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鴻海董事長郭台銘日前警告,美中貿易戰恐造成經濟大海嘯,富蘭克林坦伯頓穩定月收益基金經理人愛德華.波克(Edward Perks)並不認同,他認為川普總統積極尋求連任,不會讓貿易戰往最壞的狀況發展,建議投資人在股債市拉回時審慎找買點。 波克指出,在美國歷史上,從來沒有一個總統得以在經濟陷入衰退的狀況下連任,積極尋求連任的川普應該很清楚這點,預期他不會讓美中貿易戰往最壞的狀況發展,投資人不必過度擔心,反而要在市場出現非理性殺盤時找買點。 美中貿易紛爭籠罩,引發市場對美國景氣多所疑慮,但依據國際貨幣基金IMF對全球經濟增長預估顯示,儘管2019年美國經濟增速將較去年放緩,但今明兩年仍將維持溫和成長動能,短期陷入衰退的風險不高。 富蘭克林證券投顧分析,貿易爭端未解,下半年投資有必要納入債券資產部位,以抵禦市場震盪頻率升溫,而美國經濟維持溫和成長,中國在內的新興國家,其評價面、經濟成長及企業獲利均具有優勢,適度佈局美股及新興亞洲股票基金,有利資產組合穩中再求進。 因應高波動環境,投資人應更加強投資組合檢查與落實股債配置兩項功課,同時納入相關性低的資產,例如市場熱度漸高的伊斯蘭債券基金,也可適時發揮降低風險的功能;或是利用單筆佈局高息債券基金、以配息再投資股票基金的方式,減輕投資的心理負擔。 檢視各大類資產,美國公司債殖利率和史坦普500指數股利率的差額從2012到2013年間趨近零的低點回升,意味著近年來投資公司債的殖利率已開始優於股市的股利率,代表相較於美股,債市投資價值已逐步浮現。 波克表示,不只高收益債坐擁約6%~7%的收益率,隨著美國十年期公債殖利率自2018年兩度攀至3%,市場過度恐慌導致公債及投資級債價格出現錯置,提供主動式操作經理人的進場的大好機會。 美中貿易戰延燒,打擊市場信心,特別是新興市場表現相對弱勢,但富蘭克林坦伯頓新興市場股票團隊觀察,過去一年(截至今年3月),美國企業整體營收有61%來自美國本土、中國高達93%由國內市場貢獻,顯示貿易衝突對實質經濟的影響可能有過度放大之虞,也意謂著新興市場中藏有許多被忽略的契機。 新興市場研發與創新領域急起直追,智慧財產權專利申請數在2005年之後就超過美、日等國,其中中國致力於經濟結構轉型,2018年的研發支出預估成長率就超過30%,遠高於其他成熟國家(北美僅7.8%);而重視研發與創新也能顯著提升企業競爭能力和維持領先地位,以台灣晶圓代工龍頭台積電為例,持續投入資源研發,近年來製程已超越英特爾,技術領先優勢也帶動台積電股價大幅成長。 富蘭克林證券投顧指出,相較於美股,新興市場的本益比、股價淨值比都呈現大幅折價,評價水準相對偏低;近期美中貿易談判再生波瀾,中國A股出現一波修正,股價淨值比來到相對低點,綜合過去經驗,現階段中國評價面水準上檔機會大。 依IMF最新預估,新興市場2020年的GDP成長率將從2018年的4.5%上升至4.8%,同期間,美國則是由2.9%下滑至1.9%;MSCI新興市場明年的預估獲利年成長率13.9%,也高於標普500指數的11.2%,富蘭克林坦伯頓新興市場股票團隊認為,從經濟成長及企業獲利面來看,新興市場極具吸引力。
打臉郭董? 老美:川普想連任 不會讓貿易戰打到經濟陷入衰退
2019/06/04
股市 , 債券 , 川普 , 貿易戰 , 中國A股 , 鴻海 , 郭台銘 , 郭董 , 台積電 , 新興市場

鴻海董事長郭台銘日前警告,美中貿易戰恐造成經濟大海嘯,富蘭克林坦伯頓穩定月收益基金經理人愛德華.波克(Edward Perks)並不認同,他認為川普總統積極尋求連任,不會讓貿易戰往最壞的狀況發展,建議投資人在股債市拉回時審慎找買點。

波克指出,在美國歷史上,從來沒有一個總統得以在經濟陷入衰退的狀況下連任,積極尋求連任的川普應該很清楚這點,預期他不會讓美中貿易戰往最壞的狀況發展,投資人不必過度擔心,反而要在市場出現非理性殺盤時找買點。

美中貿易紛爭籠罩,引發市場對美國景氣多所疑慮,但依據國際貨幣基金IMF對全球經濟增長預估顯示,儘管2019年美國經濟增速將較去年放緩,但今明兩年仍將維持溫和成長動能,短期陷入衰退的風險不高。

富蘭克林證券投顧分析,貿易爭端未解,下半年投資有必要納入債券資產部位,以抵禦市場震盪頻率升溫,而美國經濟維持溫和成長,中國在內的新興國家,其評價面、經濟成長及企業獲利均具有優勢,適度佈局美股及新興亞洲股票基金,有利資產組合穩中再求進。

因應高波動環境,投資人應更加強投資組合檢查與落實股債配置兩項功課,同時納入相關性低的資產,例如市場熱度漸高的伊斯蘭債券基金,也可適時發揮降低風險的功能;或是利用單筆佈局高息債券基金、以配息再投資股票基金的方式,減輕投資的心理負擔。

檢視各大類資產,美國公司債殖利率和史坦普500指數股利率的差額從2012到2013年間趨近零的低點回升,意味著近年來投資公司債的殖利率已開始優於股市的股利率,代表相較於美股,債市投資價值已逐步浮現。

波克表示,不只高收益債坐擁約6%~7%的收益率,隨著美國十年期公債殖利率自2018年兩度攀至3%,市場過度恐慌導致公債及投資級債價格出現錯置,提供主動式操作經理人的進場的大好機會。

美中貿易戰延燒,打擊市場信心,特別是新興市場表現相對弱勢,但富蘭克林坦伯頓新興市場股票團隊觀察,過去一年(截至今年3月),美國企業整體營收有61%來自美國本土、中國高達93%由國內市場貢獻,顯示貿易衝突對實質經濟的影響可能有過度放大之虞,也意謂著新興市場中藏有許多被忽略的契機。

新興市場研發與創新領域急起直追,智慧財產權專利申請數在2005年之後就超過美、日等國,其中中國致力於經濟結構轉型,2018年的研發支出預估成長率就超過30%,遠高於其他成熟國家(北美僅7.8%);而重視研發與創新也能顯著提升企業競爭能力和維持領先地位,以台灣晶圓代工龍頭台積電為例,持續投入資源研發,近年來製程已超越英特爾,技術領先優勢也帶動台積電股價大幅成長。

富蘭克林證券投顧指出,相較於美股,新興市場的本益比、股價淨值比都呈現大幅折價,評價水準相對偏低;近期美中貿易談判再生波瀾,中國A股出現一波修正,股價淨值比來到相對低點,綜合過去經驗,現階段中國評價面水準上檔機會大。

依IMF最新預估,新興市場2020年的GDP成長率將從2018年的4.5%上升至4.8%,同期間,美國則是由2.9%下滑至1.9%;MSCI新興市場明年的預估獲利年成長率13.9%,也高於標普500指數的11.2%,富蘭克林坦伯頓新興市場股票團隊認為,從經濟成長及企業獲利面來看,新興市場極具吸引力。

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