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剛結束的9月美國利率決議,並沒有讓投資人失望,為了避免貿易戰打擊經濟前景,聯準會官員們再度出手降息1碼來穩定市場信心,然而這次聯邦公開市場委員會(FOMC)內部意見卻出現分歧,配合同時間公布的經濟展望報告一起解讀,赫然發現降息可能即將結束的徵兆,究竟投資朋友應該如何觀察?相對其他可能降息的貨幣,美元是否有進一步走強的機會呢? 我先說結論,如果美國年底前不會再降息,且經濟前景維持穩定走揚,接下來美元再次轉強的機會就大幅增加,甚至有望在年底前挑戰100大關,關鍵影響因素則落在川普與中美貿易戰後續談判進度上。   GDP、失業率等數據透漏美降息已近尾聲 為什麼說降息很可能已經快接近尾聲呢?我們可以從幾個數據進行觀察,首先是這次的會議中共計有10位委員具有投票資格,其中7位贊成降息1碼,2位希望利率維持不變,1位希望一次降息2碼,因此這次才會有降息1碼的決定。 單純用投票方向和7月的利率決議相比,可以發現這次希望不降息的是同樣的2位委員,另外,新增一次降2碼,持該意見的委員看起來對經濟非常擔憂,希望加速降息來支撐市場,原本對美元應該是利空,但若再對照經濟展望中的利率預測點陣圖來看,則顯示可能有利空出盡的跡象。 從右圖可以發現,在最新公布的利率預測點陣圖中,近4年的最低區間都落在1.5%~1.75%之間,近2年雖然開始降息,但若是以現在的1.75%~2%和最低區間相比,只是多1碼的降息空間而已,因此雖然有委員投票希望一次降2碼直接到1.5%~1.75%區間,也只是希望盡早降息到底以提振經濟,並非真的有快速且大幅降息的壓力。 另外,從下表中的各項數據可以發現,在GDP成長率方面,相較於6月預估的2.1%略為上升至2.2%,表示經濟前景在經過降息後有所改善,雖然往後幾年有逐漸下降的趨勢,但除了2022年之外,目前的預測都比長期目標的1.9%來得高,因此不用特別擔心衰退風險到來。 而在本來表現最好的就業市場方面,雖然失業率從6月預估的3.6%略升至3.7%,但由於本來就預期未來幾年會緩步走高,而目前數據仍低於長期趨勢的4.2%,加上如果失業率走高是因為勞動參與率上升帶動,對於經濟而言未必是負面影響,因此可以留意,但不需擔憂。 在通膨方面則是全部維持不變,加上這次的會後聲明也再度強調,通膨前景應該會穩定朝2%水準前進,相對於6月大幅調降通膨預期所出現的危機感,現在已經相對和緩下來,所以才會有聯邦基金利率中位數穩定在1.9%的變化。   美元指數若未破95仍走多頭格局 相對於5~6月,中美貿易戰忽然升溫帶來的全球經濟風險,在中國降準支撐經濟且10月可望舉行貿易談判的氛圍下,投資人都在期待美國景氣能在和談後重新轉強,尤其是歐洲再度降息且重啟QE後,熱錢往美元走的機會較高,只要美元指數撐在97.2之上,就還是多頭較強的環境,即使川普出來攪局,甚至逼迫聯準會降息,在跌破95之前都還不用看空美元。  
強勢美元即將回歸?專家預測美國經濟展望
2019/10/22
美元 , 降息 , 利率 , 利率預測

剛結束的9月美國利率決議,並沒有讓投資人失望,為了避免貿易戰打擊經濟前景,聯準會官員們再度出手降息1碼來穩定市場信心,然而這次聯邦公開市場委員會(FOMC)內部意見卻出現分歧,配合同時間公布的經濟展望報告一起解讀,赫然發現降息可能即將結束的徵兆,究竟投資朋友應該如何觀察?相對其他可能降息的貨幣,美元是否有進一步走強的機會呢?

我先說結論,如果美國年底前不會再降息,且經濟前景維持穩定走揚,接下來美元再次轉強的機會就大幅增加,甚至有望在年底前挑戰100大關,關鍵影響因素則落在川普與中美貿易戰後續談判進度上。

 

GDP、失業率等數據透漏
美降息已近尾聲

為什麼說降息很可能已經快接近尾聲呢?我們可以從幾個數據進行觀察,首先是這次的會議中共計有10位委員具有投票資格,其中7位贊成降息1碼,2位希望利率維持不變,1位希望一次降息2碼,因此這次才會有降息1碼的決定。

單純用投票方向和7月的利率決議相比,可以發現這次希望不降息的是同樣的2位委員,另外,新增一次降2碼,持該意見的委員看起來對經濟非常擔憂,希望加速降息來支撐市場,原本對美元應該是利空,但若再對照經濟展望中的利率預測點陣圖來看,則顯示可能有利空出盡的跡象。

從右圖可以發現,在最新公布的利率預測點陣圖中,近4年的最低區間都落在1.5%~1.75%之間,近2年雖然開始降息,但若是以現在的1.75%~2%和最低區間相比,只是多1碼的降息空間而已,因此雖然有委員投票希望一次降2碼直接到1.5%~1.75%區間,也只是希望盡早降息到底以提振經濟,並非真的有快速且大幅降息的壓力。

另外,從下表中的各項數據可以發現,在GDP成長率方面,相較於6月預估的2.1%略為上升至2.2%,表示經濟前景在經過降息後有所改善,雖然往後幾年有逐漸下降的趨勢,但除了2022年之外,目前的預測都比長期目標的1.9%來得高,因此不用特別擔心衰退風險到來。

而在本來表現最好的就業市場方面,雖然失業率從6月預估的3.6%略升至3.7%,但由於本來就預期未來幾年會緩步走高,而目前數據仍低於長期趨勢的4.2%,加上如果失業率走高是因為勞動參與率上升帶動,對於經濟而言未必是負面影響,因此可以留意,但不需擔憂。

在通膨方面則是全部維持不變,加上這次的會後聲明也再度強調,通膨前景應該會穩定朝2%水準前進,相對於6月大幅調降通膨預期所出現的危機感,現在已經相對和緩下來,所以才會有聯邦基金利率中位數穩定在1.9%的變化。

 

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美元指數若未破95
仍走多頭格局

相對於5~6月,中美貿易戰忽然升溫帶來的全球經濟風險,在中國降準支撐經濟且10月可望舉行貿易談判的氛圍下,投資人都在期待美國景氣能在和談後重新轉強,尤其是歐洲再度降息且重啟QE後,熱錢往美元走的機會較高,只要美元指數撐在97.2之上,就還是多頭較強的環境,即使川普出來攪局,甚至逼迫聯準會降息,在跌破95之前都還不用看空美元。

 


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