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除了退休過來人的資產配置建議,很多投資人想以ETF做為退休後的主要理財工具,因此本刊再請ETF規模前5大投信,以長期平均年化報酬率5%為目標,提供資產配置建議如下。 元大投信:多資產、多匯率的資產配置 控制風險也賺收益 多數(準)退休族已累積一筆退休金,因此元大投信董事長劉宗聖建議,做資產配置要基於4個前提來進行:①定期領息,例如每月或每季;②可控管風險;③操作方式為單筆,而非定期定額;④從台幣而非外幣角度來考量。換句話說,這個資產配置將具備多資產、多匯率、提供配息的功能。 本次共挑選出4檔標的,包括台幣資產的元大高股息(0056)、美元資產的元大美債7–10(00697B)與元大投資級公司債(00720B),以及人民幣資產的元大中國債3–5(00721B)。 經模擬這4檔ETF過去6年的表現,累積報酬率約30%,平均年化報酬率約5%,而波動度僅3.11%,長期持有具有標的及匯率風險分散的效果,預估配息率有3%~5%,能符合退休族的要求。 提醒退休族,資產配置完成後,擺著不動並非良策,通常須隨著年紀、期間與市場情況來動態調整。若投資人無法明確研判市場動向進行調整,劉宗聖建議,至少要定期做「再平衡」的動作,例如每年將這4檔的權重調回原先設定的比例,畢竟一個分散多元、動態調整的資產配置,將比固定不變的效果較佳。 最後,退休族若參考本建議來做資產配置,可以隨時到元大投信的ETF–AI智能投資平台參考相關資訊,了解最新情況。 國泰投信:一次提供積極、穩健、保守配置 國泰投信ETF團隊副理陳郁仁表示,資產配置包含3大元素:現金配置、現金增益與現金管理,目標是希望在高度波動的金融市場中增加現金收入並控管風險。為了在眾多金融資產中找到合適標的,經過多次的模組測試,陳郁仁發現股、債為基本配備,這兩者長期存在著負相關,有利降低風險。加入股債之外的標的,雖可提高資產效益,但也可能有反效果。 本次提供4個資產配置建議,包括2種積極型,以及穩健型、保守型各1種。國泰20年美債反1 ETF基金經理人鄭凱允解釋,資產配置中,通常會有一檔波動與成長性較高的標的來追求資產成長,因此建議美國道瓊ETF(00668)或AI+Robo ETF(00737),前者是美國最悠久、最具公信力、也是最穩健的30檔公司組合,後者則是未來科技發展趨勢,也是獲利機會之所在。 穩健型的股票標的則建議股利精選30ETF(00701),在全球波動劇烈,低利環境下,現金股利殖利率高的台股應納入,況且該ETF具有低波動與高股息特色,過去歷史表現就顯示,下跌幅度較大盤少,去(2018)年更在台股全年度收低的情況下仍保持正報酬,打敗所有台股相關基金與ETF。 至於債券部位,則以投資等級公債或公司債為主,美國公債是全球最安全的資產,為主要避險標的,投資級公司債的波動雖比公債高一點,但殖利率也相對高,其中,A級公司債波動度幾乎與公債差不多,但投資人可以獲取較高的利息,是債券中(除公債外)風險與殖利率相對穩健的標的。 群益投信:核心+防禦+攻擊的債券配置 配息滿意、波動可接受 追求長期平均年化報酬率5%,群益投信ETF及指數投資部主管張菁惠建議以債券ETF為主,挑選原則是「配息滿意,波動可以接受」,因此鎖定投資等級債,包括:群益AAA–AA公司債(00754B)為核心標的,權重占5成;群益7+中國政金債(00794B)為避險部位,權重占3成;以及群益15年EM主權債(00756B)為攻擊部位,權重占2成。 張菁惠表示,投資等級債的到期殖利率比公債高一些,信用評比較高收益債好,相對安全,加上債息收益約3%~4%,符合投資人的領息需求,若還有資本利得,有機會讓整體報酬率來到5%,資本利得可透過定期定額與停利不停扣的操作來達成。 中國債市方面,主要著眼於中國債券與其他資產搭配具有很好的風險分散效果,讓整體投資組合較為穩健,例如2008年全球主要股債市都下跌,除美國公債大漲,中國債券也約上漲了12%,具避險效益。