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 綜合總論篇的論述,本刊整理出20檔具有長期投資價值的個股,並從中精選台積電(2330)、國產(2504)、麗豐-KY(4137)、眾達-KY(4977)、力成(6239)、南電(8046)、寶成(9904)等7檔指標股,分別做重點介紹,提供讀者作為萬點選股的參考。 (2330)台積電晶圓代工龍頭 技術獨步全球 台積電是技術領先的全球晶圓代工龍頭,2019年10月法說會公布第3季營運成果,營收季增21.6%、年增12.6%,超越財測目標,主要是因為大客戶發表智慧型手機新產品,以及高速運算(HPC)應用成長優於預期;第3季毛利率季增4.6個百分點至47.6%,主因是7nm(奈米)製程良率提升,加上產能利用率提高,單季稅後淨利季增13.5%,EPS 3.9元,超乎預期。 台積電亦上修2019年第4季財測,毛利率區間預估為48%~50%,主要是受惠於手機、5G基地台及HPC之7nm產品需求成長,尤其中國積極推動5G基礎建設,另HPC亦擴大客戶數及產品別,因而對7nm、5nm製程需求強勁。 台積電預期今年全球半導體產業產值將下滑低個位數百分比,但公司營運表現優於產業平均值。展望明(2020)年,台積電成長動能主要來自5G,包括智慧型手機以及基地台等基礎建設。除了手機銷售量增加,平均每支手機占用的半導體產能亦提升,以提升效能、降低耗能。 台積電預估,7nm製程占明年營收比重仍將維持25%以上,5nm製程則於明年上半年進入量產,預期產能拉升速度將跟7nm製程一樣,且毛利率往50%走仍是合理的長期目標。 因應5G商用帶動未來5nm、7nm製程需求大增(AI、車用等HPC晶片),台積電在法說會宣布大幅調升今年資本支出達140億~150億美元,比年初的100億~110億美元增加約4成。   2504 國產 台商回流 資產開發爆商機 國產是台灣預拌混凝土龍頭廠,業外龐大土地資產的開發更具想像空間,尤其北市府近期核准國產南港廠都更案,剛好搭上南港輪胎商辦部分樓層高價預售給聯強作為企業總部的熱門題材,激勵股價大漲。 國產因經營預拌混凝土事業,很早就在全台主要縣市購地設廠,目前有多達40萬坪土地,增值利益可觀。為了活化資產,國產多年前就籌劃南港廠都更案,近期獲台北市政府核准,並納入北市府「東區門戶計畫」範圍,預期最快可在2020年底取得建照,2024年完工啟用。 由於毗鄰的南港輪胎商辦近期以每坪100萬元預售給聯強、華新麗華集團,加上這波台商大回流才剛開始,號稱「北市新東區」的南港商辦勢必越來越搶手,國產都更案商辦未來有向上比價空間。 中美貿易戰加速台商回流,加上資金寬鬆、利率處於長期低點,國內房地產景氣逐漸復甦,國產在兩岸的本業營運也逐年好轉;看好市場對於高品質、環保新建材的需求,持續布局各種利基型市場,今年下半年新增一座輕質隔間建材廠投產營運,並以「國產安心」建材履歷強化品牌行銷。 此外,投資超過45億元的台北港第二散雜貨儲運中心「砂石大倉」等10大站區陸續完成啟用,發揮轉運與生產樞紐的角色,有助於事業版圖的擴展及經營績效。   (4137)麗豐-KY 深耕中國美容保養市場有成 麗豐是亞洲美容連鎖產業龍頭,其競爭優勢是從研發、生產延伸至通路銷售的上下游垂直整合營運模式,同時致力投入各種行銷策略活動、加強加盟主培訓,帶動旗下主要通路「克麗緹娜」品牌形象及消費力,有利於中長期營運成長。 截至今年9月底,克麗緹娜全球加盟店總計有4,824家,其中,在中國的加盟店數為4,488家,其長遠拓展業務的重心是透過消費端大數據資料與數位化行銷串聯,提供消費者量身訂做的「精準護膚」肌膚管理方案,進而推升克麗緹娜單店營收逐年成長。 愛美是女人的天性,不論景氣好壞,美容保養市場一直是穩健的基礎民生需求,麗豐的策略是積極協助加盟主開店、提供培訓及輔導店面穩定營運,因此儘管去年以來中國人民幣貶到波段新低、整體民生消費景氣不如預期,麗豐營運仍穩定保持成長。 此外,該公司也藉由增加產品種類、以及針對消費者季節需求進行促銷活動等,來提高單店營收表現,帶動業績成長;近期強化包括保濕、敏感肌、增強肌膚防護力、受損皮脂膜等旗下一系列臉部及身體美容保養品之宣傳,在秋冬換季保養需求帶動下,今年9月分創造優異的銷售成績,單月合併營收高達5.34億元,前3季累計合併營收達37.21億元,分別較去年同期成長37.15%、14.88%,雙雙創下歷年新高記錄。    (4977)眾達-KY 5G高速光纖寬頻建設起飛 眾達主要生產光收發模組(光通訊設備的重要核心元件),分別應用於資料處理中心(Data Center),以及4G、5G等電信基礎建設,2019年9月合併營收創歷史新高,主要是因為32G光收發模組產品出貨大增,更高速的100G及400G光收發模組產品亦開始小量出貨。 中美貿易戰影響企業投資信心,連帶影響眾達主力產品32G光收發模組在前幾個月的出貨。不過,客戶在短期觀望之後,8月開始要求生增加出貨量,已反映在9月的營收上,累計今年1~9月合併營收17.98億元,較去年同期成長26.27%。 中美貿易戰未來發展仍充滿變數,眾達為規避營運風險,今年8月宣布斥資350萬美元(約台幣1.08億元),與馬來西亞上市公司Inari Amertron在馬來西亞合資設立新公司,最快明(2020)年上半年開始在馬來西亞試產光收發模組,並進行客戶認證。 眾達未來生產基地將包含中國蘇州、台灣新竹與馬來西亞檳城3個據點,在產能調配與供應鏈管理上可望更有彈性。 展望未來,在網路頻寬需求持續增加的趨勢下,眾達將持續受惠全球資料中心的布建。在新一代的巨量資料中心(Hyper-scale Data Center)建置裡,100G及400G光收發模組產品將成為主要的傳輸介面,眾達有機會成為全球主要供應商。 此外,5G通訊基礎建設今年加速啟動,眾達的光收發模組產品將成為主要受惠項目之一,帶動新一波成長。    本文未完,想知道更多精彩內容,請鎖定2019年11月號《Money錢》     
精選20檔長期投資價值股 再深度分析台積電等7支指標
2019/11/05
台積電 , 晶圓代工 , 長期投資 , 5G , 國產 , 麗豐 , 眾達 , 力成 , IC , 寶成

