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  時序進入2019年12月,台股上市櫃公司第3季財報公布完畢,受惠於華為積極拉貨,加上蘋果iPhone新機銷售優於預期,以及壽險金控現金股息大量入帳等因素,單季總稅後純益達6,194億元,季增近3成,為歷來單季第4高。台股上市櫃公司今年前3季累計稅後純益約1.54兆元,較去年同期減少14.7%,原因是台積電上半年獲利較去年同期下滑,以及石油、被動元件、記憶體、矽晶圓等報價從去年的高峰跌落,使得台塑集團、國巨集團及半導體相關類股獲利欠佳。 展望2020年,5G、AI、高速運算相關題材仍是台股投資主流,上半年仍有波段新高可期,但也要逢高減碼。    今(2019)年截至11月16日,美股S&P 500指數收盤創歷史新高,台股大盤也持續在近29年的高檔區震盪整理,隨著上市櫃公司第3季財報發布完畢,投資人除了檢視最新的財報內容,也要把眼光瞄準第4季到明(2020)年有成長利多可期待的個股。 熟悉科技產業趨勢、有「產業隊長」稱號的國內私募基金操盤人張捷分析,台股大盤來到歷史高檔區,主要由晶圓代工龍頭台積電(2330)領軍的科技股所貢獻,儘管許多個股的股價已經漲多,但由於5G、AI等科技產業發展趨勢不變,投資人只要選對成長股,在股價拉回整理過後買進,可以「買高賣更高」。 張捷表示,台積電在全球ITC(資通訊)產業的地位太重要了,可以說是台股的「定海神針」,因此台積電法說會釋出的最新營運展望,是投資法人最重要的參考依據之一。基本上,若台積電最新法說會釋出對於未來營運樂觀的訊息,台股投資人就沒有理由太保守,但重點還是在於選股。   台積電高階製程供不應求資本支出大增嘉惠供應商 儘管各國地緣政治紛擾不斷,歐洲及中國經濟表現疲弱,台積電在公布第3季財報的最新法說會上,釋出對於7奈米、5奈米(台積電目前幾乎獨占的半導體先進製程)明年接單極為樂觀的訊息,並大幅調高今年資本支出達140~150億美元,創歷史紀錄,甚至預期明年的資本支出跟今年相近。 台積電大幅調高資本支出,主要是向荷蘭商艾司摩爾(ASML)、美商應材等歐美高階半導體設備商追加7奈米、5奈米的製程設備,尤其ASML獨家的EUV極紫外光微影設備極為昂貴,而國內也有一些設備與材料廠商跟著受惠,張捷相對看好半導體無人工廠倉儲與搬運機器人製造商訊得(6438)、7奈米製程清洗液與蝕刻液製造廠勝一(1773)。 此外,其他受惠的台廠還包括:為ASML代工EUV極紫外光微影設備「雷射穩壓模組」的帆宣(6196);應材半導體設備零部件代工大廠京鼎(3413);半導體濕製程設備大廠弘塑(3131)。 中美貿易戰、科技戰去年開打之後,美方以國安理由限制對中國手機暨電信設備龍頭華為的出口,但這也迫使華為及其他中國科技大廠加速在美商之外建立自主可控供應鏈(即所謂的「去美國化」),積極向台積電及相關台廠追加訂單。 儘管中美近期準備簽署「第一階段」貿易協議,但兩國關係難以回到貿易戰之前,市場預期供應鏈重組的轉單效應(美商「去中國化」、中國廠商「去美國化」)持續,台積電等台股半導體相關供應鏈是主要受惠者。因此,日前在台積電年度運動會上,去年退休的創辦人張忠謀才會說,「世界紛亂,台積電成地緣策略者(意指中美兩國)的必爭之地。」   中國強化資通訊自主供應鏈少數特定台廠吃得到大餅 長期以來,全球個人電腦由Wintel(微軟的Windows作業系統、Intel的CPU)陣營壟斷,中國為避免受制於人,今年加速自建取代Wintel的國產CPU(由中國長城旗下「天津飛騰」開發完成,近期開始量產)與作業系統(由中國軟件旗下的中標軟件公司與中國國防科技大學共同研發),張捷看好中國CPU國產化將明顯挹注台灣IC設計公司世芯(3661)未來營運。 前外資券商明星分析師楊應超也認為,中美貿易戰、科技戰還會打很多年,未來全球ITC產品將會形成美國、中國兩種不同規格,並各自發展自主供應鏈,「台灣廠商在美國主導的規格或供應鏈的地位可能獲得提升,但未來恐怕只有台積電等極少數台廠能真正受惠於中國建立自主ITC規格與供應鏈。」 楊應超強調,中國是全球最大的3C產品(個人電腦、手機、家電)及消費電子市場,其本土ITC產業鏈近年持續茁壯,發展得相當完整,台廠目前基本上只有台積電在半導體先進製程仍擁有難以撼動的優勢,其他方面的優勢逐漸流失,這也讓他對於台股後市不敢太樂觀。 「台股今年表現相對強勢,主要是因為聯準會(Fed)及各國央行連續降息造就低利率、資金寬鬆環境,加上台股有高殖利率優勢。」但楊應超也提醒,各國央行之所以連續降息,代表景氣沒那麼好,投資人不要被短線的資金行情沖昏頭。   看好明年5G新iPhone換機潮新產品與新規格帶來新商機 不過,楊應超看好蘋果明年下半年預計推出的5G新iPhone將帶來一波明顯的換機潮,預期鴻海、大立光(3008)、台積電等台灣蘋果概念股將受惠,可望持續吸引國際熱錢(外資)買超。 隨著國際科技大廠明年推出各種新產品(新規格),張捷還看好以下台廠:受惠於個人電腦及伺服器中央處理器(CPU)平台升級的連接器廠商嘉澤(3533)、散熱片廠商健策(3653);受惠於記憶體規格從DDR4升級到DDR5的連接器廠優群(3217);受惠於Type C連接器普及化的連接線材廠良維(6290);受惠於PCIe 4.0高速傳輸普及化的IC設計公司譜瑞(4966)。 日前來台的施羅德投資亞洲多元資產主管Patrick Brenner指出,川普執政後全球雖然進入一個新的不確定性年代,但市場似乎已逐漸習慣。此外,全球央行關注的「通膨」自2019年以來一直低於預期,降息、擴大資產負債表等貨幣寬鬆政策效應將延續到明年,有利於股市等風險性資產表現。 根據施羅德投資集團預測,美國明年步入衰退的機率逐漸升高。不過,在景氣真正反轉之前,股市在資金行情的推升下,仍有波段新高可期。 以台股大盤來看,波段新高很可能出現在明年上半年,漲多的個股在第2季之後將面臨高檔賣壓的考驗。    想知道更多精彩內容,請鎖定 2019年12月號《Money錢》 
波段新高在這時機?台積電領軍科技股向前衝
2019/11/29
5G , 蘋概股 , 台積電 , 被動元件 , 矽晶圓 , 高速運算 , AI , 2020 , 3C , 京鼎

