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美中於9月4日證實雙方將於10月初舉行新一輪談判,但貿易談判是否能夠取得突破性預期,市場維持審慎看法。保德信投信表示,美中貿易戰拖累全球經濟成長預期,全球央行今年已累計降息32次,市場資金寬鬆浪潮來襲,後市看好投資等級債券表現。 保德信美國投資級企業債券基金(本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且基金之配息來源可能為本金)毛宗毅表示,因應美中貿易戰惡化可能拖累全球經濟成長預期,今年以來全球央行累計降息32次。根據國際清算銀行(BIS)資料顯示,今年央行累計降息幅度達13.85%,市場預期全球央行仍會頻頻降息,觀察利率期貨,若維持寬鬆路線,未來一年仍會再降息58次,相當於全球利率降幅再添16%。(資料來源:BIS,2019/09,保德信投信) 全球央行政策轉向,市場資金也棄股轉債。毛宗毅指出,觀察市場資金流向,今年以來股市遭提款高達2,040億美元,然而債市資金流入高達3,250億,金額約為股市流出總額的1.6倍,毛宗毅分析經歷2018年連續升息引發的資金流出債市之後,受到貿易戰不確定性、貨幣政策轉向,今年債市重獲青睞,反差之大為近20年來首見。(資料來源:美銀美林,2019/08,保德信投信)   毛宗毅進一步表示,美國非農就業人口、薪資與消費水準等面向來觀察,美國總體經濟仍然處於成長階段,僅管先前市場出現殖利率倒掛情形,但目前市場環境與過去幾次經驗不同,先前市場處於高油價和升息循環環境,然而現在油價偏低且利率也處於低檔。毛宗毅認為,投資等級債券比起公債和高收益債券更有投資吸引力,主要係因成熟國家公債因市場避險需求,目前估值已偏高,但投資等級債券因期發行數量與規模大,仍有許多投資債券具有投資價值,尤其是美國投資等級企業債券。加上市場利空頻傳,如貿易戰、英國脫歐等地緣政治風險,投資等級債券除可追求穩地收益外,表現也相對抗振,建議可將美國投資型企業債券納入投資組合,增加資產防禦力。(資料來源:Bloomberg,2019/09,保德信投信整理)     注意:本資料所示之指數或個股係為說明或舉例之目的,並非推薦投資,且未必為保德信投信所管理基金之對比指數或持有之部位。 本基金經金管會核准或同意生效,惟不表示絕無風險。本公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益;本公司除盡善良管理人之注意義務外,不負責本基金之盈虧,亦不保證最低之收益,投資人申購前應詳閱基金公開說明書。有關基金應負擔之費用已揭露於本基金之公開說明書,投資人可至保德信投信理財網(www.pru.com.tw)或公開資訊觀測站(mops.twse.com.tw)查詢。本文提及之經濟走勢預測不必然代表本基金之績效,本基金投資風險請詳閱基金公開說明書。本基金的配息可能由基金的收益或本金中支付。任何涉及由本金支出的部份,可能導致原始投資金額減損。本基金配息前未先扣除應負擔之相關費用。關於配息組成項目,投資人可至保德信投信理財網/基金產品報酬&風險/基金配息資訊(www.pru.com.tw)查詢。本基金適合能承受部份投資於高收益債券風險之保守型投資人,投資人投資以高收益債券為訴求之基金不宜占其投資組合過高之比重。本基金得投資高收益債券,惟投資高收益債券不限於美國,且投資總金額不得超過本基金淨資產價值之百分之二十(含),以上投資比例將根據市場情況而隨時更改。由於高收益債券之信用評等未達投資等級或未經信用評等,且對利率變動的敏感度甚高,故本基金可能會因利率上升、市場流動性下降,或債券發行機構違約不支付本金、利息或破產而蒙受虧損。由於高收益債券信用評等較差,因此違約風險較高,尤其在經濟景氣衰退期間,稍有可能影響償付能力的不利消息,則此類債券價格的波動可能較為劇烈,而利率風險、信用違約風險、外匯波動風險也將高於一般投資等級債券。本基金所投資之區域包含新興市場,新興市場之政經情勢或法規變動,可能對本基金造成影響,本公司將根據各項取得資訊做專業判斷及嚴謹的投資決策流程,來降低新興市場可能發生之市場風險,惟本基金不能也無法消弭該風險發生之可能性。新興市場債券主要投資風險,包含外匯管制及匯率變動、利率變動及信用違約之風險,不適合無法承擔相關風險之投資人,僅適合願意承擔較高風險之投資人。本基金得投資美國Rule 144A債券,該債券屬私募性質,較可能發生流動性不足,財務訊息揭露不完整或因價格不透明導致波動性較大之風險。本基金可能投資於非基金計價幣別之投資標的,當匯率發生較大變動時,可能影響本基金以新台幣、美元或人民幣計算之淨資產價值,故投資人需額外承擔投資資產幣別換算所致之匯率波動。PGIMSITE20190924 保德信證券投資信託股份有限公司www.pru.com.tw 台北總公司:105台北市松山區南京東路五段161號3樓 Tel:(02)2171-6000  Fax:(02)2763-8889 台中分公司:407台中市西屯區市政路402號5樓之5 Tel:(04)2252-5818 Fax:(04)2252-5808 高雄分公司:804高雄市鼓山區明誠三路679號5樓 Tel:(07)586-7988 Fax:(07)586-7688
貿易戰變數多 避險首選美投資債
2019/09/11
投資債 , 基金