 綜合總論篇的論述,本刊整理出20檔具有長期投資價值的個股,並從中精選台積電(2330)、國產(2504)、麗豐-KY(4137)、眾達-KY(4977)、力成(6239)、南電(8046)、寶成(9904)等7檔指標股,分別做重點介紹,提供讀者作為萬點選股的參考。

(2330)台積電
晶圓代工龍頭 技術獨步全球

台積電是技術領先的全球晶圓代工龍頭,2019年10月法說會公布第3季營運成果,營收季增21.6%、年增12.6%,超越財測目標,主要是因為大客戶發表智慧型手機新產品,以及高速運算(HPC)應用成長優於預期;第3季毛利率季增4.6個百分點至47.6%,主因是7nm(奈米)製程良率提升,加上產能利用率提高,單季稅後淨利季增13.5%,EPS 3.9元,超乎預期。

台積電亦上修2019年第4季財測,毛利率區間預估為48%~50%,主要是受惠於手機、5G基地台及HPC之7nm產品需求成長,尤其中國積極推動5G基礎建設,另HPC亦擴大客戶數及產品別,因而對7nm、5nm製程需求強勁。

台積電預期今年全球半導體產業產值將下滑低個位數百分比,但公司營運表現優於產業平均值。展望明(2020)年,台積電成長動能主要來自5G,包括智慧型手機以及基地台等基礎建設。除了手機銷售量增加,平均每支手機占用的半導體產能亦提升,以提升效能、降低耗能。

台積電預估,7nm製程占明年營收比重仍將維持25%以上,5nm製程則於明年上半年進入量產,預期產能拉升速度將跟7nm製程一樣,且毛利率往50%走仍是合理的長期目標。

因應5G商用帶動未來5nm、7nm製程需求大增(AI、車用等HPC晶片),台積電在法說會宣布大幅調升今年資本支出達140億~150億美元,比年初的100億~110億美元增加約4成。

 

2504 國產 台商回流 資產開發爆商機

國產是台灣預拌混凝土龍頭廠,業外龐大土地資產的開發更具想像空間,尤其北市府近期核准國產南港廠都更案,剛好搭上南港輪胎商辦部分樓層高價預售給聯強作為企業總部的熱門題材,激勵股價大漲。

