算利教官楊禮軒：政府推動無煤城市 天然氣產業利多浮現
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今（2019）年8月12日，TVBS新聞網刊載新北市燃煤鍋爐年底全面喊卡，新北市長侯友宜宣布2023年要成為無煤城市，看似稀鬆平常的市政新聞，敏銳的投資人會有什麼反應呢？首先應思考這個政策會有哪些業者有機會受益？
燃煤鍋爐要汰換成燃氣，相關設備商將會受益，加上燃氣成本較高，而且須建置智慧節能系統，因此相關產業勢必也是利多。
這個政策的重點在於天然瓦斯的需求將會成長，以媒體所刊載的新北市管制的340家鍋爐業者及10家瀝青業者，若每家業者每月成本增加100萬元，整體使用量成長幅度將很可觀，而且天然瓦斯費用是以每度固定價差計算，所以用越多，瓦斯公司就賺越多，加上政府規定，在同一區域內僅能有一家天然瓦斯公司，是完全的區域獨占。
在現今環保意識的抬頭下，新北市的政策未來各縣市應該都會群起響應，對於天然氣業者就會是一個利多。以2019年上半年的半年報為例，除了欣高瓦斯外，其餘瓦斯公司獲利都是成長，目前本益比介於19.04～25.73之間（見表1），而欣高瓦斯為何獲利會衰退？接下來跟各位分享目前上市櫃瓦斯公司的概況：
欣高瓦斯（9931）
經營區域包括高雄市鹽埕、前金、新興、苓雅、前鎮、三民、鼓山、左營及楠梓等9個行政區，2019年上半年獲利衰退的原因是，因2018年上半年，旗下持股92.31%的和欣國際與甲六園建設，有一個名為「永富」的建案銷售，認列了約3,100萬元獲利，所以排除2018年這一筆收益，2019年上半年獲利與2018年同期差異不大（見表2）。
欣泰瓦斯（8917）
經營區域包括新北市的樹林、土城、鶯歌、三峽、蘆洲、五股、泰山、八里、林口等9個行政區，以及桃園市龜山區迴龍里，自1986年9月正式供氣營運，於1994年完成經營區域內的輸氣管線埋設，實施全面供氣。這些區域都是新北市主要的工業區，尤其是五股工業區內廠家眾多。公司官網的發展方向特別強調，要加強樹林工業區、土城工業區、五股產業園區、林口工業區等工業用戶推廣，持續提高售氣量，以新北市停用燃煤鍋爐最直接影響的就是欣泰瓦斯，因為新北市工商登記廠商高達30萬家，也是第一大工商城市，所以在新北產業園區設有北區營業處，除可服務北區客戶外，也可以對區內廠商提供便捷的協助。
因為欣泰瓦斯是由光華投資、退輔會及地區分銷商組成，大股東惜售，股票交易數量非常少，甚至經常沒有成交價，所以要買到甜美價格不太容易，但是每年的獲利很單純，賺了錢就分配給股東，不像其他瓦斯公司擁有很多的金融證券，所以不容易受到股價波動影響收益。
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