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投資朋友經常爭論「買債券基金好,還是債券ETF好?」基金擁護者與ETF支持者各自提出多個理由來證明自己的看法是對的。但就我來看,債券ETF與債券基金都是基金的一種,雖有差異,卻不能以好壞來論斷,而是要看是否符合投資人所需而定。因此,我列出以下5點提醒,作為投資選擇的參考。 提醒1:不要神化理財工具 債券ETF與債券基金的主要差異是,前者為投資人事先知道投資組合,後者是事後才知道。但兩者都是一檔基金,投資人不需要把ETF神化。此外,有2點要留意:首先,投資人要先問自己是相信基金經理人挑選標的功力,還是相信ETF所追蹤的指數。其次,目前市場上的ETF有公債、公司債、新興市場債,但沒有高收益債,許多人把債券ETF績效拿來與高收益債券基金相比,這是蘋果與香蕉的比較,是不對的。 投資人須了解,不論投資基金或ETF,投資標的是不是自己認同、符合自己需要,才是重點,之後才考慮績效、費用等因素。 提醒2:低經理費用≠績效好 支持ETF的投資人最常強調的就是,經理費用比基金低非常多,光以費用率來看確實是,但我要強調的是「績效才是重點中的重點」。以3檔台股基金與元大台灣50(0050)為例,0050成立於2003年6月25日,以6月26日至2019年7月25的淨值來計算(理論上淨值與市價差不多),還原股息之後的投資報酬率為208.23%(該期間總配息金額為30.7元)。 同時間野村鴻運基金為231.84%、群益馬拉松為333.13%、復華高成長則為622.47%,顯示經理費較高,但績效也較好。當然,同期間也有基金表現比0050差,所以重點是「低經理費不等於報酬率一定比較好。」 提醒3:基金的手續費通常比牌告低 基金的牌告手續費通常是參考用,投資人實際購買時,很多時候可以拿到0.3%、甚至是免手續費,但是透過券商買ETF,除非投資人是大戶,否則交易手續費不可能是零。 提醒:跨境ETF價格變動是因匯率 ETF是用市價交易,但價格會受時差影響,例如美國政府公債,因為與台灣有時差,當日開盤是前一個交易日的美國市場收盤價,因為已經收盤,價格不會動,會動的只有匯率,即投資人在市場交易時間盯盤交易,其實只是匯率變動影響的價格波動。 提醒5:弄懂配到本金的定義 本金有3種:原始投資金額、前期未分配收益、資本利得,我認為配本金的嚴格定義是指「配到原始投資金額」。 為何經常出現配到本金?最大原因是基金或ETF所買的每一支債券是年配,但是分給投資人是月配,例如某支債券每年配息12元,經理人就可能把它分成12等分,即每月拿1元來配給投資人,分12次給。 這些尚未分配出去的就會被列入前期未分配收益,未來再被拿出來配時,就被主管機關認定為配到本金,即使是淨值增加,有資本利得,這種情況同樣會發生在債券ETF上。反之,當淨值下跌,但經理人把拿到的利息全部配出,在主管機關的認定裡就沒有配到本金。但實際情況是投資人有資本利損。因此,為了避免被誤導,簡單的判斷標準是:若含息的總報酬率<0,還配息給投資人,才是實質配到本金,即配到原始的本金。 通過以上5點,投資人釐清個人需求之後,就可以挑選一檔績效佳的標的,若不具備挑選的能力,ETF會是比較適合的選擇。 更多精彩內容請看Money錢2019年9月號第144期  
債券到底該買基金還是ETF?
2019/09/10
債券 , 基金 , ETF , 基金教母

投資朋友經常爭論「買債券基金好,還是債券ETF好?」基金擁護者與ETF支持者各自提出多個理由來證明自己的看法是對的。但就我來看,債券ETF與債券基金都是基金的一種,雖有差異,卻不能以好壞來論斷,而是要看是否符合投資人所需而定。因此,我列出以下5點提醒,作為投資選擇的參考。

提醒1:不要神化理財工具

債券ETF與債券基金的主要差異是,前者為投資人事先知道投資組合,後者是事後才知道。但兩者都是一檔基金,投資人不需要把ETF神化。此外,有2點要留意:首先,投資人要先問自己是相信基金經理人挑選標的功力,還是相信ETF所追蹤的指數。其次,目前市場上的ETF有公債、公司債、新興市場債,但沒有高收益債,許多人把債券ETF績效拿來與高收益債券基金相比,這是蘋果與香蕉的比較,是不對的。

投資人須了解,不論投資基金或ETF,投資標的是不是自己認同、符合自己需要,才是重點,之後才考慮績效、費用等因素。

提醒2:低經理費用≠績效好

支持ETF的投資人最常強調的就是,經理費用比基金低非常多,光以費用率來看確實是,但我要強調的是「績效才是重點中的重點」。以3檔台股基金與元大台灣50(0050)為例,0050成立於2003年6月25日,以6月26日至2019年7月25的淨值來計算(理論上淨值與市價差不多),還原股息之後的投資報酬率為208.23%(該期間總配息金額為30.7元)。

同時間野村鴻運基金為231.84%、群益馬拉松為333.13%、復華高成長則為622.47%,顯示經理費較高,但績效也較好。當然,同期間也有基金表現比0050差,所以重點是「低經理費不等於報酬率一定比較好。」

提醒3:基金的手續費通常比牌告低

基金的牌告手續費通常是參考用,投資人實際購買時,很多時候可以拿到0.3%、甚至是免手續費,但是透過券商買ETF,除非投資人是大戶,否則交易手續費不可能是零。

提醒:跨境ETF價格變動是因匯率

ETF是用市價交易,但價格會受時差影響,例如美國政府公債,因為與台灣有時差,當日開盤是前一個交易日的美國市場收盤價,因為已經收盤,價格不會動,會動的只有匯率,即投資人在市場交易時間盯盤交易,其實只是匯率變動影響的價格波動。

提醒5:弄懂配到本金的定義

本金有3種:原始投資金額、前期未分配收益、資本利得,我認為配本金的嚴格定義是指「配到原始投資金額」。

為何經常出現配到本金?最大原因是基金或ETF所買的每一支債券是年配,但是分給投資人是月配,例如某支債券每年配息12元,經理人就可能把它分成12等分,即每月拿1元來配給投資人,分12次給。

這些尚未分配出去的就會被列入前期未分配收益,未來再被拿出來配時,就被主管機關認定為配到本金,即使是淨值增加,有資本利得,這種情況同樣會發生在債券ETF上。反之,當淨值下跌,但經理人把拿到的利息全部配出,在主管機關的認定裡就沒有配到本金。但實際情況是投資人有資本利損。因此,為了避免被誤導,簡單的判斷標準是:若含息的總報酬率<0,還配息給投資人,才是實質配到本金,即配到原始的本金。

通過以上5點,投資人釐清個人需求之後,就可以挑選一檔績效佳的標的,若不具備挑選的能力,ETF會是比較適合的選擇。

更多精彩內容請看Money錢2019年9月號第144期

 

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