新興市場該減碼了
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今（2019）年以來，新興市場股債表現很不錯，MSCI新興市場股市整體雖然只上漲3%，但有些新興市場股市如哥倫比亞、巴西、埃及、俄羅斯等都有10%以上的漲幅，新興市場債券更是大放異彩，新興美元債上漲12%，是全球表現最好的債市，新興本地債也上漲10%。但別忘了投資最重要的3件事是～賺錢，賺錢，還是賺錢！到了現在這個階段，或許可以獲利了結，主要有3大理由：
原因①：選舉的不確定性開始增加。新興市場風水輪流轉，現在流行選出左傾的總統。例如，2018年墨西哥總統由左派的AMLO當選，因為擔心生態及利益勾結問題，他當選之後第一件事，就是將興建一半的新機場整個廢掉，也停止墨西哥石油公司與外資合作的開採計劃。
目前不管是內資外資，都對新政府的政策無所適從，財政部長已因不認同總統府的做法離職了，只要墨西哥總統繼續堅持他的政策，墨西哥經濟衰退的風險就會持續存在。
另外，10月底阿根廷總統選舉，市場也擔心會由左派上台，重回過去資本管制、債務違約等老路。雖然現在國際貨幣基金（IMF）和阿根廷合作之下，短期債務問題還無疑慮，但是長期風險仍堪憂。
原因②：中美貿易不確定下，景氣衰退風險增加。美國聯準會7月底降息，曾使得股債大漲，市場認為提前預防性降息有助於全球景氣衰退風險下降，但8月川普重新揚言對中國進行加徵關稅，以及近期香港事件，讓市場風險再度升溫！若回顧歷史，許多的金融市場震盪都是從香港點燃，如1987年的美國股災也是從香港引發，若景氣衰退風險增加，也不利於新興市場股債後市。
原因③：油價與天然氣價格下跌。今年以來，油價從每桶50元上漲到75元又大幅回跌至59元，等於OPEC組織的減產動作成為一場空，對於油價並無太大助益，其他除了貴金屬與黃金以外的原物料也都表現不佳，對於依賴原物料出口的新興市場國家，當然都有不利影響。
市場亂流多，建議大家重新檢視資產配置。簡單來說，基金名稱有新興市場的可以開始減碼，以地區而言，應該優先降低拉美的部位，新興歐洲與新興亞洲則是相對比拉美好。
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