另外,搭配新興市場債做為攻擊部位來追求超過5%的報酬,但以主權債為主,權重也較低,再以定期定額方式操作,風險將在可承受的範圍內。 張菁惠建議,每年定期檢視並進行再平衡,將權重回復到原先設定的比例,再者因該組合屬性為保守,整體資產增長速度不大,若已有5%的增值,可以選擇停利不停扣。 復華投信:純債均衡配置+REITs 風險可控且收益穩 傳統資產配置為股債平衡且股債比例隨年齡調整,但復華投信新金部主管廖崇文認為,債券種類多,風險高低不同,一個經過配置的純債組合,經過實際績效回測,表現會比股債平衡要好,但波動卻更低。 因此,退休後的資產配置中,廖崇文建議固定收益的比例越高越好,不但無須承擔太高的下檔風險,資產回復速度也較快,即使遇到劇烈的股市修正,(準)退休族也不用擔心沒有足夠時間來等待資產回到目標金額。 在債券配置裡,為了達到長期年化報酬率5%的目標,需要配置風險較高的高收益債與新興市場債,此時適當的債券信用品質,並選取較短存續期間或較佳殖利率的標的,才能兼顧風險與收益的要求。例如FH新興企業債 ETF(00760B)雖為企業債,但有6成以上是類主權債,類似台灣的中油、台電等國營企業,信用品質與風險均可控管,該檔收益率約4.5%,存續期間11.11年。 核心部位則為投資等級債,因資產品質好,當景氣下滑時具下檔保護。試想一下,退休後可能還有20、30年的時間,這段期間會經歷2~3次的景氣循環,若不幸遇到一次市場劇烈變動,為避免遭受巨大損失,受景氣影響相對較小的大型金融股表現將相對穩健、安全,那麼配置同一家銀行的次順位債券的風險也相對低,因此挑選FH次順位IG金融債 ETF(00790B) 。 中國政策債則是廖崇文的最愛,理由有3,包括①中國已是全球3大債市之一,未來市場規模將持續擴張;②債信品質與國債一樣,收益率比國債約高出20點,又比美國各相同天期公債平均高1.3%;③長期績效穩定。 最後,將具備股與債特質的REITs納入,其績效表現與景氣、房市、租金趨勢均為正相關,但與公債殖利率為負相關。廖崇文預期,只要美國利率未大幅飆高,REITs大幅違約情況就不至於發生,以不動產抵押貸款為主的FH富時不動產(00712),表現就不會太差,還能有稅後10%的股息殖利率。 該資產配置是5類資產權重均衡,廖崇文解釋,這是基於長期持有下來,同等比例配置是比較穩健的做法,因此每年定期再平衡,將各類資產權重調回原先的比例即可。若退休族仍想要進行動態調整,不妨參考OECD領先指標:當該指標往上,優先加碼高收債、REITs、再來才是新興市場債;當指標往下,優先下調高收債,適度減碼REITs。 富邦投信:股7債3的穩健型資產配置 基於退休後想靠股息或債息來支應日常生活所需,並希望資產可以保值的前提下,富邦投信產品發展策略部資深協理黃銘煌建議應採穩健型的資產配置。實際做法是,股7債3,其中,股的部分以美國特別股ETF與台股的公司治理ETF為主,各占4成與3成。 黃銘煌表示,美國特別股過去5~10年的年化波動約5.5%,幾乎與美債 7~10年的波動度相當,但其現金股利率4.2%~4.4%遠高於公債的票面利率,即具有風險與公債一樣但收益率較高的優點。至於選台股的公司治理ETF,除了因台股的現金股利殖利率較高之外,公司治理佳的標的能長期表現穩定也是重要原因。 債券的部分提供2個標的,一般投資人以全球投資等級債ETF為主,除非是極保守投資人才改買A級公司債ETF。 經由該資產配置,長期平均年化報酬率中約有7成收益是可以控制的,即幾乎肯定可以賺到,剩下的3成是資本利得,為不可控因素,運氣好時可以賺到,運氣不好,單一年度有可能因此會提領到部分的本金。 黃銘煌認為這是一個非常平衡的資產配置,一旦建立則無須再調整,除非台股部分出現巨大變動,投資人才須視情況加以調整。
靠這幾檔ETF 賺5%年化報酬率!
2019/08/29
ETF , 退休 , 投資 , 資產配置

