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  別人貪婪時你要恐懼,別人恐懼時你要貪婪   本文節錄,《巴菲特寫給股東的信》(2010年版)中,巴菲特關於「擇時進出」看法的前後文,以破解多數人對他的斷章取義。   「別人貪婪時你要恐懼,別人恐懼時你要貪婪」,這是巴菲特在2004年致股東信中的一句話。即使沒買過股票的人,許多也能朗朗上口,更別說那些有股票投資經驗者。許多擇時進出的投機者,把這視為聖經般的操作準則。   但是,你知道這句話其實是斷章取義嗎?被(刻意)省略的前半段,對投資人更重要。     2004年:只要買進低成本指數型基金,然後不要動它,就能輕易賺取豐厚報酬   (以下取材自第157、158頁)   近三十五年來,美國企業成績優秀,照理說投資人應可輕易賺得豐厚報酬,只要買進一檔低成本的指數型基金,然後完全不要動它,就能達成目的,搭上企業盈利的順風車。   但實際上,許多投資人的成績,介於平庸與慘不忍賭之間。   我認為這主要有三大原因。   (一)交易成本太高,投資人進出過於頻繁,或是花太多錢在投資管理費。   (二)許多投資人,喜歡基於小道消息或市場潮流買賣,而不是理性評估企業價值。   (三)許多投資人沒有長期持有的耐性,常在錯誤的時機進出市場,例如在市場上漲良久後才買進,在市場停滯不前或下跌後賣出。   投資人應謹記,亢奮與交易成本,是他們的大敵。如果堅持要選擇進出的時機,那就得致力做到「別人貪婪時恐懼,別人恐懼時貪婪」。”   (還可參考:巴菲特推薦指數化投資02:2004、2007年)     個人心得   又一次,巴菲特指出,投資人只要買進低成本的指數型基金,放著不動,就能享受整體市場的企業盈利報酬。   然而,又一次,這段話不被引述,反而是接在最後面,巴菲特比較不推崇的擇時進出(利用貪婪、恐懼「進出市場」)這種言論,被不斷地引述、轉傳。   我認為,這並非偶然,而是有心人士刻意隱瞞。   那麼,是哪些人在刻意隱瞞呢?   誰受益,就是誰做的。能透過投資人擇時進出而得利的人,比如,金融業者,還有販售「適時進出市場」秘訣的投資大師、股票達人。   本文載自效率理財王,原文在此
對巴菲特的斷章取義02:不談指數化投資,只談利用貪婪、恐懼擇時進出?
2019/05/07
股票 , 自行選股 , 巴菲特 , 斷章取義 , 效率理財王

 

別人貪婪時你要恐懼,別人恐懼時你要貪婪

 

本文節錄,《巴菲特寫給股東的信》(2010年版)中,巴菲特關於「擇時進出」看法的前後文,以破解多數人對他的斷章取義。

 

「別人貪婪時你要恐懼,別人恐懼時你要貪婪」,這是巴菲特在2004年致股東信中的一句話。即使沒買過股票的人,許多也能朗朗上口,更別說那些有股票投資經驗者。許多擇時進出的投機者,把這視為聖經般的操作準則。

 

但是,你知道這句話其實是斷章取義嗎?被(刻意)省略的前半段,對投資人更重要。

 

 

2004年:只要買進低成本指數型基金,然後不要動它,就能輕易賺取豐厚報酬

 

(以下取材自第157、158頁)

 

近三十五年來,美國企業成績優秀,照理說投資人應可輕易賺得豐厚報酬,只要買進一檔低成本的指數型基金,然後完全不要動它,就能達成目的,搭上企業盈利的順風車。

 

但實際上,許多投資人的成績,介於平庸與慘不忍賭之間。

 

我認為這主要有三大原因。

 

(一)交易成本太高,投資人進出過於頻繁,或是花太多錢在投資管理費。

 

(二)許多投資人,喜歡基於小道消息或市場潮流買賣,而不是理性評估企業價值。

 

(三)許多投資人沒有長期持有的耐性,常在錯誤的時機進出市場,例如在市場上漲良久後才買進,在市場停滯不前或下跌後賣出。

 

投資人應謹記,亢奮與交易成本,是他們的大敵。如果堅持要選擇進出的時機,那就得致力做到「別人貪婪時恐懼,別人恐懼時貪婪」。”

 

(還可參考:巴菲特推薦指數化投資02:2004、2007年)

 

 

個人心得

 

又一次,巴菲特指出,投資人只要買進低成本的指數型基金,放著不動,就能享受整體市場的企業盈利報酬。

 

然而,又一次,這段話不被引述,反而是接在最後面,巴菲特比較不推崇的擇時進出(利用貪婪、恐懼「進出市場」)這種言論,被不斷地引述、轉傳。

 

我認為,這並非偶然,而是有心人士刻意隱瞞。

 

那麼,是哪些人在刻意隱瞞呢?

 

誰受益,就是誰做的。能透過投資人擇時進出而得利的人,比如,金融業者,還有販售「適時進出市場」秘訣的投資大師、股票達人。

 

本文載自效率理財王,原文在此

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