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前陣子市場都在談論中美貿易未來會變得更好還是更差,但也許你沒注意到,披著降息的正義外衣,實際上希望匯率貶值的匯率戰已悄悄地到來。 前陣子,歐洲央行總裁德拉吉開始重新轉為鴿派,原本信誓旦旦地表示,下一步的政策行動是升息,不料在歐洲通膨遲遲沒出現的情況下,近期宣示將考慮必要措施刺激經濟,市場預期歐洲央行未來3個月會進一步降息,將原先已經負很大的-0.4%政策利率進一步下調,另外,也會重新啟動量化寬鬆政策。 此舉「鴿聲」宣示,要讓歐元貶值,實際上,今年以來歐元也已貶值了2%。不料這看似是歐洲央行自主性的動作,卻惹惱了美國總統川普,他在推特發言直指歐洲央行是故意讓匯率貶值。   其實,美國也在做同樣的動作,川普一直呼籲美國聯準會要降息,也曾不斷放話要撤換聯準會主席鮑威爾,讓今年原本強勢的美元指數開始走弱,從4月高點的98.2一度走弱到96(貶值2.2%),但川普努力促貶美元的行動,卻被歐洲央行這政策打亂步調,美元指數又回升至目前97.2的位置,也難怪川普要大力抨擊歐洲了。 由於歐洲與美國都希望自己的匯率走弱,也帶動了期望匯率走強、引導資金流入的新興市場本地匯率這一波持續上漲,以JP新興市場本地債指數(截至7/19)為例,近1個月與3個月,本地債指數分別上揚約1%與4%,今年以來新興本地債指數更是上漲近11%,表現非常亮麗。   新興本地債指數顧名思義就是以投資該國幣別的債券為主,例如外資將美元匯入台灣買進台灣公債,只要台幣匯率上漲、台灣公債利率下滑,就會有匯率與債券價格上漲的雙重獲利機會,但也由於同時有匯率與利率風險,基金淨值波動也會是一般新興市場美元債基金(以新興市場國家在海外發行以美元計價的債券為主,因此無匯率風險問題)的2倍左右,所以投資新興市場本地債,除了要觀察美國與新興市場各國貨幣政策外,主要的上漲時機就是在美元走貶的時候。由於近期美國即將展開降息循環,美元欲強不易,反而是新興市場匯率持續走強的機會,因此近期會是投資新興市場本地債基金的良機。
投資新興市場本地債良機到來
2019/08/02
投資 , 外匯 , 債券

前陣子市場都在談論中美貿易未來會變得更好還是更差,但也許你沒注意到,披著降息的正義外衣,實際上希望匯率貶值的匯率戰已悄悄地到來。

前陣子,歐洲央行總裁德拉吉開始重新轉為鴿派,原本信誓旦旦地表示,下一步的政策行動是升息,不料在歐洲通膨遲遲沒出現的情況下,近期宣示將考慮必要措施刺激經濟,市場預期歐洲央行未來3個月會進一步降息,將原先已經負很大的-0.4%政策利率進一步下調,另外,也會重新啟動量化寬鬆政策。

此舉「鴿聲」宣示,要讓歐元貶值,實際上,今年以來歐元也已貶值了2%。不料這看似是歐洲央行自主性的動作,卻惹惱了美國總統川普,他在推特發言直指歐洲央行是故意讓匯率貶值。

 

其實,美國也在做同樣的動作,川普一直呼籲美國聯準會要降息,也曾不斷放話要撤換聯準會主席鮑威爾,讓今年原本強勢的美元指數開始走弱,從4月高點的98.2一度走弱到96(貶值2.2%),但川普努力促貶美元的行動,卻被歐洲央行這政策打亂步調,美元指數又回升至目前97.2的位置,也難怪川普要大力抨擊歐洲了。

由於歐洲與美國都希望自己的匯率走弱,也帶動了期望匯率走強、引導資金流入的新興市場本地匯率這一波持續上漲,以JP新興市場本地債指數(截至7/19)為例,近1個月與3個月,本地債指數分別上揚約1%與4%,今年以來新興本地債指數更是上漲近11%,表現非常亮麗。

 

新興本地債指數顧名思義就是以投資該國幣別的債券為主,例如外資將美元匯入台灣買進台灣公債,只要台幣匯率上漲、台灣公債利率下滑,就會有匯率與債券價格上漲的雙重獲利機會,但也由於同時有匯率與利率風險,基金淨值波動也會是一般新興市場美元債基金(以新興市場國家在海外發行以美元計價的債券為主,因此無匯率風險問題)的2倍左右,所以投資新興市場本地債,除了要觀察美國與新興市場各國貨幣政策外,主要的上漲時機就是在美元走貶的時候。由於近期美國即將展開降息循環,美元欲強不易,反而是新興市場匯率持續走強的機會,因此近期會是投資新興市場本地債基金的良機。

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