除了退休過來人的資產配置建議,很多投資人想以ETF做為退休後的主要理財工具,因此本刊再請ETF規模前5大投信,以長期平均年化報酬率5%為目標,提供資產配置建議如下。

元大投信:多資產、多匯率的資產配置 控制風險也賺收益

多數(準)退休族已累積一筆退休金,因此元大投信董事長劉宗聖建議,做資產配置要基於4個前提來進行:①定期領息,例如每月或每季;②可控管風險;③操作方式為單筆,而非定期定額;④從台幣而非外幣角度來考量。換句話說,這個資產配置將具備多資產、多匯率、提供配息的功能。

本次共挑選出4檔標的,包括台幣資產的元大高股息(0056)、美元資產的元大美債7–10(00697B)與元大投資級公司債(00720B),以及人民幣資產的元大中國債3–5(00721B)。

經模擬這4檔ETF過去6年的表現,累積報酬率約30%,平均年化報酬率約5%,而波動度僅3.11%,長期持有具有標的及匯率風險分散的效果,預估配息率有3%~5%,能符合退休族的要求。

提醒退休族,資產配置完成後,擺著不動並非良策,通常須隨著年紀、期間與市場情況來動態調整。若投資人無法明確研判市場動向進行調整,劉宗聖建議,至少要定期做「再平衡」的動作,例如每年將這4檔的權重調回原先設定的比例,畢竟一個分散多元、動態調整的資產配置,將比固定不變的效果較佳。

最後,退休族若參考本建議來做資產配置,可以隨時到元大投信的ETF–AI智能投資平台參考相關資訊,了解最新情況。

國泰投信:一次提供積極、穩健、保守配置

國泰投信ETF團隊副理陳郁仁表示,資產配置包含3大元素:現金配置、現金增益與現金管理,目標是希望在高度波動的金融市場中增加現金收入並控管風險。為了在眾多金融資產中找到合適標的,經過多次的模組測試,陳郁仁發現股、債為基本配備,這兩者長期存在著負相關,有利降低風險。加入股債之外的標的,雖可提高資產效益,但也可能有反效果。

本次提供4個資產配置建議,包括2種積極型,以及穩健型、保守型各1種。國泰20年美債反1 ETF基金經理人鄭凱允解釋,資產配置中,通常會有一檔波動與成長性較高的標的來追求資產成長,因此建議美國道瓊ETF(00668)或AI+Robo ETF(00737),前者是美國最悠久、最具公信力、也是最穩健的30檔公司組合,後者則是未來科技發展趨勢,也是獲利機會之所在。

穩健型的股票標的則建議股利精選30ETF(00701),在全球波動劇烈,低利環境下,現金股利殖利率高的台股應納入,況且該ETF具有低波動與高股息特色,過去歷史表現就顯示,下跌幅度較大盤少,去(2018)年更在台股全年度收低的情況下仍保持正報酬,打敗所有台股相關基金與ETF。

至於債券部位,則以投資等級公債或公司債為主,美國公債是全球最安全的資產,為主要避險標的,投資級公司債的波動雖比公債高一點,但殖利率也相對高,其中,A級公司債波動度幾乎與公債差不多,但投資人可以獲取較高的利息,是債券中(除公債外)風險與殖利率相對穩健的標的。

群益投信:核心+防禦+攻擊的債券配置 配息滿意、波動可接受

追求長期平均年化報酬率5%,群益投信ETF及指數投資部主管張菁惠建議以債券ETF為主,挑選原則是「配息滿意,波動可以接受」,因此鎖定投資等級債,包括:群益AAA–AA公司債(00754B)為核心標的,權重占5成;群益7+中國政金債(00794B)為避險部位,權重占3成;以及群益15年EM主權債(00756B)為攻擊部位,權重占2成。

張菁惠表示,投資等級債的到期殖利率比公債高一些,信用評比較高收益債好,相對安全,加上債息收益約3%~4%,符合投資人的領息需求,若還有資本利得,有機會讓整體報酬率來到5%,資本利得可透過定期定額與停利不停扣的操作來達成。

