綜合總論篇的論述，本刊整理出20檔明年具備成長動能的個股，並從中精選聯陽（3014）、健和興（3003）、南電（8046）、優群（3217）、迅得（6438）、茂達（6138）、啟碁（6285）等7檔，分別做重點介紹，提供讀者做為投資選股的參考。   （3014）聯陽分食中國廠商「去美國化」商機 聯陽是聯電（2303）集團旗下的IC設計公司，早期深耕PC及NB控制晶片（輸出入IC）的開發設計，客戶群涵蓋各主要PC製造廠商，近年逐漸擴展產品線及技術領域，核心技術涵蓋高速傳輸介面、視頻編解碼器（Video Codec）、觸控感應、影像監視、傳感器融合（Sensor Fusion）等。 聯陽整合各種技術，積極投入研發，陸續開發許多先進IC智慧財產及系統軟硬體的高度整合技術，以多元產品組合、系統平台的概念，提供客戶完整的解決方案，同時跟世界領導廠商策略合作，以增進開發產品的能力與速度，創造雙贏的機會。 PC輸出入控制IC是聯陽主力產品，在市場上穩定領先，去（2018）年由於全球PC市場景氣回溫，其PC產品線恢復正成長。根據該公司近期法說會訊息，今年在英特爾中央處理器（CPU）供貨吃緊的因素消除後，估計PC產品線到年底的表現都還不錯。 觀察聯陽目前營收結構，PC相關控制IC產品比重逾6成，高速介面IC占比約30%，多媒體系統單晶片（SoC）約占7%，電容觸控相關產品也占約3%。 聯陽近年積極開拓非PC業務，其中應用於消費性電子的高速介面IC近年出貨穩健成長，近期也開始切入車載後裝市場，該公司預期接下來多媒體系統單晶片（應用於跑步機、咖啡機等電子產品的顯示介面）的成長力道最強，希望明年相關業績比重可達1成以上。     （3003）健和興受惠中國5G基地台建置打入華為供應鏈   健和興從電工端子的代工製造起家，在連接器產業深耕40年，近年陸續跨足光源系統、通訊零組件、車用連接器、綠色能源連接器與配線器材等產品，隨著產品線不斷擴展，營收獲利也跟著穩健成長。 電工端子、連接器種類繁多，技術層次與價格差異大，健和興不走低價競爭策略，重視研發創新，透過嚴謹的品管、自動化生產及倉儲系統，產品不斷朝技術及安全門檻較高的領域升級，積極拓展新能源、電動車、軌道交通與網路通訊等產業應用的端子、連接器產品，提供客戶專業的工程技術服務、設計解決方案與模組化產品。 中美貿易戰開打後，5G行動通訊成為兩國角力新戰場，中國提前釋出5G執照，加速在北京、上海、廣州、深圳等4大城市捷運沿線建設5G網路，健和興也開始出貨當地5G基地台使用的電源連接器，主要客戶是中國最大的手機品牌暨電信設備商華為。 根據華為規劃，5G基地台從明（2020）年起將正式進入大量建置階段，而華為5G基地台明年在中國市場占有率將高達60%以上，在全球市場占有率則將達到40%以上。由於5G訊號頻率高於4G，傳輸距離大幅縮短，5G訊號覆蓋同一個區域需要的基地台數量將大增數倍，健和興未來營運將明顯受惠。 此外，健和興在電動車電源相關連接器的布局也很完整，已通過主要國家的認證，中長期可望受惠。   （8046）南電靠5G與AI轉虧為盈有富爸爸當靠山   南電原隸屬於台塑集團旗下南亞塑膠（1303）的電路板事業部，1997年分割獨立經營，主要研發製造印刷電路板（PCB）與IC載板（IC Substrate），至今母公司持股仍高達66.97%。 