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  買賣股票時,我們會關注企業未來會不會成長;在挑選固定收益商品,特別是債券時,我們更在意發行方在持有期間會不會倒閉,以確保準時領息,並在到期後取回本金。 投資債券、特別股、ETD(交易所交易債券),該如何選擇在未來一段時間、甚至10年後都不會倒閉的好企業呢?10年是一段很長的時間,所以要100%預測企業會不會倒閉,幾乎不可能,但我們或許能試著從幾個方向來做出判斷與推論,以降低企業倒閉的風險。   方向1 從產品需求面 評斷企業的未來 科技產業變動相當快速,因此這些企業就算再大,也令人擔心,10年後臉書還在不在、數位相機10年後還在不在,都讓人不敢確信。但是食衣住行醫療,是人類生活不可或缺的一環,也許這些產業會有多一點機會;找出需求不會改變的企業是個好方式,也是判斷企業能否長久經營的第一個標準。   方向2 從產業特許性 看發展潛能 「特許」代表這個產業或企業,對於政府在國家治理上扮演不可或缺的角色,例如金融、電信或能源。因此要突然倒閉或完全消失的機率就相對較低,但每個國家的狀況可能不同,例如美國的電信業是自由開放競爭,就算是AT&T也有可能會倒閉。 因為國情不同,還會有其他特許的行業,投資人可以花點時間了解,例如台灣沒有的高速公路企業,電力公司等,但要記住,如果會因為政黨輪替而產生變化的,就稱不上特許了。   方向3 挑最大或龍頭的企業 產業衰退時較易存活 龍頭企業的市占率或技術領先市場,相對容易存活。當整體產業在衰退的時候,最大或龍頭企業往往比較容易堅持到最後。此外只要夠大,哪怕公司持續衰敗,甚至經營虧損,只要在持有債券到期日前的這段期間沒有宣布倒閉,都還是可以持續提供穩定的利息收入。   方向4 看企業的經營歷史 判斷能否經得起考驗 我個人的喜好是盡量選擇至少經過1次戰爭與3次以上金融風暴都能存活的企業,能撐過這些風雨,表示它足夠靈活,或者社會對它有相當的需求。然後看看經營團隊是否穩定,藉由長期經營歷史來觀察企業出差錯的時候怎樣應付危機?當出現競爭對手時,企業如何調整自身來面對市場?從這些面向所挑選出來的企業,再存活個10年也不會是問題。   方向5 看長期財務報表 評估信用評等 從長時間的財務報表去了解企業在經歷金融風暴時,最壞的情況能有多壞,以評估這段期間企業的經營波動自己能否接受,也要了解企業的現金流與舉債狀況。 另外,有些投資人會直接參考投資信評做為買賣的全部依據,其實幾個國際信評機構當下給出A等級的,不一定代表絕對不會破產。最好的方法應該是一邊參考信評,一邊在自己專長的產業圈逐步去建立屬於自己的信用評等。因為財報與信用評等反應的是比較短期間的現象,且涵蓋了各種訊息,所以大概只能判斷未來3年左右的狀況。 藉由上述5點應該能夠避開大部分可能在10年內倒閉的企業,剩下的還是要靠分散投資來避免風險。除了分散在不同企業與產業,也要分散不同到期日,畢竟除了人禍還有不可預料的天災,投資必然存在運氣問題。 要找出10年後不會倒閉的企業很難嗎?我覺得不難,但可能需要投注些時間研究產業的商品、企業的經營,以及財務分析,再藉由這些資訊去尋找適合自己的投資標的。 10年以後倒閉機率很低的企業其實隨處可見,像是台積電、統一超商、中華電信等等,至於這些企業會不會成長,甚或是可能虧損,就沒有辦法預測了。 投資債券與投資股票面向不同的是,你不必過度理會企業之後是否成長,哪怕起起伏伏、甚至偶有虧損,只要企業能夠正常營運、能準時付息到期還債就好,但若企業由盈轉虧,股票可能就會面臨超過50%的跌幅。 最後,買進債券後,還是應該要每個季度到半年了解一下公司的營運狀況或重大新聞,10年可以改變很多事情,但也有很多事情改變不了,投資時用更謹慎的態度面對風險絕對錯不了。   想看文中圖表和更多精彩內容,請鎖定 2019年12月號《Money錢》   
買到地雷了嗎?教你5個方向,找出10年不倒的好公司,領息又保本
2019/12/13
財務報表 , 信用評等 , 產業 , 到期日 , 債券 , 固定收益 , 本金

