投資新興市場本地債良機到來
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前陣子市場都在談論中美貿易未來會變得更好還是更差，但也許你沒注意到，披著降息的正義外衣，實際上希望匯率貶值的匯率戰已悄悄地到來。
前陣子，歐洲央行總裁德拉吉開始重新轉為鴿派，原本信誓旦旦地表示，下一步的政策行動是升息，不料在歐洲通膨遲遲沒出現的情況下，近期宣示將考慮必要措施刺激經濟，市場預期歐洲央行未來3個月會進一步降息，將原先已經負很大的-0.4%政策利率進一步下調，另外，也會重新啟動量化寬鬆政策。
此舉「鴿聲」宣示，要讓歐元貶值，實際上，今年以來歐元也已貶值了2%。不料這看似是歐洲央行自主性的動作，卻惹惱了美國總統川普，他在推特發言直指歐洲央行是故意讓匯率貶值。
其實，美國也在做同樣的動作，川普一直呼籲美國聯準會要降息，也曾不斷放話要撤換聯準會主席鮑威爾，讓今年原本強勢的美元指數開始走弱，從4月高點的98.2一度走弱到96（貶值2.2%），但川普努力促貶美元的行動，卻被歐洲央行這政策打亂步調，美元指數又回升至目前97.2的位置，也難怪川普要大力抨擊歐洲了。
由於歐洲與美國都希望自己的匯率走弱，也帶動了期望匯率走強、引導資金流入的新興市場本地匯率這一波持續上漲，以JP新興市場本地債指數（截至7/19）為例，近1個月與3個月，本地債指數分別上揚約1%與4%，今年以來新興本地債指數更是上漲近11%，表現非常亮麗。
新興本地債指數顧名思義就是以投資該國幣別的債券為主，例如外資將美元匯入台灣買進台灣公債，只要台幣匯率上漲、台灣公債利率下滑，就會有匯率與債券價格上漲的雙重獲利機會，但也由於同時有匯率與利率風險，基金淨值波動也會是一般新興市場美元債基金（以新興市場國家在海外發行以美元計價的債券為主，因此無匯率風險問題）的2倍左右，所以投資新興市場本地債，除了要觀察美國與新興市場各國貨幣政策外，主要的上漲時機就是在美元走貶的時候。由於近期美國即將展開降息循環，美元欲強不易，反而是新興市場匯率持續走強的機會，因此近期會是投資新興市場本地債基金的良機。
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