× 首頁 基金獎 我要買基金 精選頻道 看影片 買雜誌 購物車(0) 序號開通 登入/註冊
殖利率曲線倒掛預示市場波動加劇過程越不舒服 虧錢機會越大 投資的過程很重要,越舒服,代表獲利機會越大。而要能認清持有時可能遇到的風險,了解產品是關鍵。今年3月底市場又被殖利率曲線倒掛消息嚇得東倒西歪!雖然這次是10年期公債殖利率低於3個月期公債殖利率,不是慣用的10年期與2年期,但市場預期「10年期與3個月期」都倒掛,未來「10年期與2年期」也會倒掛,因此感到恐慌。 我認為不用慌張,因為從10年期與2年期的殖利率曲線倒掛那日,到景氣真正下滑的時間,一般需要1~1.5年,並不是殖利率曲線一倒掛,經濟景氣就立刻下滑。投資人應該想的是:若殖利率曲線倒掛後1~1.5年景氣才會衰退,股市是經濟景氣的領先指標,約領先3~6個月,因此當發生殖利率曲線倒掛時,最快往後半年或1年即是股市下來的時間,在這段期間,市場將時好時壞,股市的波動也會加大,該如何因應? 對抗波動良方:長期抗戰+了解產品   我認為,面對時好時壞的市場,投資人一是要有長線作戰的準備,一是要充分搞懂產品。關於後者,我舉市場上最熱推的產品來進一步說明。 今年來資產管理業者、銀行等積極喊進新興市場債券基金,理由是美國聯準會暫停升息,預期美元指數會走弱。確實,當美元指數走弱對新興市場債是最好的,但投資人要想對新興市場債好,並不是因為它的價格會漲多少,因為不升息時,高收益債、投資等級債的表現也都不錯。 新興市場債之所以被強力喊進,是因為能賺到匯率的錢,即新興市場國家的貨幣會升值,等於是價格、匯差兩頭賺,投資人感覺比較好,而高收益債只是價格不錯,沒有匯差可賺,甚至可能有匯損。 美元指數會弱,是因FED暫停升息,但因為歐元與英鎊太弱,因此美元指數即使會走弱但也不會太差。況且,聯準會有可能不處理殖利率曲線倒掛?不會的,聯準會只要賣出10年期公債,或買進2年期公債,就能暫時解除倒掛危機。隨後,美元指數走強機會大。而且我認為聯準會目標利率是3%~3.5%,今年只是被迫不升。一旦升息,美元指數又會走強,這是持有新興市場債券的風險,美元指數弱下來是加分,反之則是減分。   認清產品的最大風險 才能頂住過程中的變動   新興市場債最大的風險是匯率波動大,現在投資新興市場債可能是小賺,但若小賺後沒停利可能變成套牢,此為投資人需面對與學習的重點,並且衡量是否能承受?例如投資人想長期持有新興市場債券基金,必須了解自己是否能接受過程中的劇烈波動,能接受,就可以買進且長期持有。股市方面,有人說今年的原物料市場會很好,理由是中國需求增加。這說法很勉強,中國的經濟成長率仍持續下調,若只是與去年相較,確實需求相對穩定,但過去100分,去年跌到50分,今年爬回55分,這樣算增加嗎? 以曾經熱賣的貝萊德世界礦業基金為例,過去淨值最高113元,最低是18元,再了解基金的持股, 第1大持股力拓(Rio Tinto Plc)與第2大持股必和必拓(BHP Group Plc),2家都在澳洲,中國禁止進口澳洲鐵礦砂,該基金績效也一路下跌。投資人應了解當年漲這麼多,可能有6成以上來自中國,但現在中國降了,需求雖在,只是不再回到過去的榮景。 投資原物料基金與新興市場債券基金一樣,不是小賺就是有可能套牢,建議短線操作,但不管是前波高點套到現在,還是短線操作,投資人在這波景氣下來前,請記得「一定要出場」,否則有可能還得要繞地球1周。總而言之,投資人都只注意能賺錢,忽略要抱多久才會賺到?要解決這種情況,只有了解產品,才會去想在持有過程中要忍受的最大風險為何,這是決定能不能賺錢的關鍵,投資的過程越不舒服,虧錢的機率就越高。

殖利率曲線倒掛?! 掌握4原則,穩賺不賠!

