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昨日(11/18)一早小沈緊張地打電話給券商營業員,因為他發現自己手中的富邦VIX ETF(00677U)已經跌了近2成,網路掛賣單一直無法成功,只好趕快拿起電話,請營業員處理,順利認賠出場。 今日一開盤富邦VIX急跌,並一路往下溜滑梯,小茹已經虧5成了,在2次打電話給營業員掛賣單,卻都無法成交下,急得不得了,……相信很多投資人這2天的心情就跟小沈、小茹一樣。  到底富邦VIX這檔ETF會不會繼續跌?甚至下市,目前尚未知,但從這檔廣受投資人喜愛操作的ETF中,卻有3件事值得投資人注意,作為往後投資ETF的參考  一、應充分了解ETF追蹤的指數特性 以富邦VIX為例,VIX是標準普爾500指數選擇權的隱含價格波動度,標普500波動率短期期貨ER指數是VIX期貨商品之一,而富邦VIX是完全複製標普500波動率短期期貨ER指數。這代表2個意義: (1)富邦VIX追蹤的指數是以美股為標的,美股漲,VIX跌,這段時間美股時不時創新高的走勢,VIX一定持續往下修正。 (2)富邦VIX追蹤的是一個期貨指數,期貨合約為一個月期,平均期貨價比現貨高10%∼15%,代表每月買進一個VIX期貨,若該月沒有發生預期中的事件,投資人就須支付10%∼15%的避險成本,這個成本會反映在淨值裡,吃掉部分淨值。 二、造市商功能也可能無法發揮 從富邦投信公告的富邦VIX折溢價幅度資料顯示,該ETF於10月中起,溢價幅度逐步由10幾%擴大至10月底的20幾%,11月初以來溢價幅度已經逾30%,這麼長的時間裡,造市商卻沒有發揮縮窄溢價差的功能,顯示先前投信業者強調「ETF有造市商造市,不怕折溢價幅度過大,買不到或賣不掉」的說法,不可盡信。 根據了解,本檔ETF的造市商功能無法發揮可能是由2個原因交互造成的結果,一是該檔ETF的因買方力道強勁,推升了市價,但是淨值卻因為美股上漲、期貨月轉倉等成本而下跌,市價與淨值背道而馳,出現套利空間,於是有投資人去初級市場申購來套利,因此額度用完。初級市場沒有額度,而富邦投信向主管機關申請追加募集又沒有獲得許可,造市券商手中自然沒有籌碼可以買賣造市,只好眼睜睜地看市價與淨值的差距持續擴大。 專家表示,如果要見到溢價狀況有所收斂,一是目前手上有部位的人願意獲利了結或者認賠殺出,溢價狀況可望消弭,或許這是今日一開盤成交價一路走低的原因,另一是主管機關同意富邦投信追加額度,讓造市券商有額度來發揮造市功能。 三、富邦VIX不能長期投資,宜短線操作 通常會買進富邦VIX,是要規避大幅波動造成的大虧損(巨災),通常是因為預期會讓美股重挫與全球主要市場大跌的事件可能發生,即不知道事件何時會發生,或已經知道時間,但不知事件結果時買進,而當事件沒有如預期發生,或結果不如預期時,就是賣出訊號。根據經驗,持有時間2週至1個月不等,以打帶跑為主。
搭上失速的富邦VIX,3個血淚經驗要學到
2019/11/19
基金 , 股市

昨日(11/18)一早小沈緊張地打電話給券商營業員,因為他發現自己手中的富邦VIX ETF(00677U)已經跌了近2成,網路掛賣單一直無法成功,只好趕快拿起電話,請營業員處理,順利認賠出場。

今日一開盤富邦VIX急跌,並一路往下溜滑梯,小茹已經虧5成了,在2次打電話給營業員掛賣單,卻都無法成交下,急得不得了,……相信很多投資人這2天的心情就跟小沈、小茹一樣。 

到底富邦VIX這檔ETF會不會繼續跌?甚至下市,目前尚未知,但從這檔廣受投資人喜愛操作的ETF中,卻有3件事值得投資人注意,作為往後投資ETF的參考

 一、應充分了解ETF追蹤的指數特性

以富邦VIX為例,VIX是標準普爾500指數選擇權的隱含價格波動度,標普500波動率短期期貨ER指數是VIX期貨商品之一,而富邦VIX是完全複製標普500波動率短期期貨ER指數。這代表2個意義:

(1)富邦VIX追蹤的指數是以美股為標的,美股漲,VIX跌,這段時間美股時不時創新高的走勢,VIX一定持續往下修正。

(2)富邦VIX追蹤的是一個期貨指數,期貨合約為一個月期,平均期貨價比現貨高10%∼15%,代表每月買進一個VIX期貨,若該月沒有發生預期中的事件,投資人就須支付10%∼15%的避險成本,這個成本會反映在淨值裡,吃掉部分淨值。

二、造市商功能也可能無法發揮

從富邦投信公告的富邦VIX折溢價幅度資料顯示,該ETF於10月中起,溢價幅度逐步由10幾%擴大至10月底的20幾%,11月初以來溢價幅度已經逾30%,這麼長的時間裡,造市商卻沒有發揮縮窄溢價差的功能,顯示先前投信業者強調「ETF有造市商造市,不怕折溢價幅度過大,買不到或賣不掉」的說法,不可盡信。

根據了解,本檔ETF的造市商功能無法發揮可能是由2個原因交互造成的結果,一是該檔ETF的因買方力道強勁,推升了市價,但是淨值卻因為美股上漲、期貨月轉倉等成本而下跌,市價與淨值背道而馳,出現套利空間,於是有投資人去初級市場申購來套利,因此額度用完。初級市場沒有額度,而富邦投信向主管機關申請追加募集又沒有獲得許可,造市券商手中自然沒有籌碼可以買賣造市,只好眼睜睜地看市價與淨值的差距持續擴大。

專家表示,如果要見到溢價狀況有所收斂,一是目前手上有部位的人願意獲利了結或者認賠殺出,溢價狀況可望消弭,或許這是今日一開盤成交價一路走低的原因,另一是主管機關同意富邦投信追加額度,讓造市券商有額度來發揮造市功能。

三、富邦VIX不能長期投資,宜短線操作

通常會買進富邦VIX,是要規避大幅波動造成的大虧損(巨災),通常是因為預期會讓美股重挫與全球主要市場大跌的事件可能發生,即不知道事件何時會發生,或已經知道時間,但不知事件結果時買進,而當事件沒有如預期發生,或結果不如預期時,就是賣出訊號。根據經驗,持有時間2週至1個月不等,以打帶跑為主。


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