國產因經營預拌混凝土事業,很早就在全台主要縣市購地設廠,目前有多達40萬坪土地,增值利益可觀。為了活化資產,國產多年前就籌劃南港廠都更案,近期獲台北市政府核准,並納入北市府「東區門戶計畫」範圍,預期最快可在2020年底取得建照,2024年完工啟用。

由於毗鄰的南港輪胎商辦近期以每坪100萬元預售給聯強、華新麗華集團,加上這波台商大回流才剛開始,號稱「北市新東區」的南港商辦勢必越來越搶手,國產都更案商辦未來有向上比價空間。

中美貿易戰加速台商回流,加上資金寬鬆、利率處於長期低點,國內房地產景氣逐漸復甦,國產在兩岸的本業營運也逐年好轉;看好市場對於高品質、環保新建材的需求,持續布局各種利基型市場,今年下半年新增一座輕質隔間建材廠投產營運,並以「國產安心」建材履歷強化品牌行銷。

此外,投資超過45億元的台北港第二散雜貨儲運中心「砂石大倉」等10大站區陸續完成啟用,發揮轉運與生產樞紐的角色,有助於事業版圖的擴展及經營績效。

 

(4137)麗豐-KY 深耕中國美容保養市場有成

麗豐是亞洲美容連鎖產業龍頭,其競爭優勢是從研發、生產延伸至通路銷售的上下游垂直整合營運模式,同時致力投入各種行銷策略活動、加強加盟主培訓,帶動旗下主要通路「克麗緹娜」品牌形象及消費力,有利於中長期營運成長。

截至今年9月底,克麗緹娜全球加盟店總計有4,824家,其中,在中國的加盟店數為4,488家,其長遠拓展業務的重心是透過消費端大數據資料與數位化行銷串聯,提供消費者量身訂做的「精準護膚」肌膚管理方案,進而推升克麗緹娜單店營收逐年成長。

愛美是女人的天性,不論景氣好壞,美容保養市場一直是穩健的基礎民生需求,麗豐的策略是積極協助加盟主開店、提供培訓及輔導店面穩定營運,因此儘管去年以來中國人民幣貶到波段新低、整體民生消費景氣不如預期,麗豐營運仍穩定保持成長。

此外,該公司也藉由增加產品種類、以及針對消費者季節需求進行促銷活動等,來提高單店營收表現,帶動業績成長;近期強化包括保濕、敏感肌、增強肌膚防護力、受損皮脂膜等旗下一系列臉部及身體美容保養品之宣傳,在秋冬換季保養需求帶動下,今年9月分創造優異的銷售成績,單月合併營收高達5.34億元,前3季累計合併營收達37.21億元,分別較去年同期成長37.15%、14.88%,雙雙創下歷年新高記錄。 

 

(4977)眾達-KY 5G高速光纖寬頻建設起飛

眾達主要生產光收發模組(光通訊設備的重要核心元件),分別應用於資料處理中心(Data Center),以及4G、5G等電信基礎建設,2019年9月合併營收創歷史新高,主要是因為32G光收發模組產品出貨大增,更高速的100G及400G光收發模組產品亦開始小量出貨。

中美貿易戰影響企業投資信心,連帶影響眾達主力產品32G光收發模組在前幾個月的出貨。不過,客戶在短期觀望之後,8月開始要求生增加出貨量,已反映在9月的營收上,累計今年1~9月合併營收17.98億元,較去年同期成長26.27%。

中美貿易戰未來發展仍充滿變數,眾達為規避營運風險,今年8月宣布斥資350萬美元(約台幣1.08億元),與馬來西亞上市公司Inari Amertron在馬來西亞合資設立新公司,最快明(2020)年上半年開始在馬來西亞試產光收發模組,並進行客戶認證。

眾達未來生產基地將包含中國蘇州、台灣新竹與馬來西亞檳城3個據點,在產能調配與供應鏈管理上可望更有彈性。

展望未來,在網路頻寬需求持續增加的趨勢下,眾達將持續受惠全球資料中心的布建。在新一代的巨量資料中心(Hyper-scale Data Center)建置裡,100G及400G光收發模組產品將成為主要的傳輸介面,眾達有機會成為全球主要供應商。

此外,5G通訊基礎建設今年加速啟動,眾達的光收發模組產品將成為主要受惠項目之一,帶動新一波成長。

 

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