 

買賣股票時,我們會關注企業未來會不會成長;在挑選固定收益商品,特別是債券時,我們更在意發行方在持有期間會不會倒閉,以確保準時領息,並在到期後取回本金。

投資債券、特別股、ETD(交易所交易債券),該如何選擇在未來一段時間、甚至10年後都不會倒閉的好企業呢?10年是一段很長的時間,所以要100%預測企業會不會倒閉,幾乎不可能,但我們或許能試著從幾個方向來做出判斷與推論,以降低企業倒閉的風險。

 

方向1 從產品需求面 評斷企業的未來

科技產業變動相當快速,因此這些企業就算再大,也令人擔心,10年後臉書還在不在、數位相機10年後還在不在,都讓人不敢確信。但是食衣住行醫療,是人類生活不可或缺的一環,也許這些產業會有多一點機會;找出需求不會改變的企業是個好方式,也是判斷企業能否長久經營的第一個標準。

 

方向2 從產業特許性 看發展潛能

「特許」代表這個產業或企業,對於政府在國家治理上扮演不可或缺的角色,例如金融、電信或能源。因此要突然倒閉或完全消失的機率就相對較低,但每個國家的狀況可能不同,例如美國的電信業是自由開放競爭,就算是AT&T也有可能會倒閉。

因為國情不同,還會有其他特許的行業,投資人可以花點時間了解,例如台灣沒有的高速公路企業,電力公司等,但要記住,如果會因為政黨輪替而產生變化的,就稱不上特許了。

 

方向3 挑最大或龍頭的企業 產業衰退時較易存活

龍頭企業的市占率或技術領先市場,相對容易存活。當整體產業在衰退的時候,最大或龍頭企業往往比較容易堅持到最後。此外只要夠大,哪怕公司持續衰敗,甚至經營虧損,只要在持有債券到期日前的這段期間沒有宣布倒閉,都還是可以持續提供穩定的利息收入。

 

方向4 看企業的經營歷史 判斷能否經得起考驗

我個人的喜好是盡量選擇至少經過1次戰爭與3次以上金融風暴都能存活的企業,能撐過這些風雨,表示它足夠靈活,或者社會對它有相當的需求。然後看看經營團隊是否穩定,藉由長期經營歷史來觀察企業出差錯的時候怎樣應付危機?當出現競爭對手時,企業如何調整自身來面對市場?從這些面向所挑選出來的企業,再存活個10年也不會是問題。

 

方向5 看長期財務報表 評估信用評等

從長時間的財務報表去了解企業在經歷金融風暴時,最壞的情況能有多壞,以評估這段期間企業的經營波動自己能否接受,也要了解企業的現金流與舉債狀況。

另外,有些投資人會直接參考投資信評做為買賣的全部依據,其實幾個國際信評機構當下給出A等級的,不一定代表絕對不會破產。最好的方法應該是一邊參考信評,一邊在自己專長的產業圈逐步去建立屬於自己的信用評等。因為財報與信用評等反應的是比較短期間的現象,且涵蓋了各種訊息,所以大概只能判斷未來3年左右的狀況。

藉由上述5點應該能夠避開大部分可能在10年內倒閉的企業,剩下的還是要靠分散投資來避免風險。除了分散在不同企業與產業,也要分散不同到期日,畢竟除了人禍還有不可預料的天災,投資必然存在運氣問題。

要找出10年後不會倒閉的企業很難嗎?我覺得不難,但可能需要投注些時間研究產業的商品、企業的經營,以及財務分析,再藉由這些資訊去尋找適合自己的投資標的。

10年以後倒閉機率很低的企業其實隨處可見,像是台積電、統一超商、中華電信等等,至於這些企業會不會成長,甚或是可能虧損,就沒有辦法預測了。

投資債券與投資股票面向不同的是,你不必過度理會企業之後是否成長,哪怕起起伏伏、甚至偶有虧損,只要企業能夠正常營運、能準時付息到期還債就好,但若企業由盈轉虧,股票可能就會面臨超過50%的跌幅。

最後,買進債券後,還是應該要每個季度到半年了解一下公司的營運狀況或重大新聞,10年可以改變很多事情,但也有很多事情改變不了,投資時用更謹慎的態度面對風險絕對錯不了。

 

想看文中圖表和更多精彩內容,請鎖定 201912月號Money錢》 

 


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