美中於9月4日證實雙方將於10月初舉行新一輪談判,但貿易談判是否能夠取得突破性預期,市場維持審慎看法。保德信投信表示,美中貿易戰拖累全球經濟成長預期,全球央行今年已累計降息32次,市場資金寬鬆浪潮來襲,後市看好投資等級債券表現。

保德信美國投資級企業債券基金(本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且基金之配息來源可能為本金)毛宗毅表示,因應美中貿易戰惡化可能拖累全球經濟成長預期,今年以來全球央行累計降息32次。根據國際清算銀行(BIS)資料顯示,今年央行累計降息幅度達13.85%,市場預期全球央行仍會頻頻降息,觀察利率期貨,若維持寬鬆路線,未來一年仍會再降息58次,相當於全球利率降幅再添16%。(資料來源:BIS,2019/09,保德信投信)

全球央行政策轉向,市場資金也棄股轉債。毛宗毅指出,觀察市場資金流向,今年以來股市遭提款高達2,040億美元,然而債市資金流入高達3,250億,金額約為股市流出總額的1.6倍,毛宗毅分析經歷2018年連續升息引發的資金流出債市之後,受到貿易戰不確定性、貨幣政策轉向,今年債市重獲青睞,反差之大為近20年來首見。(資料來源:美銀美林,2019/08,保德信投信)

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毛宗毅進一步表示,美國非農就業人口、薪資與消費水準等面向來觀察,美國總體經濟仍然處於成長階段,僅管先前市場出現殖利率倒掛情形,但目前市場環境與過去幾次經驗不同,先前市場處於高油價和升息循環環境,然而現在油價偏低且利率也處於低檔。毛宗毅認為,投資等級債券比起公債和高收益債券更有投資吸引力,主要係因成熟國家公債因市場避險需求,目前估值已偏高,但投資等級債券因期發行數量與規模大,仍有許多投資債券具有投資價值,尤其是美國投資等級企業債券。加上市場利空頻傳,如貿易戰、英國脫歐等地緣政治風險,投資等級債券除可追求穩地收益外,表現也相對抗振,建議可將美國投資型企業債券納入投資組合,增加資產防禦力。(資料來源:Bloomberg,2019/09,保德信投信整理)

 

 

注意:本資料所示之指數或個股係為說明或舉例之目的,並非推薦投資,且未必為保德信投信所管理基金之對比指數或持有之部位。

本基金經金管會核准或同意生效,惟不表示絕無風險。本公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益;本公司除盡善良管理人之注意義務外,不負責本基金之盈虧,亦不保證最低之收益,投資人申購前應詳閱基金公開說明書。有關基金應負擔之費用已揭露於本基金之公開說明書,投資人可至保德信投信理財網(www.pru.com.tw)或公開資訊觀測站(mops.twse.com.tw)查詢。本文提及之經濟走勢預測不必然代表本基金之績效,本基金投資風險請詳閱基金公開說明書。本基金的配息可能由基金的收益或本金中支付。任何涉及由本金支出的部份,可能導致原始投資金額減損。本基金配息前未先扣除應負擔之相關費用。關於配息組成項目,投資人可至保德信投信理財網/基金產品報酬&風險/基金配息資訊(www.pru.com.tw)查詢。本基金適合能承受部份投資於高收益債券風險之保守型投資人,投資人投資以高收益債券為訴求之基金不宜占其投資組合過高之比重。本基金得投資高收益債券,惟投資高收益債券不限於美國,且投資總金額不得超過本基金淨資產價值之百分之二十(含),以上投資比例將根據市場情況而隨時更改。由於高收益債券之信用評等未達投資等級或未經信用評等,且對利率變動的敏感度甚高,故本基金可能會因利率上升、市場流動性下降,或債券發行機構違約不支付本金、利息或破產而蒙受虧損。由於高收益債券信用評等較差,因此違約風險較高,尤其在經濟景氣衰退期間,稍有可能影響償付能力的不利消息,則此類債券價格的波動可能較為劇烈,而利率風險、信用違約風險、外匯波動風險也將高於一般投資等級債券。本基金所投資之區域包含新興市場,新興市場之政經情勢或法規變動,可能對本基金造成影響,本公司將根據各項取得資訊做專業判斷及嚴謹的投資決策流程,來降低新興市場可能發生之市場風險,惟本基金不能也無法消弭該風險發生之可能性。新興市場債券主要投資風險,包含外匯管制及匯率變動、利率變動及信用違約之風險,不適合無法承擔相關風險之投資人,僅適合願意承擔較高風險之投資人。本基金得投資美國Rule 144A債券,該債券屬私募性質,較可能發生流動性不足,財務訊息揭露不完整或因價格不透明導致波動性較大之風險。本基金可能投資於非基金計價幣別之投資標的,當匯率發生較大變動時,可能影響本基金以新台幣、美元或人民幣計算之淨資產價值,故投資人需額外承擔投資資產幣別換算所致之匯率波動。PGIMSITE20190924

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