 

時序進入2019年12月,台股上市櫃公司第3季財報公布完畢,受惠於華為積極拉貨,加上蘋果iPhone新機銷售優於預期,以及壽險金控現金股息大量入帳等因素,單季總稅後純益達6,194億元,季增近3成,為歷來單季第4高。台股上市櫃公司今年前3季累計稅後純益約1.54兆元,較去年同期減少14.7%,原因是台積電上半年獲利較去年同期下滑,以及石油、被動元件、記憶體、矽晶圓等報價從去年的高峰跌落,使得台塑集團、國巨集團及半導體相關類股獲利欠佳。

展望2020年,5G、AI、高速運算相關題材仍是台股投資主流,上半年仍有波段新高可期,但也要逢高減碼。

  

今(2019)年截至11月16日,美股S&P 500指數收盤創歷史新高,台股大盤也持續在近29年的高檔區震盪整理,隨著上市櫃公司第3季財報發布完畢,投資人除了檢視最新的財報內容,也要把眼光瞄準第4季到明(2020)年有成長利多可期待的個股。

熟悉科技產業趨勢、有「產業隊長」稱號的國內私募基金操盤人張捷分析,台股大盤來到歷史高檔區,主要由晶圓代工龍頭台積電(2330)領軍的科技股所貢獻,儘管許多個股的股價已經漲多,但由於5G、AI等科技產業發展趨勢不變,投資人只要選對成長股,在股價拉回整理過後買進,可以「買高賣更高」。

張捷表示,台積電在全球ITC(資通訊)產業的地位太重要了,可以說是台股的「定海神針」,因此台積電法說會釋出的最新營運展望,是投資法人最重要的參考依據之一。基本上,若台積電最新法說會釋出對於未來營運樂觀的訊息,台股投資人就沒有理由太保守,但重點還是在於選股。

 

台積電高階製程供不應求
資本支出大增嘉惠供應商

儘管各國地緣政治紛擾不斷,歐洲及中國經濟表現疲弱,台積電在公布第3季財報的最新法說會上,釋出對於7奈米、5奈米(台積電目前幾乎獨占的半導體先進製程)明年接單極為樂觀的訊息,並大幅調高今年資本支出達140~150億美元,創歷史紀錄,甚至預期明年的資本支出跟今年相近。

