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時序已到12月,國內外法人機構與投信投顧公司紛紛對即將到來的2020年股債市做出分析與研究報告。群益投顧就認為,由於美國大選前政策利多、資金寬鬆、加上台股在中美貿易戰中獲得實質利益,美國科技股再創新高,產業面5G加速、高階運算成長,利多全面啟動,因此預測台股2020年在挑戰12000點時雖會震盪,但震盪過後將再邁向台股歷史高點12682點,並有機會挑戰13000點。 群益投顧表示,債券市場龐大資金移轉效應,會使股市高檔區震盪加大,若加計平減指數500點分散至各季,2020年台股高檔區應該會落在12500~13000點。至於指數在震盪時是否會跌破萬點?群益投顧認為,只有美股崩跌、外資狂賣2000億元引發系統性風險,台股才有下探萬點的風險。 低利率導致國際資金積極加碼高殖利率台股 群益投顧表示,2019年美國聯準會預防經濟衰退而3度降息,對債券市場造成衝擊,殖利率持續創新低,龐大資金由債轉股,使美股愈長愈多,流入股票基金的資金也越大。這些債券投資性質操作模式類似主權基金:穩定配息比產業景氣興衰或成長動能更重要,而2020年美國預計不升息,台股殖利率4.04%(2019年10月止),因此,可望吸引更多資金來台。投資策略上,鎖定投資標的為高殖利率與產業龍頭股。 群益投顧指出,今(2019)年第4季台股上漲,外資大幅加碼偏多,在「漲多就是利空」的前提下,隱含了2020年第1季的多殺多賣壓,這也將使得第1季瀰漫換股操作或提高現金部位的氣氛。因此,群益投顧預估,2020年指數多數時間將位於11000點上下10%。至於各季指數表現,可能先修正後再緩步走揚至第四季,各季區間預估分別為:第一季10500~12000點,第二季10200~11000點,第三季10500~11500點,第四季為11500~13000點。 群益投顧表示,科技產業淡季、庫存調整、匯兌損失壓力,加上貿易戰變化,外資動向……等,這些變數都會讓市場反應激烈,台灣大選後20天平均報酬率最高,營建與生技漲幅較大,但之後獲利賣壓湧現將使盤勢陷入震盪整理。2000年與2008年選後更出現大跌。 2020年成長題材:5G、IC設計、景氣循環、營建資產 群益投顧分析指出,2020年台股多頭指標包括5G、IC設計、景氣循環股,以及營建資產股。其中,台灣5G概念股,最核心的商機是5G晶片與小型基地台;蛋白區包含功率放大器PA、印刷電路板PCB、天線、散熱以及其他通信電子元件。 IC設計部分,台灣因擁有台積電生產能量的競爭優勢,台積電董事長劉德音預估台灣IC設計將成為全球第一,因此外資與投信都會把IC設計視為核心持股,IC設計股選股條件包括: 技術面多頭:股價維持在月線之上,月線與季線均是回檔重要支撐。 具備獨特競爭力及高毛利率特性。 營運未來成長機會大:大客戶、新產品、產業趨勢、競爭力強、集團資源等因素均可能激勵高度成長。 法人持續加碼。 獲利季增20%:新產品、新訂單、客戶庫存去化、新產能……等提高獲利,預估EPS季增20%以上。 至於景氣循環產業,其長線投資機會在於產業供給過剩危機、競爭力不佳者退出且股市利空不跌時;波段投資則以產品報價漲跌為操作空間。其中科技股主要在矽晶圓、DRAM、被動元件、MOSFET;傳產則包括鋼鐵、水泥與散裝航運可注意。   營建與資產股躍居非科技股的人氣指標 2019年第4季起資產營建股討論度提高,成交量能放大,指標股南港在聯強高價買入辦公樓層後股價飆漲,營建股與資產股躍居非科技股的人氣指標。群益投顧表示,營建資產股主要利多包括:台資回流、建商看好,以及低利通貨膨脹保值概念。此外,投資台灣具體行動方案是資產開發(都會區潛在增值空間),以及工業區重生;過往囤地歪風被政府高度警戒(台商資金回流特別載明禁止投資房地產) 至於OTC市場方面,因外資加碼意願較低,群益投顧認為,表現可能相對溫和,內資則會聚焦於中小型科技股。 小心駛得萬年船 惟台股好題材絡繹不絕 德意志銀行首席經濟學家斯洛克(Torsten Slok)列出2020年經濟和金融市場20大風險,其中,貧富不均持續惡化排首位,其次是中美貿易戰與美元大幅升值。此外,華爾街部分人士認為,民主黨若華倫出線參選總統,將成為市場新的「憂慮之牆」。 群益投顧指出,雖然2020年變數仍多,但台股好題材也絡繹不絕,例如聯發科(2454)2019年11月在深圳舉行開發者技術大會發表首顆5G單晶片MT6885,2020年第1季手款搭載MT6885的5G手機上市。此外,MT6885採用台積電7奈米先進製程,整合多項高階手機規格,採用安謀最新高性能A77處理器架構、搭配新一代聯網技術Wi-Fi-6,達4.7Gbps高速下載的5G單晶片;第2顆5G單晶片將瞄準中階手機,將於2020年第2季量產。 另外,群益投顧表示,財報獲利是落後指標,例如中國去美化商機,立積(4968)手機WiFi FEM出貨成長,2019年EPS約4.32元,2020年預估EPS達15.23元,股價領先反應基本面。
2020年台股指數高點有機會挑戰13000點
2019/12/04
台股 , 2020展望 , 5G , IC設計 , 景氣循環股 , 營建資產 , 群益投顧

