靠 1 個指標打敗大盤！ 只要持股達 6 分以上，勝率超過 70％！(內附24檔清單)
Charlotte夏綠蒂
,
股市
「3 個層面」嚴謹選股
獲利性、安全性及成長性
許多投資人都是看 EPS 成長、營收成長等，EPS 跟股價有高度相關沒錯，但這些指標只能判斷企業的成長力道，如果能搭配其他例如安全性指標會更為穩當。
利用『F-score(皮爾托斯基分數)』選股，美國芝加哥大學的會計教授皮爾托斯基，曾經發表過一套『皮氏分數(F Score)』的評分標準，可以幫助投資人快速找出好股票。
F-Score 包含 3 個層面共 9 項指標就像是投資檢查表一樣，檢查表有多重要，想了解的讀者可以看這本書：「清單革命：不犯錯的秘密武器」，之前有分享過一篇有關檢查表的文章裏頭提及：
「人腦很難記得很多鎖碎的事情，即便是經驗豐富的醫生，進行醫療診治時，很多事情都需要做，有時候也會忘記要洗手戴口罩再進行手術，但會因為沒洗手這個小動作，對病人造成感染影響，因此美國許多醫院現在規定在術前用「檢查表」做更多的確認，1 年後發現，在加護病房的插管感染已從 11% 降到 0%，檢查表是一個及早攔截錯誤，提高工作效率的秘密，只要 1 頁， 5 ~ 9 個關鍵項目，竟能小兵立大功」。
什麼是 F-Score(皮爾托斯基分數) ？
篩選基本質素較佳的選股策略
F-Score 是芝加哥大學的教授 皮爾托斯基 (Joseph Piotroski )，在 2000 年這篇論文「價值投資：使用歷史財務報表區分贏家與失敗者」所提出的指標，用來篩選基本質素較佳的選股策略。
透過財務報表數據，針對企業的獲利性、安全性及成長性 3 方面進行評估，來判斷公司營運能力是否良好。
檢查項目一共有 9 項：
【獲利性】：
1. 當年度資產報酬率 (ROA) > 0
2. 當年度的營業現金流 > 0
3. 當年度的營業現金流 > 淨利
【安全性】：
4. 當年度長期負債金額 < 上一年度
5. 當年度流動比例 > 上一年度
6. 上一年度沒有發行新股
【成長性】：
7. 當年度的總資產報酬率 (ROA) > 上一個年度的總資產報酬率
8. 當前毛利率 > 上一年度
9. 當前資產週轉率 > 上一年度
符合條件得 1 分，不符合得 0 分，總分為 0 ~ 9 分，分數越高代表公司營運及體質越好。
F-Score 涵蓋 3 面向，選股更安心
分析一間公司，如果只從單項指標去看，很容易失真，例如：EPS 高就是好，結果公司的現金流量是負數，你以為好的公司，殊不知是透過假交易創造高營收，當然不會有現金入口袋，這樣的公司早晚會倒閉。
因此要知道分析企業必須要很全面，而 F-Score 涵蓋了獲利、安全及成長 3 個面向，分數高的公司代表營收、現金流、獲利都有不錯的表現，這些指標不像籌碼很快會變化，企業營運的好，營收、毛利不會遽增銳減，且現金穩定收回也不會突然大量舉債等，因此透過 F-Score 選出的公司，股價表現可以維持好一陣子，以下分析接下來一年的股價表現。
F-Score 的報酬率
F-Score 指標從 0 ~ 9 分，總共有 10 個等級，分數越高表示越好。每年 3/31 是公布去年年度財報的最後一天，因此從 4 月第一個交易日挑出 0 ~ 9 分的股票，抱著不動持直到隔年 4 月的第一個交易日。這樣從 2014 ~ 2017 總共 4 年，看看不同分數的平均報酬是多少。可以很明顯發現， F-Score 6 分以上的報酬率打敗大盤。
在 2016 年度(綠色柱體)的 0 分 與 1 分竟然報酬率超高，主要是因為有 2 檔股票報酬率超過 3 倍所致，分別是新零售(3085)與聯光通(4903)。
新零售(3085)在 2016 年 10 月併購了台灣知名電商女裝品牌 東京著衣，股價最高上漲到 28 元 ，而以 4 月為基準挑股票的時候只有 6 元。聯光通(4903)則是因為當年傳言遭有心人想借殼上市，股價被故意拉抬最高到 38 元， 2 個月上漲 2 倍多。若屏除這些例外事件，分數 0 分 與 1 分普遍表現不佳。
F-Score 分數越高勝率越高(以 2016 年為例)
有的區間股票檔數有數百檔，我們不可能每一檔都持有，但只要從選股的時候只要 F-Score 6 分 以上，不論是正報酬 還是 戰勝大盤勝率都較高。
2018 年財報選取之 F-score 9 分的股票
2018 年報已公布，根據 F-score 的條件篩選，下列為得分 9 分的股票，代表基本面不錯或是轉佳，針對體質良好的企業進行投資，持股會更安心喔。
(註 : 上述股票僅供研究，非推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
快速結論：
1. F-Score 是篩選基本質素較佳的選股策略
2. F-Score 6 分以上的股票報酬率及勝率都較高
3. 選股投資可以搭配 F-Score 條件篩選，分數越高持股越安心
本文由Charlotte夏綠蒂授權轉載，原文在此
粉絲頁：夏綠蒂的選股筆記
理財工具推薦
下載Money錢 - 理財知識隨身讀APP
提供最優質的財經文章、影音
1.股市、保險、房地產，掌握最新財經動態 2.專家、名人駐站，提供深度產業分析 3.課程、影音專區，讓動手深度學習 下載【Money錢 - 理財知識隨身讀】，提前預約財富自由！
