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  徹底認識4種目標類型基金   受到「好享退」專案熱潮的帶動,專門為存退休金推出的「目標日期型基金」與「目標風險型基金」也開始受到市場關注。這兩種基金商品對投資人來說相當陌生,再加上目前市場上基金名稱中有「目標」2字的基金共有4種,更讓人容易混淆。投資人可參考安聯投信海外首席許家豪、國泰投信投資型商品部主管粘逸尊、群益投信投資長李宏正三位專家的綜合說明,釐清4種產品的屬性。    一、目標日期基金:退休規劃的好工具   特色 1.以投資人退休時間當作目標日期,採用「生命週期資產配置(Glide path)」策略,讓投資組合的風險隨年齡增長而慢慢調降。粘逸尊以國泰2049目標日期組合基金為例指出,初期股票比例90%,隨著年齡增長,再定期調降股票比重,經過10年,股票比例可能降到80%或70%。若剩下10年要退休,股票比例再降到60%或65%,此概念很像投資人在30歲時買進一檔積極型的基金,40歲時把積極型轉換成穩健型,50歲時再換成保守型。 2.目標日期到期後,股票比重不會降到0,最少維持20%,主因是人類平均餘命變長,資產應在較低風險下繼續增長。 3.當目標日期到期時,投資人可以選擇一次領回或分次領,若不做任何選擇,以國泰3檔基金為例,會幫投資人預設未來15年,平均每月買回部分資產,類似領月退俸概念。   風險與限制 1.依據不同年齡,自動轉換股債比,但若股票轉債券當時是股市大跌,隔年股市又大幅反彈,就會錯失股市反彈的獲利機會。 2. 基金操作策略是考慮一個完整的生命週期,並非只考慮市場情況,但由過往經驗顯示,多數投資人面對市場變動與操作策略偏離過大時,會因為無法理解而中斷投資,要落實長期投資的理想,有其難度。   投資建議 對一般投資人而言,存退休金的兩個重要參數是「薪資」與「退休時間」,這兩個參數越確定(例如公務員),就越適合投資目標日期型基金,而分不清個人投資風險屬性的民眾也相對適合。   二、目標風險基金:適用於各種理財目標   特色 1.這類產品字面上的「風險」,即投資人熟知的積極、穩健、保守3種類型,投資人可依個人風險承受度來挑選,風險承受度高者買積極型,風險承受度低者買保守型。 2.透過資產配置,有效控制風險,但不把風險降到0,而是在一定的風險下,追求極大化報酬。因重視結果,投資操作的過程具較大彈性。   風險與限制 1.投資人若對個人的風險認知有誤,可能挑選到不適合的類型。 2.若因研判個人無法承受風險而挑選保守型,在年化報酬率約3%~4%下,30年後可能無法達成退休目標。   投資建議 1.依距離退休時間長短挑選風險屬性,時間短者,較適合買保守型 2.依理財目的選擇產品,例如目標是以10年時間存教育基金,可買穩健型。 3.依年齡做資產配置,例如50歲前,以保守型+積極型做配置;50歲後,以保守型+穩健型來配置。 4.當薪資收入與退休時間無法明確預期時,即適合以目標風險型基金來存退休金,並建議採取定期定額投入,因定期定額的長期平均成本會比該段時間的平均價格低,且若波動越大,低於平均價格的效果越明顯,長期投資的報酬率也更好。   三、目標到期債券基金:適合風險承受度較低者   特色 1.債券型基金的一種,基金經理人會買進一籃子債券,這些債券的到期日均在基金到期前,例如6年期的目標到期債券基金,會由經理人挑選符合一定信評條件、到期年限不超過6年,以及收益率符合預定目標的債券,來建構一個投資組合。 2.基金募集完成後不再接受申購,利用債券到期還本的特性,確保特定年限到期時,能符合預設的收益率目標。   風險 1.主管機關規定,目標到期債券基金在高收益債的投資比例,占整體投資組合不得超過40%,剩下的60%為投資等級債券。為了增加收益,多數投資在新興市場美元主權債、美元類主權債、美元公司債。因此,違約風險與流動性風險為主要風險,但若投資非美元計價級別,尚須承擔匯率風險。 2.若發生信用違約,或是提前贖回,可能無法達到原先的目標收益率,且本金將可能無法百分之百拿回。   投資建議 有特定投資理財期間、偏好債券、對波動風險忍受相對有限,並希望報酬率相對穩定的投資人,可考慮買進。   四、目標回報基金:適合追求特定報酬的人   特色 1.以設定的「報酬」或「波動度」為目標,並依此選擇投資工具,例如設定目標報酬為Libor+3%或CPI+3%等,就可能不投資新興市場股票,因為新興市場股票報酬與風險都太高。也因為重視目標,中間操作過程的彈性較大,金融商品較多元。 2.通常需要利用多空策略,即操作衍生性金融商品來達成預設目標。   風險 1.因需要利用槓桿操作,可能面臨較高風險。 2.不論目標是在特定風險下極大化報酬,又或是在特定報酬下極小化風險,投資期間越長,最後結果與目標之間的變異程度可能越大,即越不容易掌握。 3. 台灣法規規定,基金中的衍生性金融商品或避險操作比重最多只能占4成,拉高達成目標的困難度。   投資建議 較適合對於特定的目標或波動度有一定偏好者。
都叫「目標」基金 內容卻大不相同!
2019/07/13
好享退 , 目標日期基金 , 目標風險基金 , 目標到期債券基金 , 目標回報基金