近年來個人電腦市場飽和，高階智慧型手機市場成長也趨緩，使得南電過去幾年營運陷入虧損，開始積極調整營運方向，提前布局5G通訊相關應用市場，積極與客戶合作開發高階網通應用載板；自去（2018）年下半年起，隨著系統級（SiP）封裝與人工智慧及物聯網應用等高值化載板銷售量持續成長，加上產品單價提高，虧損狀況已明顯改善。 因應上述迅速發展的新世代產品需求，南電在產品設計階段即與客戶緊密合作，以縮短學習曲線；陸續推出人工智慧應用之高效能運算晶片載板、5G網通設備載板及7奈米繪圖晶片載板，同時也開發新世代系統級封裝及車用資訊娛樂系統等應用載板，以提振業績。 除了致力於拓展IC載板市場，該公司持續深耕一般電路板產品市場，配合客戶未來產品發展，推出新世代中介層電路板、高階伺服器應用電路板、5G網通電路板及無線充電模組產品，以提升高值化產品比重，改善產品組合與獲利。 隨著汽車電子安全系統普及率持續提高，南電也將陸續推出自動手煞車控制模組、主動安全系統及攝影機與偵測雷達模組等應用產品，以爭取車用電子市場的商機。   用「巴菲特選股策略」幫自己的股票打分數 >> APP免費下載   （3217）優群連接器升級商機大 業績創歷年新高 優群主要研發生產連接器，產品包括DDR SO-DIMM、M.2+PCIE、Type-C等，其中DDR SO-DIMM、M.2+PCIE各占總營收約40%，以筆記型電腦、平板電腦、網路通訊設備等應用為大宗。 由於產品品質優異、性能穩定，優群的DDR SO-DIMM、M.2+PCIE連接器在筆電市場的市占逐年提升，分別有40%、30%，均為全球第一。 除了舊產品熱賣，優群在新產品的開發與銷售也大有斬獲。今（2019）年適逢應用於筆電的記憶體連接器規格轉換，加上首度打入美系手機品牌大廠供應鏈，帶動第3季營運創下5高，包括營收、毛利率、營益率、稅後淨利及EPS皆寫下單季歷史新高。 近幾年來，優群一方面提升兩岸生產線自動化，一方面朝高速高頻應用發展，新產品相繼通過Intel Thunderbolt、Type C等認證。配合記憶體產品規格升級，優群去年也順利開發並切入DDR Long-DIMM供應鏈，主要應用於資料中心（Data Center）、伺服器（Server）等產品。 由於美系客戶新手機銷售優於預期，加上高頻高速新產品出貨帶動，優群第3季單季稅後EPS高達1.93元，前3季稅後EPS則為3.71元，超越去年全年的獲利；10月營收維持高檔，法人預期第4季營運淡季不淡，全年業績可望創下新高紀錄。 隨著5G時代來臨，車聯網等各種物聯網應用崛起，高頻高速的傳輸需求大幅提升，加上美系大客戶明年下半年將推出5G手機，優群明年營運動能持續看好。   （6438）迅得工廠自動化設備夯大客戶訂單落袋 迅得長期深耕印刷電路板（PCB）工廠自動化設備，今（2019）年開始切入半導體領域。由於台積電（2330）、日月光投控（3711）與欣興（3037）、南電（8046）、景碩（3189）等本土3大IC載板廠明年積極擴產，對自動化設備的需求大增，業界傳出，迅得已陸續接獲大訂單，明年獲利將大爆發。 受面板客戶呆帳拖累，加上美中貿易戰讓客戶的擴產動作放緩，迅得今年上半年業績衰退，第3季本業甚至小虧，但近期股價表現相對強勢，主要由於該公司今年成功切入半導體領域，已陸續接獲國內半導體龍頭大廠的自動化物料搬運系統、自動化倉儲等訂單，預期明年將大量出貨。 國內半導體大廠與3大載板廠均將在明年大舉擴產，其中台積電將大手筆加碼擴充7奈米與5奈米產能，日月光大約有10個廠區將提升自動化設備、打造為關燈工廠，欣興將投資超過200億元興建ABF載板廠，南電則預計投入40到50億元在兩岸擴充ABF載板產能，景碩近期也將啟動擴產計劃。 