較高的投資人，又分短線與長線操作方式。短線投資人要做當沖或波段，勢必得選擇交易量龐大的槓桿型中國ETF。 而看好中國發展或A股行情的長線投資人，則可以掌握「核心＋衛星」的配置法則：核心部分，在純A股ETF與排除A股的ETF之間2選1，採取定期定額投資；衛星部分則是攻擊性用途，可在行情較好時，搭配槓桿型ETF操作以增加獲益。但操作槓桿型ETF仍須注意風險，根據槓桿型ETF公開說明書，標的指數的計算因為受到累積報酬的複利效果影響，連續2日以上及長期的累積報酬率，會偏離同期間追蹤指數的累積報酬，且偏離方向無法預估，所以不建議持有超過2日以上或長期持有。 上證指數回檔約10%破2,900點可分批布局   說了這麼多，想投資中國的人，一致想問的是：到底布局的時間點到了嗎？要觀察什麼指標好呢？   葉松炫與元大滬深300正2 ETF研究團隊不約而同指出，指數回檔約10%，也就是年線位在2,800 到2,850點之間，是較好的進場點。 元大滬深300正2 ETF研究團隊表示：「原則上破2,900點時就可以，更精確一點的點位，是在2,825點左右，但不要這麼期待，目前買盤強的情況下，看到年線的機會不大。」 該研究團隊也補充，今年3月份，上證指數還有一波不到10%的漲幅，但4月隨即進入震盪區間，主因是從年初開始，漲幅已超過3成，大部分投資人獲利出場，才造成近期較大的賣壓。 葉松炫則另外提醒投資人，買的時間點還是要區分，「就跟買房子分成自住和投資一樣，自住沒有時間點的問題，因為你就是需要，投資就要等回檔。」若是要單筆進場，歷經一個多頭後，確實會是適合的時間，「但若是要做定期定額，就沒有時間點的問題，隨時可以開始。」