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近來川普政府放棄取消藥品退稅計劃的提議,推升醫療類股飆漲,且美國聯準會(Fed)主席鮑爾將會在本月進行放寬貨幣政策,也助攻道瓊工業指數首次站上27000點大關。保德信投信指出,目前生物科技類股整體的價格/營收比(price/sales)處於2015年以來的低點,僅管美國醫療政策尚在研擬中,但根據過去歷史經驗,每當醫療政策不確定期間醫療產業投資機會就會出現。 保德信全球醫療生化基金經理人江宜虔指出,近來美國總統川普力求降低處方藥價格,其取消藥物退稅被視為該計畫中的重要環節,然美國政府決定放棄取消藥物退稅計劃提案,生技醫藥類股紛紛走高。目前兩黨議員持續進行控制處方藥價成本議題討論,江宜虔認為美國藥價降至國際平均值可能性低,主要係因為美國大型藥廠對於創新藥品投入成本高,倘若美國藥價調降至國際平均值,預估廠商獲利率將由21%降至-5%,故美國藥價大幅調降成本可行性低。(資料來源:保德信投信整理,2019/07) 根據研究報告統計,1990年至今已來,美國大型製藥本益比(生物科技在1990年時期產業尚未成熟)在醫療政策出現不確定期間,相較於S&P500本益比,往往出現折價的情況,如1993年柯林頓總統提出醫療改革,並由希拉蕊主導健保改革計劃,當時製藥產業折價幅度為10%,然而在股價已反應此一不確定性後,大型製藥廠股價出現較大漲幅,本益比也回復其溢價,其後反彈期間平均溢價幅度達36%。江宜虔分析,自2015年開始,美國醫療類股由於政策不確定性,股價相對表現落後,但考量長期產業趨勢不變,目前醫療政策不確定再起,現在為最佳理想投資時點。(資料來源: Factset , GS Research,2019/7) 江宜虔指出,目前藥價風險對於醫療類股股價負面影響大多已反應在股價上,近幾年大量新藥核准上市,將帶動未來幾年醫療生化產業成長動能。再則,醫療產業併購活動,有助產業整合,預期其溢價將有助於提升偏低的股票評價,有利於醫療類股持續上揚。江宜虔建議,醫療產業整體投資前景仍可期待,建議逢回可加碼佈局醫療類型基金。   本文僅供參考,不得視為本公司之邀約。文中所述之資料、建議或預測係本諸本公司合理認定為可靠之消息來源,然本公司不保證其準確及完整性。以上資料、建議或預測可能因市況隨時有所改變,本公司不負更新之責,本公司亦不保證本文之預測將可實現。且本文未考量任何特定投資人個人之財務目的、現況及需求,故本公司不對任何人因信賴或使用本文所產生之一切損失負責。 本基金經金管會核准或同意生效,惟不表示絕無風險。本公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益;本公司除盡善良管理人之注意義務外,不負責本基金之盈虧,亦不保證最低之收益,投資人申購前應詳閱基金公開說明書。有關基金應負擔之費用已揭露於基金之公開說明書,投資人可至保德信投信理財網(www.pru.com.tw)或公開資訊觀測站(https://mops.twse.com.tw/)查詢。本文提及之經濟走勢預測不必然代表本基金之績效,本基金投資風險請詳閱基金公開說明書。投資人須留意中國市場特定政治、經濟、市場、股價波動性與稅務規定等投資風險。本基金可能投資於非基金計價幣別之投資標的,當匯率發生較大變動時,可能影響本基金以新台幣或美元計算之淨資產價值,故投資人需額外承擔投資資產幣別換算所致之匯率波動。以上提及之個股僅為舉例用,非為個股之推薦。 本資料之全部構成一完整之訊息傳達,僅部分引用可能影響讀者對該訊息之正確瞭解。建議本資料之收受者於未經與本公司討論前,不公開發布經增刪後之本資料內容。如有將本資料再編製者,應以本公司公開發布之內容為主,不得為誇大或不實之報導。  保德信投信獨立經營管理。保德信及其岩石商標為專有服務標誌,未經本公司事先同意前,不得使用。保德信證券投資信託股份有限公司,台北市南京東路五段161號3樓,理財諮詢專線請洽:(02)8172-5588。PGIMSITE20190774
醫療利多護體 逢低佈局買點到
2019/07/17
理財 , 投資 , 醫療