基金快意通 , 基金 , 殖利率

殖利率曲線倒掛預示市場波動加劇
過程越不舒服 虧錢機會越大



投資的過程很重要,越舒服,代表獲利機會越大。而要能認清持有時可能遇到的風險,了解產品是關鍵。

今年3月底市場又被殖利率曲線倒掛消息嚇得東倒西歪!雖然這次是10年期公債殖利率低於3個月期公債殖利率,不是慣用的10年期與2年期,但市場預期「10年期與3個月期」都倒掛,未來「10年期與2年期」也會倒掛,因此感到恐慌。


我認為不用慌張,因為從10年期與2年期的殖利率曲線倒掛那日,到景氣真正下滑的時間,一般需要1~1.5年,並不是殖利率曲線一倒掛,經濟景氣就立刻下滑。投資人應該想的是:若殖利率曲線倒掛後1~1.5年景氣才會衰退,股市是經濟景氣的領先指標,約領先3~6個月,因此當發生殖利率曲線倒掛時,最快往後半年或1年即是股市下來的時間,在這段期間,市場將時好時壞,股市的波動也會加大,該如何因應?


對抗波動良方:
長期抗戰+了解產品

 

我認為,面對時好時壞的市場,投資人一是要有長線作戰的準備,一是要充分搞懂產品。關於後者,我舉市場上最熱推的產品來進一步說明。


今年來資產管理業者、銀行等積極喊進新興市場債券基金,理由是美國聯準會暫停升息,預期美元指數會走弱。確實,當美元指數走弱對新興市場債是最好的,但投資人要想對新興市場債好,並不是因為它的價格會漲多少,因為不升息時,高收益債、投資等級債的表現也都不錯。

新興市場債之所以被強力喊進,是因為能賺到匯率的錢,即新興市場國家的貨幣會升值,等於是價格、匯差兩頭賺,投資人感覺比較好,而高收益債只是價格不錯,沒有匯差可賺,甚至可能有匯損。

美元指數會弱,是因FED暫停升息,但因為歐元與英鎊太弱,因此美元指數即使會走弱但也不會太差。況且,聯準會有可能不處理殖利率曲線倒掛?不會的,聯準會只要賣出10年期公債,或買進2年期公債,就能暫時解除倒掛危機。隨後,美元指數走強機會大。而且我認為聯準會目標利率是3%~3.5%,今年只是被迫不升。一旦升息,美元指數又會走強,這是持有新興市場債券的風險,美元指數弱下來是加分,反之則是減分。

 

123.png



認清產品的最大風險

才能頂住過程中的變動

 

新興市場債最大的風險是匯率波動大,現在投資新興市場債可能是小賺,但若小賺後沒停利可能變成套牢,此為投資人需面對與學習的重點,並且衡量是否能承受?例如投資人想長期持有新興市場債券基金,必須了解自己是否能接受過程中的劇烈波動,能接受,就可以買進且長期持有。
股市方面,有人說今年的原物料市場會很好,理由是中國需求增加。這說法很勉強,中國的經濟成長率仍持續下調,若只是與去年相較,確實需求相對穩定,但過去100分,去年跌到50分,今年爬回55分,這樣算增加嗎?

以曾經熱賣的貝萊德世界礦業基金為例,過去淨值最高113元,最低是18元,再了解基金的持股, 第1大持股力拓(Rio Tinto Plc)與第2大持股必和必拓(BHP Group Plc),2家都在澳洲,中國禁止進口澳洲鐵礦砂,該基金績效也一路下跌。投資人應了解當年漲這麼多,可能有6成以上來自中國,但現在中國降了,需求雖在,只是不再回到過去的榮景。


投資原物料基金與新興市場債券基金一樣,不是小賺就是有可能套牢,建議短線操作,但不管是前波高點套到現在,還是短線操作,投資人在這波景氣下來前,請記得「一定要出場」,否則有可能還得要繞地球1周。
總而言之,投資人都只注意能賺錢,忽略要抱多久才會賺到?要解決這種情況,只有了解產品,才會去想在持有過程中要忍受的最大風險為何,這是決定能不能賺錢的關鍵,投資的過程越不舒服,虧錢的機率就越高。

推薦閱讀

理財工具推薦

下載Money錢 - 理財知識隨身讀APP

提供最優質的財經文章、影音

1.股市、保險、房地產,掌握最新財經動態
2.專家、名人駐站,提供深度產業分析
3.課程、影音專區,讓動手深度學習

下載【Money錢 - 理財知識隨身讀】,提前預約財富自由!