隨著這些指標大廠啟動擴產及工廠自動化升級計畫，迅得明年營收可望大幅成長，而且獲利的成長幅度會更明顯，主要是因為出貨給半導體晶圓代工與IC封測客戶的占比提升，明顯拉高產品的平均單價。 配合明年的大量出貨需求，迅得已開始建置新的生產線，楊梅新廠預計今年11月開始生產半導體廠自動化設備。     （6138）茂達搶占對手NB市場 切入熱門新應用 茂達是國內電源類比IC設計的領導廠商，主要產品包括：電源轉換及電源管理IC、放大器及驅動IC、離散式功率元件（MOSFET、IGBT），以個人電腦（PC）應用占大宗，近年則持續開拓PC以外的市場。 茂達總經理王志信日前在法說會中表示，隨著市場對美中貿易戰的疑慮減緩，加上英特爾（Intel）的中央處理器第3季供貨正常，且轉換新平台，PC市場需求上升，挖礦機市場需求也回溫，明顯帶動公司的電源管理晶片與風扇馬達驅動IC出貨量，今（2019）年營運倒吃甘蔗。 王志信表示，茂達的筆電風扇馬達驅動IC今年將出貨7,000萬顆，全球市占率約5成，預期隨著日本競爭對手淡出市場，明年第2季市占率可望挑戰7成。 由於PC市場已成熟，茂達的風扇馬達驅動IC持續開拓遊戲機、家電、機電設備等新市場，其中遊戲機的品牌客戶已從1家擴增至3家。至於電源管理IC，也持續開拓Mini LED顯示面板背光區域調整、通訊裝置等新商機。 5G題材方面，茂達正開發供5G基地台使用的48V電源管理IC產品，以及基地台散熱所需的風扇驅動IC，法人預期在未來有機會分食華為基地台相關商機。 此外，茂達近年開始切入熱門的光學感測器領域，近期已送樣給真無線藍牙耳機（TWS）客戶，中高階手機用的光學感測器則將於明年第2、3季推出，未來商機值得期待。     （6285） 啟碁深耕5G物聯網應用啟動新一波成長 啟碁專注於通訊產品的設計、研發與製造，提供ODM代工客戶包含RF天線、軟硬體與機構設計，加上系統整合、介面開發、產品測試與認證等技術支援，並且跨足消費性、企業級、工業規格與車用產品，長期深耕網路通訊、數位家庭、衛星廣播與汽車智慧駕駛輔助等領域。 5G行動通訊時代即將來臨，其特色為高頻高速傳輸，且訊號不延遲，車聯網相關應用環境逐漸邁向成熟，啟碁具備車規無線模組及高頻雷達產品自主開發能力，是全球主要汽車電子供應商之一，將可望迎來新一波商機。 除了車聯網，啟碁也積極布局智慧家庭、智慧城市相關的智慧物聯網（AIoT）應用，結合寬頻與廣播 （Broadband＋Broadcast）、多媒體與物聯網（Multimedia＋IoT）、有線與無線 （Wireline＋Wireless），交互打造多元應用平台，朝更便利、更安全、更有效率的智慧生活目標前進。 因應中美貿易戰與科技戰，啟碁加強中國以外的產能布局，除了在台南增設生產基地，也成立越南子公司在當地設廠。此外，該公司在美國、英國、日本、中國也分別設有服務據點或廠房。 由於部分客戶提前拉貨，啟碁今（2019）年第3季營收創歷史新高，但毛利率卻下滑到11.6%，略低於預期，主要是因為越南新廠仍在試營運調整階段，加上毛利較低的家戶連網產品出貨比重較高；第4季雖是營運淡季，但毛利率可望小幅回溫。   用「巴菲特選股策略」幫自己的股票打分數 >> APP免費下載 想看文中圖表和更多精彩內容，請鎖定 2019年12月號《Money錢》