台積電大幅調高資本支出,主要是向荷蘭商艾司摩爾(ASML)、美商應材等歐美高階半導體設備商追加7奈米、5奈米的製程設備,尤其ASML獨家的EUV極紫外光微影設備極為昂貴,而國內也有一些設備與材料廠商跟著受惠,張捷相對看好半導體無人工廠倉儲與搬運機器人製造商訊得(6438)、7奈米製程清洗液與蝕刻液製造廠勝一(1773)。

此外,其他受惠的台廠還包括:為ASML代工EUV極紫外光微影設備「雷射穩壓模組」的帆宣(6196);應材半導體設備零部件代工大廠京鼎(3413);半導體濕製程設備大廠弘塑(3131)。

中美貿易戰、科技戰去年開打之後,美方以國安理由限制對中國手機暨電信設備龍頭華為的出口,但這也迫使華為及其他中國科技大廠加速在美商之外建立自主可控供應鏈(即所謂的「去美國化」),積極向台積電及相關台廠追加訂單。

儘管中美近期準備簽署「第一階段」貿易協議,但兩國關係難以回到貿易戰之前,市場預期供應鏈重組的轉單效應(美商「去中國化」、中國廠商「去美國化」)持續,台積電等台股半導體相關供應鏈是主要受惠者。因此,日前在台積電年度運動會上,去年退休的創辦人張忠謀才會說,「世界紛亂,台積電成地緣策略者(意指中美兩國)的必爭之地。」

 

中國強化資通訊自主供應鏈
少數特定台廠吃得到大餅

長期以來,全球個人電腦由Wintel(微軟的Windows作業系統、Intel的CPU)陣營壟斷,中國為避免受制於人,今年加速自建取代Wintel的國產CPU(由中國長城旗下「天津飛騰」開發完成,近期開始量產)與作業系統(由中國軟件旗下的中標軟件公司與中國國防科技大學共同研發),張捷看好中國CPU國產化將明顯挹注台灣IC設計公司世芯(3661)未來營運。

前外資券商明星分析師楊應超也認為,中美貿易戰、科技戰還會打很多年,未來全球ITC產品將會形成美國、中國兩種不同規格,並各自發展自主供應鏈,「台灣廠商在美國主導的規格或供應鏈的地位可能獲得提升,但未來恐怕只有台積電等極少數台廠能真正受惠於中國建立自主ITC規格與供應鏈。」

楊應超強調,中國是全球最大的3C產品(個人電腦、手機、家電)及消費電子市場,其本土ITC產業鏈近年持續茁壯,發展得相當完整,台廠目前基本上只有台積電在半導體先進製程仍擁有難以撼動的優勢,其他方面的優勢逐漸流失,這也讓他對於台股後市不敢太樂觀。

「台股今年表現相對強勢,主要是因為聯準會(Fed)及各國央行連續降息造就低利率、資金寬鬆環境,加上台股有高殖利率優勢。」但楊應超也提醒,各國央行之所以連續降息,代表景氣沒那麼好,投資人不要被短線的資金行情沖昏頭。

 

看好明年5G新iPhone換機潮
新產品與新規格帶來新商機

不過,楊應超看好蘋果明年下半年預計推出的5G新iPhone將帶來一波明顯的換機潮,預期鴻海、大立光(3008)、台積電等台灣蘋果概念股將受惠,可望持續吸引國際熱錢(外資)買超。

隨著國際科技大廠明年推出各種新產品(新規格),張捷還看好以下台廠:受惠於個人電腦及伺服器中央處理器(CPU)平台升級的連接器廠商嘉澤(3533)、散熱片廠商健策(3653);受惠於記憶體規格從DDR4升級到DDR5的連接器廠優群(3217);受惠於Type C連接器普及化的連接線材廠良維(6290);受惠於PCIe 4.0高速傳輸普及化的IC設計公司譜瑞(4966)。

日前來台的施羅德投資亞洲多元資產主管Patrick Brenner指出,川普執政後全球雖然進入一個新的不確定性年代,但市場似乎已逐漸習慣。此外,全球央行關注的「通膨」自2019年以來一直低於預期,降息、擴大資產負債表等貨幣寬鬆政策效應將延續到明年,有利於股市等風險性資產表現。

根據施羅德投資集團預測,美國明年步入衰退的機率逐漸升高。不過,在景氣真正反轉之前,股市在資金行情的推升下,仍有波段新高可期。

以台股大盤來看,波段新高很可能出現在明年上半年,漲多的個股在第2季之後將面臨高檔賣壓的考驗。

 

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