時序已到12月,國內外法人機構與投信投顧公司紛紛對即將到來的2020年股債市做出分析與研究報告。群益投顧就認為,由於美國大選前政策利多、資金寬鬆、加上台股在中美貿易戰中獲得實質利益,美國科技股再創新高,產業面5G加速、高階運算成長,利多全面啟動,因此預測台股2020年在挑戰12000點時雖會震盪,但震盪過後將再邁向台股歷史高點12682點,並有機會挑戰13000點。

群益投顧表示,債券市場龐大資金移轉效應,會使股市高檔區震盪加大,若加計平減指數500點分散至各季,2020年台股高檔區應該會落在12500~13000點。至於指數在震盪時是否會跌破萬點?群益投顧認為,只有美股崩跌、外資狂賣2000億元引發系統性風險,台股才有下探萬點的風險。

低利率導致國際資金積極加碼高殖利率台股

群益投顧表示,2019年美國聯準會預防經濟衰退而3度降息,對債券市場造成衝擊,殖利率持續創新低,龐大資金由債轉股,使美股愈長愈多,流入股票基金的資金也越大。這些債券投資性質操作模式類似主權基金:穩定配息比產業景氣興衰或成長動能更重要,而2020年美國預計不升息,台股殖利率4.04%(2019年10月止),因此,可望吸引更多資金來台。投資策略上,鎖定投資標的為高殖利率與產業龍頭股。

群益投顧指出,今(2019)年第4季台股上漲,外資大幅加碼偏多,在「漲多就是利空」的前提下,隱含了2020年第1季的多殺多賣壓,這也將使得第1季瀰漫換股操作或提高現金部位的氣氛。因此,群益投顧預估,2020年指數多數時間將位於11000點上下10%。至於各季指數表現,可能先修正後再緩步走揚至第四季,各季區間預估分別為:第一季10500~12000點,第二季10200~11000點,第三季10500~11500點,第四季為11500~13000點。

群益投顧表示,科技產業淡季、庫存調整、匯兌損失壓力,加上貿易戰變化,外資動向……等,這些變數都會讓市場反應激烈,台灣大選後20天平均報酬率最高,營建與生技漲幅較大,但之後獲利賣壓湧現將使盤勢陷入震盪整理。2000年與2008年選後更出現大跌。

2020年成長題材:5GIC設計、景氣循環、營建資產

群益投顧分析指出,2020年台股多頭指標包括5G、IC設計、景氣循環股,以及營建資產股。其中,台灣5G概念股,最核心的商機是5G晶片與小型基地台;蛋白區包含功率放大器PA、印刷電路板PCB、天線、散熱以及其他通信電子元件。

IC設計部分,台灣因擁有台積電生產能量的競爭優勢,台積電董事長劉德音預估台灣IC設計將成為全球第一,因此外資與投信都會把IC設計視為核心持股,IC設計股選股條件包括:

  1. 技術面多頭:股價維持在月線之上,月線與季線均是回檔重要支撐。
  2. 具備獨特競爭力及高毛利率特性。
  3. 營運未來成長機會大:大客戶、新產品、產業趨勢、競爭力強、集團資源等因素均可能激勵高度成長。
  4. 法人持續加碼。
  5. 獲利季增20%:新產品、新訂單、客戶庫存去化、新產能……等提高獲利,預估EPS季增20%以上。

至於景氣循環產業,其長線投資機會在於產業供給過剩危機、競爭力不佳者退出且股市利空不跌時;波段投資則以產品報價漲跌為操作空間。其中科技股主要在矽晶圓、DRAM、被動元件、MOSFET;傳產則包括鋼鐵、水泥與散裝航運可注意。

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營建與資產股躍居非科技股的人氣指標

2019年第4季起資產營建股討論度提高,成交量能放大,指標股南港在聯強高價買入辦公樓層後股價飆漲,營建股與資產股躍居非科技股的人氣指標。群益投顧表示,營建資產股主要利多包括:台資回流、建商看好,以及低利通貨膨脹保值概念。此外,投資台灣具體行動方案是資產開發(都會區潛在增值空間),以及工業區重生;過往囤地歪風被政府高度警戒(台商資金回流特別載明禁止投資房地產)

至於OTC市場方面,因外資加碼意願較低,群益投顧認為,表現可能相對溫和,內資則會聚焦於中小型科技股。

小心駛得萬年船 惟台股好題材絡繹不絕

德意志銀行首席經濟學家斯洛克(Torsten Slok)列出2020年經濟和金融市場20大風險,其中,貧富不均持續惡化排首位,其次是中美貿易戰與美元大幅升值。此外,華爾街部分人士認為,民主黨若華倫出線參選總統,將成為市場新的「憂慮之牆」。

群益投顧指出,雖然2020年變數仍多,但台股好題材也絡繹不絕,例如聯發科(2454)2019年11月在深圳舉行開發者技術大會發表首顆5G單晶片MT6885,2020年第1季手款搭載MT6885的5G手機上市。此外,MT6885採用台積電7奈米先進製程,整合多項高階手機規格,採用安謀最新高性能A77處理器架構、搭配新一代聯網技術Wi-Fi-6,達4.7Gbps高速下載的5G單晶片;第2顆5G單晶片將瞄準中階手機,將於2020年第2季量產。

另外,群益投顧表示,財報獲利是落後指標,例如中國去美化商機,立積(4968)手機WiFi FEM出貨成長,2019年EPS約4.32元,2020年預估EPS達15.23元,股價領先反應基本面。

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