 

徹底認識4種目標類型基金

 

受到「好享退」專案熱潮的帶動,專門為存退休金推出的「目標日期型基金」與「目標風險型基金」也開始受到市場關注。這兩種基金商品對投資人來說相當陌生,再加上目前市場上基金名稱中有「目標」2字的基金共有4種,更讓人容易混淆。投資人可參考安聯投信海外首席許家豪、國泰投信投資型商品部主管粘逸尊、群益投信投資長李宏正三位專家的綜合說明,釐清4種產品的屬性。

  

一、目標日期基金:退休規劃的好工具

 

特色

1.以投資人退休時間當作目標日期,採用「生命週期資產配置(Glide path)」策略,讓投資組合的風險隨年齡增長而慢慢調降。粘逸尊以國泰2049目標日期組合基金為例指出,初期股票比例90%,隨著年齡增長,再定期調降股票比重,經過10年,股票比例可能降到80%或70%。若剩下10年要退休,股票比例再降到60%或65%,此概念很像投資人在30歲時買進一檔積極型的基金,40歲時把積極型轉換成穩健型,50歲時再換成保守型。

2.目標日期到期後,股票比重不會降到0,最少維持20%,主因是人類平均餘命變長,資產應在較低風險下繼續增長。

3.當目標日期到期時,投資人可以選擇一次領回或分次領,若不做任何選擇,以國泰3檔基金為例,會幫投資人預設未來15年,平均每月買回部分資產,類似領月退俸概念。

 

風險與限制

1.依據不同年齡,自動轉換股債比,但若股票轉債券當時是股市大跌,隔年股市又大幅反彈,就會錯失股市反彈的獲利機會。

2. 基金操作策略是考慮一個完整的生命週期,並非只考慮市場情況,但由過往經驗顯示,多數投資人面對市場變動與操作策略偏離過大時,會因為無法理解而中斷投資,要落實長期投資的理想,有其難度。

 

投資建議

對一般投資人而言,存退休金的兩個重要參數是「薪資」與「退休時間」,這兩個參數越確定(例如公務員),就越適合投資目標日期型基金,而分不清個人投資風險屬性的民眾也相對適合。

 

二、目標風險基金:適用於各種理財目標

 

特色

1.這類產品字面上的「風險」,即投資人熟知的積極、穩健、保守3種類型,投資人可依個人風險承受度來挑選,風險承受度高者買積極型,風險承受度低者買保守型。

2.透過資產配置,有效控制風險,但不把風險降到0,而是在一定的風險下,追求極大化報酬。因重視結果,投資操作的過程具較大彈性。

 

風險與限制

1.投資人若對個人的風險認知有誤,可能挑選到不適合的類型。

2.若因研判個人無法承受風險而挑選保守型,在年化報酬率約3%~4%下,30年後可能無法達成退休目標。

 

投資建議

1.依距離退休時間長短挑選風險屬性,時間短者,較適合買保守型

2.依理財目的選擇產品,例如目標是以10年時間存教育基金,可買穩健型。

3.依年齡做資產配置,例如50歲前,以保守型+積極型做配置;50歲後,以保守型+穩健型來配置。

4.當薪資收入與退休時間無法明確預期時,即適合以目標風險型基金來存退休金,並建議採取定期定額投入,因定期定額的長期平均成本會比該段時間的平均價格低,且若波動越大,低於平均價格的效果越明顯,長期投資的報酬率也更好。

 

三、目標到期債券基金:適合風險承受度較低者

 

特色

1.債券型基金的一種,基金經理人會買進一籃子債券,這些債券的到期日均在基金到期前,例如6年期的目標到期債券基金,會由經理人挑選符合一定信評條件、到期年限不超過6年,以及收益率符合預定目標的債券,來建構一個投資組合。

2.基金募集完成後不再接受申購,利用債券到期還本的特性,確保特定年限到期時,能符合預設的收益率目標。

 

風險

1.主管機關規定,目標到期債券基金在高收益債的投資比例,占整體投資組合不得超過40%,剩下的60%為投資等級債券。為了增加收益,多數投資在新興市場美元主權債、美元類主權債、美元公司債。因此,違約風險與流動性風險為主要風險,但若投資非美元計價級別,尚須承擔匯率風險。

2.若發生信用違約,或是提前贖回,可能無法達到原先的目標收益率,且本金將可能無法百分之百拿回。

 

投資建議

有特定投資理財期間、偏好債券、對波動風險忍受相對有限,並希望報酬率相對穩定的投資人,可考慮買進。

 

四、目標回報基金:適合追求特定報酬的人

 

特色

1.以設定的「報酬」或「波動度」為目標,並依此選擇投資工具,例如設定目標報酬為Libor+3%或CPI+3%等,就可能不投資新興市場股票,因為新興市場股票報酬與風險都太高。也因為重視目標,中間操作過程的彈性較大,金融商品較多元。

2.通常需要利用多空策略,即操作衍生性金融商品來達成預設目標。

 

風險

1.因需要利用槓桿操作,可能面臨較高風險。

2.不論目標是在特定風險下極大化報酬,又或是在特定報酬下極小化風險,投資期間越長,最後結果與目標之間的變異程度可能越大,即越不容易掌握。

3. 台灣法規規定,基金中的衍生性金融商品或避險操作比重最多只能占4成,拉高達成目標的困難度。

 

投資建議

較適合對於特定的目標或波動度有一定偏好者。

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