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今(2019)年8月12日,TVBS新聞網刊載新北市燃煤鍋爐年底全面喊卡,新北市長侯友宜宣布2023年要成為無煤城市,看似稀鬆平常的市政新聞,敏銳的投資人會有什麼反應呢?首先應思考這個政策會有哪些業者有機會受益? 燃煤鍋爐要汰換成燃氣,相關設備商將會受益,加上燃氣成本較高,而且須建置智慧節能系統,因此相關產業勢必也是利多。 這個政策的重點在於天然瓦斯的需求將會成長,以媒體所刊載的新北市管制的340家鍋爐業者及10家瀝青業者,若每家業者每月成本增加100萬元,整體使用量成長幅度將很可觀,而且天然瓦斯費用是以每度固定價差計算,所以用越多,瓦斯公司就賺越多,加上政府規定,在同一區域內僅能有一家天然瓦斯公司,是完全的區域獨占。 在現今環保意識的抬頭下,新北市的政策未來各縣市應該都會群起響應,對於天然氣業者就會是一個利多。以2019年上半年的半年報為例,除了欣高瓦斯外,其餘瓦斯公司獲利都是成長,目前本益比介於19.04~25.73之間(見表1),而欣高瓦斯為何獲利會衰退?接下來跟各位分享目前上市櫃瓦斯公司的概況: 欣高瓦斯(9931) 經營區域包括高雄市鹽埕、前金、新興、苓雅、前鎮、三民、鼓山、左營及楠梓等9個行政區,2019年上半年獲利衰退的原因是,因2018年上半年,旗下持股92.31%的和欣國際與甲六園建設,有一個名為「永富」的建案銷售,認列了約3,100萬元獲利,所以排除2018年這一筆收益,2019年上半年獲利與2018年同期差異不大(見表2)。 欣泰瓦斯(8917) 經營區域包括新北市的樹林、土城、鶯歌、三峽、蘆洲、五股、泰山、八里、林口等9個行政區,以及桃園市龜山區迴龍里,自1986年9月正式供氣營運,於1994年完成經營區域內的輸氣管線埋設,實施全面供氣。這些區域都是新北市主要的工業區,尤其是五股工業區內廠家眾多。公司官網的發展方向特別強調,要加強樹林工業區、土城工業區、五股產業園區、林口工業區等工業用戶推廣,持續提高售氣量,以新北市停用燃煤鍋爐最直接影響的就是欣泰瓦斯,因為新北市工商登記廠商高達30萬家,也是第一大工商城市,所以在新北產業園區設有北區營業處,除可服務北區客戶外,也可以對區內廠商提供便捷的協助。 因為欣泰瓦斯是由光華投資、退輔會及地區分銷商組成,大股東惜售,股票交易數量非常少,甚至經常沒有成交價,所以要買到甜美價格不太容易,但是每年的獲利很單純,賺了錢就分配給股東,不像其他瓦斯公司擁有很多的金融證券,所以不容易受到股價波動影響收益。 大台北瓦斯(9908) 供應台北市的民生用「天然氣」,營業區域為台北市的松山、信義、大安、大同、萬華、中正、中山等7個行政區及士林區的福華、明勝2里,目前總用戶數已超過38萬戶。由於大台北瓦斯帳上擁有非常多的金融資產,截至2019年第2季,帳上金融資產約52億元,所以2019年上半年獲利較2018年同期成長,主要的原因是2018年下半年跌價的金融資產,到了2019年上半年回升,認列了淨利益約4,400萬元,排除這個項目,本業獲利仍是穩定成長。所以若是大台北瓦斯這種擁有超過一個股本資本額的公司,在金融海嘯時期,肯定可以撿到不錯的好價格,要入手的,最好不要用單一年度來評估入手價,這樣才不會買得太高,可以以5年平均EPS回推股價。另外,大台北瓦斯在八德路的幾棟大樓,每年也有2,500萬元左右穩定租金收入,算是不錯的包租公股。 新海瓦斯(9926) 經營區域為新北市的三重、板橋及新莊等3個行政區域。與大台北瓦斯類似,帳上一樣擁有許多金融資產,每年領取股利收入約4,000萬元,並且擁有欣欣瓦斯約4.5%股票、欣隆瓦斯約2.5%股票。新海瓦斯的前十大法人股東中,百勳投資(15.14%)、大台北瓦斯(9.43%)、啟業化工(4.49%)等3家公司,都是大台北瓦斯的轉投資,所以擁有大台北瓦斯就相當於擁有了4家瓦斯公司(大台北、新海、欣隆、欣欣)。 欣雄瓦斯(8908) 經營區域為營業區域為原高雄縣轄區內包含鳳山、大寮、仁武、林園、鳥松、大社、燕巢、大樹、旗山、岡山、橋頭、永安、阿蓮等13個鄉鎮市;另供應9大工業區,包含臨海工業園區、林園工業園區、大發工業園區、萬大工業園區、鳳山工業園區、仁大工業園區、永安工業園區、本洲工業園區、路竹科學園區。欣雄瓦斯沒有轉投資,也沒有持有金融證券,所以沒有其他股利收入,也算是很單純靠本業營收獲利的瓦斯公司。 隨著環保意識的抬頭,能源政策也是與時俱進,採用天然氣設備,還可以減少防治污染設備的投資,也是另外一個好處,期待未來全國都能廢止高污染的煤鍋爐。 更多精彩內容請看Money錢2019年9月號第144期  
算利教官楊禮軒:政府推動無煤城市 天然氣產業利多浮現
2019/09/04
天然瓦斯 , 環保 , 欣高 , 欣泰 , 大台北 , 新海 , 欣雄