近來川普政府放棄取消藥品退稅計劃的提議,推升醫療類股飆漲,且美國聯準會(Fed)主席鮑爾將會在本月進行放寬貨幣政策,也助攻道瓊工業指數首次站上27000點大關。保德信投信指出,目前生物科技類股整體的價格/營收比(price/sales)處於2015年以來的低點,僅管美國醫療政策尚在研擬中,但根據過去歷史經驗,每當醫療政策不確定期間醫療產業投資機會就會出現。

保德信全球醫療生化基金經理人江宜虔指出,近來美國總統川普力求降低處方藥價格,其取消藥物退稅被視為該計畫中的重要環節,然美國政府決定放棄取消藥物退稅計劃提案,生技醫藥類股紛紛走高。目前兩黨議員持續進行控制處方藥價成本議題討論,江宜虔認為美國藥價降至國際平均值可能性低,主要係因為美國大型藥廠對於創新藥品投入成本高,倘若美國藥價調降至國際平均值,預估廠商獲利率將由21%降至-5%,故美國藥價大幅調降成本可行性低。(資料來源:保德信投信整理,2019/07)

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根據研究報告統計,1990年至今已來,美國大型製藥本益比(生物科技在1990年時期產業尚未成熟)在醫療政策出現不確定期間,相較於S&P500本益比,往往出現折價的情況,如1993年柯林頓總統提出醫療改革,並由希拉蕊主導健保改革計劃,當時製藥產業折價幅度為10%,然而在股價已反應此一不確定性後,大型製藥廠股價出現較大漲幅,本益比也回復其溢價,其後反彈期間平均溢價幅度達36%。江宜虔分析,自2015年開始,美國醫療類股由於政策不確定性,股價相對表現落後,但考量長期產業趨勢不變,目前醫療政策不確定再起,現在為最佳理想投資時點。(資料來源: Factset , GS Research,2019/7)

江宜虔指出,目前藥價風險對於醫療類股股價負面影響大多已反應在股價上,近幾年大量新藥核准上市,將帶動未來幾年醫療生化產業成長動能。再則,醫療產業併購活動,有助產業整合,預期其溢價將有助於提升偏低的股票評價,有利於醫療類股持續上揚。江宜虔建議,醫療產業整體投資前景仍可期待,建議逢回可加碼佈局醫療類型基金。

 

本文僅供參考,不得視為本公司之邀約。文中所述之資料、建議或預測係本諸本公司合理認定為可靠之消息來源,然本公司不保證其準確及完整性。以上資料、建議或預測可能因市況隨時有所改變,本公司不負更新之責,本公司亦不保證本文之預測將可實現。且本文未考量任何特定投資人個人之財務目的、現況及需求,故本公司不對任何人因信賴或使用本文所產生之一切損失負責。

本基金經金管會核准或同意生效,惟不表示絕無風險。本公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益;本公司除盡善良管理人之注意義務外,不負責本基金之盈虧,亦不保證最低之收益,投資人申購前應詳閱基金公開說明書。有關基金應負擔之費用已揭露於基金之公開說明書,投資人可至保德信投信理財網(www.pru.com.tw)或公開資訊觀測站(https://mops.twse.com.tw/)查詢。本文提及之經濟走勢預測不必然代表本基金之績效,本基金投資風險請詳閱基金公開說明書。投資人須留意中國市場特定政治、經濟、市場、股價波動性與稅務規定等投資風險。本基金可能投資於非基金計價幣別之投資標的,當匯率發生較大變動時,可能影響本基金以新台幣或美元計算之淨資產價值,故投資人需額外承擔投資資產幣別換算所致之匯率波動。以上提及之個股僅為舉例用,非為個股之推薦。

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