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美國總統川普5月5日突然推文,自10日起,中國銷美價值2000億美元非高科技商品的懲罰性關稅稅率將從10%調高至25%等,再度引爆全球主要股市重挫。此時,擁有美國公債基金或ETF投資人卻不太擔心,因為逆勢上漲,主要原因是公債與股市通常是負相關,股市重挫引發資金外逃至公債這類安全性資產。    全球股票 全球高收益債 新興市場股票 新興強勢貨幣債 澳洲投資級公司債 全球股票 1.00 0.67 0.84 0.60 -0.42 全球高收益債 0.67 1.00 0.65 0.66 -0.22 新興市場股票 0.84 0.65 1.00 0.71 -0.36 新興強勢貨幣 0.60 0.66 0.71 1.00 -0.14 澳洲投資級公司債 -0.42 -0.22 -0.36 -0.14 1.00 資料來源:Bloomberg,安本標準投資管理 其實,不只是公債有這樣的特性,BBB級以上的投資等級債券(含公債與公司債)以及部分與全球股市低相關的市場都具備「資金避風港」的特性,例如中國債市、印度債市、澳洲債市等。中國債市、印度債市與全球股市低相關是因為該市場外資占比低,加上政策性的維護與支持,因此成為資金避風港,且通常有不錯的配息率。不同於中國與印度的新興國家特性,澳洲屬於成熟國家,為何澳洲債市與全球股市具有低相關的特性?基本上是因為澳洲經濟體具備以下特性: 特性1、長期以來經濟成長與通膨表現穩定,是成熟國家中少數沒有執行量化寬鬆(QE)的國家; 特性2、負債占GDP比重僅40%,財政部有餘裕來因應全球經濟不景氣的情況,預期未來約有1~2碼的降息空間; 特性3、企業競爭環境不若歐美劇烈,企業的利潤率與股東權益報酬率佳; 特性4、多數發行公司的信用評等在A-或更高。  因此,若以資配置角度,不願意承擔太高風險的保守型或穩定型投資人,可以考慮這類與全球主要股市低相關甚至負相關的標的,降低整體投資組合的風險。就如同安本標準澳洲優選債券收益基金經理人傅肇弘所提,澳洲投資級債與主要資產均呈負相關,才能在金融海嘯、歐債風暴、QE退場、人民幣崩盤等風險事件襲擊時,澳洲債券均能保持正報酬。$
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2019/05/06
基金

美國總統川普5月5日突然推文,自10日起,中國銷美價值2000億美元非高科技商品的懲罰性關稅稅率將從10%調高至25%等,再度引爆全球主要股市重挫。此時,擁有美國公債基金或ETF投資人卻不太擔心,因為逆勢上漲,主要原因是公債與股市通常是負相關,股市重挫引發資金外逃至公債這類安全性資產。 

  全球股票 全球高收益債 新興市場股票 新興強勢貨幣債 澳洲投資級公司債
全球股票 1.00 0.67 0.84 0.60 -0.42
全球高收益債 0.67 1.00 0.65 0.66 -0.22
新興市場股票 0.84 0.65 1.00 0.71 -0.36
新興強勢貨幣 0.60 0.66 0.71 1.00 -0.14
澳洲投資級公司債 -0.42 -0.22 -0.36 -0.14 1.00

資料來源:Bloomberg,安本標準投資管理

其實,不只是公債有這樣的特性,BBB級以上的投資等級債券(含公債與公司債)以及部分與全球股市低相關的市場都具備「資金避風港」的特性,例如中國債市、印度債市、澳洲債市等。中國債市、印度債市與全球股市低相關是因為該市場外資占比低,加上政策性的維護與支持,因此成為資金避風港,且通常有不錯的配息率。不同於中國與印度的新興國家特性,澳洲屬於成熟國家,為何澳洲債市與全球股市具有低相關的特性?基本上是因為澳洲經濟體具備以下特性:

特性1、長期以來經濟成長與通膨表現穩定,是成熟國家中少數沒有執行量化寬鬆(QE)的國家;

特性2、負債占GDP比重僅40%,財政部有餘裕來因應全球經濟不景氣的情況,預期未來約有1~2碼的降息空間;

特性3、企業競爭環境不若歐美劇烈,企業的利潤率與股東權益報酬率佳;

特性4、多數發行公司的信用評等在A-或更高。 

因此,若以資配置角度,不願意承擔太高風險的保守型或穩定型投資人,可以考慮這類與全球主要股市低相關甚至負相關的標的,降低整體投資組合的風險。就如同安本標準澳洲優選債券收益基金經理人傅肇弘所提,澳洲投資級債與主要資產均呈負相關,才能在金融海嘯、歐債風暴、QE退場、人民幣崩盤等風險事件襲擊時,澳洲債券均能保持正報酬。$

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