今(2019)年8月12日,TVBS新聞網刊載新北市燃煤鍋爐年底全面喊卡,新北市長侯友宜宣布2023年要成為無煤城市,看似稀鬆平常的市政新聞,敏銳的投資人會有什麼反應呢?首先應思考這個政策會有哪些業者有機會受益?

燃煤鍋爐要汰換成燃氣,相關設備商將會受益,加上燃氣成本較高,而且須建置智慧節能系統,因此相關產業勢必也是利多。

這個政策的重點在於天然瓦斯的需求將會成長,以媒體所刊載的新北市管制的340家鍋爐業者及10家瀝青業者,若每家業者每月成本增加100萬元,整體使用量成長幅度將很可觀,而且天然瓦斯費用是以每度固定價差計算,所以用越多,瓦斯公司就賺越多,加上政府規定,在同一區域內僅能有一家天然瓦斯公司,是完全的區域獨占。

在現今環保意識的抬頭下,新北市的政策未來各縣市應該都會群起響應,對於天然氣業者就會是一個利多。以2019年上半年的半年報為例,除了欣高瓦斯外,其餘瓦斯公司獲利都是成長,目前本益比介於19.04~25.73之間(見表1),而欣高瓦斯為何獲利會衰退?接下來跟各位分享目前上市櫃瓦斯公司的概況:

欣高瓦斯(9931)

經營區域包括高雄市鹽埕、前金、新興、苓雅、前鎮、三民、鼓山、左營及楠梓等9個行政區,2019年上半年獲利衰退的原因是,因2018年上半年,旗下持股92.31%的和欣國際與甲六園建設,有一個名為「永富」的建案銷售,認列了約3,100萬元獲利,所以排除2018年這一筆收益,2019年上半年獲利與2018年同期差異不大(見表2)。

欣泰瓦斯(8917)

經營區域包括新北市的樹林、土城、鶯歌、三峽、蘆洲、五股、泰山、八里、林口等9個行政區,以及桃園市龜山區迴龍里,自1986年9月正式供氣營運,於1994年完成經營區域內的輸氣管線埋設,實施全面供氣。這些區域都是新北市主要的工業區,尤其是五股工業區內廠家眾多。公司官網的發展方向特別強調,要加強樹林工業區、土城工業區、五股產業園區、林口工業區等工業用戶推廣,持續提高售氣量,以新北市停用燃煤鍋爐最直接影響的就是欣泰瓦斯,因為新北市工商登記廠商高達30萬家,也是第一大工商城市,所以在新北產業園區設有北區營業處,除可服務北區客戶外,也可以對區內廠商提供便捷的協助。

因為欣泰瓦斯是由光華投資、退輔會及地區分銷商組成,大股東惜售,股票交易數量非常少,甚至經常沒有成交價,所以要買到甜美價格不太容易,但是每年的獲利很單純,賺了錢就分配給股東,不像其他瓦斯公司擁有很多的金融證券,所以不容易受到股價波動影響收益。


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