上市櫃個股大閱兵從2018年財報發掘潛力股 台股上市櫃公司2018年財報於4月份公布，整體獲利創歷史次高紀錄，本刊從中篩選出「獲利、毛利率、營益率」上升、今年營運展望正向的潛力股，以及適合參與除權息的績優股。從2012到2017年，台股上市櫃公司整體獲利逐年成長，但2018年整體獲利（2.19兆元）較2017年微幅衰退1.3%，未能再創新高。法人普遍認為，由於全球景氣逐漸從高峰下滑、營運基期相對墊高，加上國際貿易戰等變數尚存，今（2019）年台股整體獲利不易超越去年，但基期較低者仍有機會成長。 台股市值最大的台積電（2330）去年獲利較前年小幅成長，持續穩坐獲利王寶座；股價最高的大立光（3008）去年每股純益（EPS）居上市櫃公司之冠，但較前年小幅衰退。 台積電去年稅後純益達新台幣3,511.31億元，較前年成長2.3%，創歷史新高，EPS為13.54元，連7年增加。不過，台積電今年第1季營運下滑，季減24.52%，年減11.8%，符合年初法說會釋出的展望，法人近期關注的重點在於第2季營運將回升多少。 台積電預期營收持平大立光受惠手機鏡頭升級   由於智慧型手機成長停滯，加上比特幣挖礦商機銳減，台積電年初時預期今年美元營收將與去年持平，代表下半年營運將明顯優於上半年，而第2季產能利用率回升情況，將成為第3季營收可否大幅成長的關鍵。台積電4月18日法說會已確認第1季為谷底，並小幅上調全年展望。大立光去年EPS達181.73元，不如前年的歷史高點193.65元。不過，大立光日前法說會已公布今年第1季EPS達37.68元，且訂單能見度不錯（4月可望優於3月，5月不會比4月差），還透露已拿下三星手機訂單，近期發布的外資券商報告不約而同看多大立光，上調目標價，預期大立光將大幅受惠於手機鏡頭升級及多鏡頭趨勢。 智慧型手機成長雖不如以往，隨著三星、華為等手機品牌大廠今年陸續推出5G（第5代行動通訊技術）等更高階機種，加上中美等國在5G技術與基礎建設相互較勁，相關受惠股紛紛大漲，例如雙鴻（3324）、超眾（6230）、泰碩（3338）、奇鋐（3017）等散熱模組廠。中美積極發展5G和AI（人工智慧）產業，相關的高階手機、電腦、網通、基地台、資料中心伺服器等相關科技產品容易在短時間內產生大量熱能，為避免這些產品效能下降或當機，需搭配能快速散熱的高階散熱模組，市場預期後續商機龐大。 5G、AI帶動散熱模組類股手機、網路升級引爆商機   雙鴻為三星手機散熱管、超薄型散熱板（VC）主要供應商，去年營運逐季上揚，全年EPS達2.9元，雖低於前年的3.66元，但近幾個月股價大漲，因市場預期今年受惠手機散熱技術含量上升、設計變更，且散熱模組需求從以往高端手機擴展到中階手機，售價提升，毛利率改善。雙鴻自結今年前2月EPS達1.16元，較去年同期轉虧為盈，而第1季因營收再創高峰，法人估單季EPS挑戰2元。 散熱族群今年第1季普遍繳出好成績，其中雙鴻第1季營收衝上新台幣24.52億元，年增達39.11%，創歷史新高；泰碩第1季營收9.29億元，年增28.27%，亦創單季歷史新高。此外，超眾首季營收18.49億元，年增12.2%。 除了散熱族群，印刷電路板（PCB）族群去年營運也普遍好轉，近幾個月以來，股價從低檔大漲，主要反映今年的接單題材、成長新動能，除了受惠5G、衛星通訊、AI、電動車等商機，也跟手機設計變更、穿戴裝置出貨量放大等息息相關。 台股PCB族群中，值得留意的個股包括台燿（6274）、聯茂（6213）、健鼎（3044）、高技（5439）、競國（6108）、華通（2313）、泰鼎-KY（4927）、臻鼎- KY（4958）、欣興（3037）、燿華（2367）、新復興（4909）、先豐（5349）、精測（6510），但大部分個股漲幅已大，投資人可優先留意股價相對便宜的健鼎、泰鼎，以及基期較低的新復興、精測。 健鼎今年第1季營收將達115億元之上，創歷年同期新高水準，法人估第1季毛利率優於去年同期，每股純益1.71元。健鼎去年合併營收為521.06億元，年增13.7%，毛利率18.74%，年增0.51個百分點，稅後純益49.39億元，年增13%，EPS為9.4元，為史上次高獲利，法人估配息約5.9元。 泰鼎成本控制奏效，加上中美貿易戰轉單效應，去年獲利大增，EPS為5.45元，預計配息2.556元。泰鼎今年3月營收10.08億元，月增19.7%、年增30.4%，累計第1季營收28.48億元，季減8%、年增17.7%，創歷年同期單季新高。雖然5G預計2020年正式開始商轉，但近期中國、美國、南韓的電信商已開始在少數特定區域試營運；台股網通族群除了受惠5G、物聯網（IoT）商機，也受惠網速及頻寬升級的商機，可留意個股包括亞信（3169）、立端（6245）、智邦（2345）、宇智（6470）、智易（3596）、昇達科（3491）、啟碁（6285）。被動元件族群2018年獲利出色，其中國巨（2327）、華新科（2492）EPS分別達79.23、40.56元，較2017年成長數倍，主要是受惠MLCC電容產品大漲。不過，去年底產品報價開始下跌，國巨、華新科股價也大幅下修，預期今年獲利不如去年。 傳產股景氣復甦醫材、美容保健股有亮點   在傳產股方面，包括紡織成衣、製鞋族群、自行車、高爾夫等族群去年財報透露產業景氣復甦的跡象，相關指標股包括豐泰（9910）、拓凱（4536）、復盛應用（6670）；餐飲股的瓦城（2729）、其他類股的裕融（9941）去年獲利也分別創下新高。 至於生技醫療族群，新藥研發類股大都持續虧損，醫材、美容保健類股表現相對亮眼，投資人可特別關注鐿鈦（4163）、邦特（4107）、泰博（4736）等指標股；深耕醫療及保健消費通路的杏一（4175）亦值得留意。 上市櫃公司去年整體獲利突破2兆元，法人估今年預定配發現金股利約1.5兆元，隨著股東會旺季即將來臨，緊接著是除權息，中長期投資人在參與除權息時，要選擇今年營運持續成長或至少持平的公司，避開營運衰退的公司。本刊也特別整理出20檔現金股利率超過6%，而且過去至少5年現金股利率都超過5%的績優股，供投資人參考。