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美中貿易戰等重大不確定因素對景氣的衝擊開始浮現,全球央行紛紛降息,除了已陷入負利率的歐洲和日本之外,包括印度、澳洲、紐西蘭、馬來西亞、菲律賓等,陸續宣布降息;風暴核心的美國、中國,以及周邊的南韓,降息壓力同步顯現。 隨著利率走低,把錢存在銀行的收益率越來越低,聰明的資金因此尋求更好的出路。第一金「美國100大企業債券基金」經理人許書豪表示,今年來全球保險公司、退休基金等,紛紛將資金轉進投資級債,以因應低利率的衝擊。 許書豪表示,這些機構投資人管理大量的保險、退休資金,無論利率多低,都要按時支付理賠金、年金或退休金,因此偏好收益夠高、信用品質高、流動性好的投資級債,其操作策略值得一般投資人參考。 這些投資大戶如何挑選好的投資級債?許書豪認為,不外乎「收益、安全、流動」三大關鍵。收益部分,近10年,日本投資級債平均殖利率僅0.5%、歐洲2.3%,而美國則高達3.4%,且高於全球平均值,具有絕佳優勢。安全部分,全球投資級債平均違約率0.07%,遠低於高收益債的3.2%,美國投資級債更低,僅0.01%,幾乎無須擔心倒債風險。 過去20年,美國企業債發行量為21兆美元,其中,投資級債17.5兆美元,占83%比重,是高收益債發行量的5倍,凸顯流通性佳、變現性高的優勢。 許書豪指出,在美國投資級債當中,若進一步聚焦在S&P 500指數成分股前100大市值企業所發行的債券,其收益率差異不大,不過,信評A級以上企業占70%、現金流量占S&P 500企業總量60%,債信品質更高、償債能力更強,足以滿足低利環境、混亂時局下的資金避風港需求。 第一金投信預計在6月17日募集美國100大企業債券基金,鎖定S&P 500指數的市值前100大企業發行之債券,提供低利環境及混亂時局下資金最佳避風港。   ■ 大戶選債3大關鍵:收益、安全、流動性   美國公債 美國投資級債 美國高收益債 收益性 (殖利率) ★ 低,2% ★★ 中,3~5% ★★★ 高,4~6% 安全性 (違約率) ★★★ 極低 ★★★ 極低 ★ 略高,2~3% 流動性 (買賣價差) ★★★ 幾乎沒價差 ★★ 價差極低 ★ 有些價差 資料來源:Bloomberg、第一金投信整理,2019/6    
大戶投資債券 緊盯這三大關鍵
2019/06/10
基金 , 債券 , 殖利率 , 高收益債 , 美債 , 聯準會(FED) , 公司債 , 標普500指數 , 新興市場債 , 投資級債

美中貿易戰等重大不確定因素對景氣的衝擊開始浮現,全球央行紛紛降息,除了已陷入負利率的歐洲和日本之外,包括印度、澳洲、紐西蘭、馬來西亞、菲律賓等,陸續宣布降息;風暴核心的美國、中國,以及周邊的南韓,降息壓力同步顯現。

隨著利率走低,把錢存在銀行的收益率越來越低,聰明的資金因此尋求更好的出路。第一金「美國100大企業債券基金」經理人許書豪表示,今年來全球保險公司、退休基金等,紛紛將資金轉進投資級債,以因應低利率的衝擊。

許書豪表示,這些機構投資人管理大量的保險、退休資金,無論利率多低,都要按時支付理賠金、年金或退休金,因此偏好收益夠高、信用品質高、流動性好的投資級債,其操作策略值得一般投資人參考。

這些投資大戶如何挑選好的投資級債?許書豪認為,不外乎「收益、安全、流動」三大關鍵。收益部分,近10年,日本投資級債平均殖利率僅0.5%、歐洲2.3%,而美國則高達3.4%,且高於全球平均值,具有絕佳優勢。安全部分,全球投資級債平均違約率0.07%,遠低於高收益債的3.2%,美國投資級債更低,僅0.01%,幾乎無須擔心倒債風險。

過去20年,美國企業債發行量為21兆美元,其中,投資級債17.5兆美元,占83%比重,是高收益債發行量的5倍,凸顯流通性佳、變現性高的優勢。

許書豪指出,在美國投資級債當中,若進一步聚焦在S&P 500指數成分股前100大市值企業所發行的債券,其收益率差異不大,不過,信評A級以上企業占70%、現金流量占S&P 500企業總量60%,債信品質更高、償債能力更強,足以滿足低利環境、混亂時局下的資金避風港需求。

第一金投信預計在6月17日募集美國100大企業債券基金,鎖定S&P 500指數的市值前100大企業發行之債券,提供低利環境及混亂時局下資金最佳避風港。

 

■ 大戶選債3大關鍵:收益、安全、流動性

 

美國公債

美國投資級債

美國高收益債

收益性

(殖利率)

低,2%

★★

中,3~5%

★★★

高,4~6%

安全性

(違約率)

★★★

極低

★★★

極低

略高,2~3%

流動性

(買賣價差)

★★★

幾乎沒價差

★★

價差極低

有些價差

資料來源:Bloomberg、第一金投信整理,2019/6

 

 


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