中國債市方面,主要著眼於中國債券與其他資產搭配具有很好的風險分散效果,讓整體投資組合較為穩健,例如2008年全球主要股債市都下跌,除美國公債大漲,中國債券也約上漲了12%,具避險效益。另外,搭配新興市場債做為攻擊部位來追求超過5%的報酬,但以主權債為主,權重也較低,再以定期定額方式操作,風險將在可承受的範圍內。

張菁惠建議,每年定期檢視並進行再平衡,將權重回復到原先設定的比例,再者因該組合屬性為保守,整體資產增長速度不大,若已有5%的增值,可以選擇停利不停扣。

復華投信:純債均衡配置+REITs 風險可控且收益穩

傳統資產配置為股債平衡且股債比例隨年齡調整,但復華投信新金部主管廖崇文認為,債券種類多,風險高低不同,一個經過配置的純債組合,經過實際績效回測,表現會比股債平衡要好,但波動卻更低。

因此,退休後的資產配置中,廖崇文建議固定收益的比例越高越好,不但無須承擔太高的下檔風險,資產回復速度也較快,即使遇到劇烈的股市修正,(準)退休族也不用擔心沒有足夠時間來等待資產回到目標金額。

在債券配置裡,為了達到長期年化報酬率5%的目標,需要配置風險較高的高收益債與新興市場債,此時適當的債券信用品質,並選取較短存續期間或較佳殖利率的標的,才能兼顧風險與收益的要求。例如FH新興企業債 ETF(00760B)雖為企業債,但有6成以上是類主權債,類似台灣的中油、台電等國營企業,信用品質與風險均可控管,該檔收益率約4.5%,存續期間11.11年。

核心部位則為投資等級債,因資產品質好,當景氣下滑時具下檔保護。試想一下,退休後可能還有20、30年的時間,這段期間會經歷2~3次的景氣循環,若不幸遇到一次市場劇烈變動,為避免遭受巨大損失,受景氣影響相對較小的大型金融股表現將相對穩健、安全,那麼配置同一家銀行的次順位債券的風險也相對低,因此挑選FH次順位IG金融債 ETF(00790B) 。

中國政策債則是廖崇文的最愛,理由有3,包括①中國已是全球3大債市之一,未來市場規模將持續擴張;②債信品質與國債一樣,收益率比國債約高出20點,又比美國各相同天期公債平均高1.3%;③長期績效穩定。

最後,將具備股與債特質的REITs納入,其績效表現與景氣、房市、租金趨勢均為正相關,但與公債殖利率為負相關。廖崇文預期,只要美國利率未大幅飆高,REITs大幅違約情況就不至於發生,以不動產抵押貸款為主的FH富時不動產(00712),表現就不會太差,還能有稅後10%的股息殖利率。

該資產配置是5類資產權重均衡,廖崇文解釋,這是基於長期持有下來,同等比例配置是比較穩健的做法,因此每年定期再平衡,將各類資產權重調回原先的比例即可。若退休族仍想要進行動態調整,不妨參考OECD領先指標:當該指標往上,優先加碼高收債、REITs、再來才是新興市場債;當指標往下,優先下調高收債,適度減碼REITs。

富邦投信:股7債3的穩健型資產配置

基於退休後想靠股息或債息來支應日常生活所需,並希望資產可以保值的前提下,富邦投信產品發展策略部資深協理黃銘煌建議應採穩健型的資產配置。實際做法是,股7債3,其中,股的部分以美國特別股ETF與台股的公司治理ETF為主,各占4成與3成。

黃銘煌表示,美國特別股過去5~10年的年化波動約5.5%,幾乎與美債 7~10年的波動度相當,但其現金股利率4.2%~4.4%遠高於公債的票面利率,即具有風險與公債一樣但收益率較高的優點。至於選台股的公司治理ETF,除了因台股的現金股利殖利率較高之外,公司治理佳的標的能長期表現穩定也是重要原因。

債券的部分提供2個標的,一般投資人以全球投資等級債ETF為主,除非是極保守投資人才改買A級公司債ETF。

經由該資產配置,長期平均年化報酬率中約有7成收益是可以控制的,即幾乎肯定可以賺到,剩下的3成是資本利得,為不可控因素,運氣好時可以賺到,運氣不好,單一年度有可能因此會提領到部分的本金。

黃銘煌認為這是一個非常平衡的資產配置,一旦建立則無須再調整,除非台股部分出現巨大變動,投資人才須視情況加以調整。


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