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身為一個二寶爸,幫小孩換尿布可以說是這幾年來的日常,記得有次換完尿布後,隨手把濕紙巾翻過來看一下背面的製造資訊,產品是委託代工,而製造的公司叫做南六企業,查了一下原來是國內著名的不織布大廠,之後有機會到賣場時,特別看了一下濕紙巾的貨架,這才發現原來不止我用的這個本土商廠,連日系大廠嬌聯Unicharm和美系大廠金百利Kimberly,也都是找南六代工,甚至可以說,整個貨架上有六到七成的產品其實都是來自南六,我真的是孤陋寡聞,這麼厲害的公司竟然現在才知道,於來就花點時間來研究一下這家公司。   南六的產品主要有水針不織布、熱風不織布及生技類產品,水針布用於醫療級手術防護衣、無塵室電子擦拭布、嬰幼兒濕紙巾,年產量約為4.3萬噸左右,熱風布則用於尿布、衛生棉的表面材料,年產量則為1.8萬噸左右,生技產品則有面膜、乳劑液劑化妝品。   營收的部份,南六從2011年的35億到2015年的約60億左右,維持著不錯的成長率,但站上60億之後到2018年的68億,成長的力道明顯放緩,可以推測公司的產能已經接近頂點,而上次擴廠的時間是2008年增建的中國平湖廠,也已是10年前了,在今年五月底的法說會也有提到,南六的經營方針是以10年為一個週期,去思考規劃下一個階段的方向,因此,從2019年開始的新階段,南六做了一系列的擴廠計劃: 2019年 高雄燕巢廠廠投產從2017年開始建廠,今年進入試營運並開始投產,主要的產線為水針布,可將公司總產能從4.3萬噸拉到6.5-7萬噸 2020 - 2021年 印度廠投產會選在印度設廠主要是因為客戶在印度有設廠,若南六也在那邊設廠,則可就近供應客戶需求,節省客戶進口的關稅,另外印度人口眾多,也是一個可以開發的新市場,主要的產線為熱風布,預計可增加6000-8000噸的產能。 2023 - 高雄燕巢二期廠以高附加價值的醫療生技產品為目標 綜合以上的計劃,南六在法說會裏提到,在印度廠完工投產後,年營收的目標會是100億元。   在擴廠的資金來源部份,南六不打算跟股東要錢,股本希望維持在現在的7.3億左右,所以資金來源為銀行借貸,利率不高,壓在1-1.2%區間,另外還有申請到政府的台商回流優惠投資專案,這部份的利率會更低。   不過以今年的營收狀況來看,1-9月累計年增率為-3%左右,還看不到新廠的效益,5月的法說會也提到,4月打樣完成送交客戶,約需半年測試期後會開始下單,所以原本預計10月之後開始出貨,但10月營收仍舊未見起色,依最新的新聞內容來看,這個部份要做修改了,公司評估改為明年Q2後才會看到新廠的效益,筆者有去信詢問南六的投資人聯絡窗口,但可惜的是未收到任何的回覆。 南六近年來的股價從2015年碰觸到高點200元後,就在140-180區間整理,可說是反應了營收觸頂的狀況,而今年也因匯損及資金匯出中國課稅損失,也造成了股價的弱勢,來到相對的較低的位置,目前只能靜待新廠能順利貢獻營收,身為一個外部的投資者,我們無法得知企業經營時的第一手狀況,只能利用公佈的數字來追蹤是否公司有完成之前對投資人的說明,後續仍會繼續追蹤。     如果各位覺得文章有所幫助, 也可以到我的粉絲專頁參考其他文章 修正式價值投資
整個貨架上六到七成的產品都來自它!南六(6504)年營收目標100億
2019/12/04
南六 , 成長率 , 水針布 , 不織布 , 擦拭布 , 利率

身為一個二寶爸,幫小孩換尿布可以說是這幾年來的日常,記得有次換完尿布後,隨手把濕紙巾翻過來看一下背面的製造資訊,產品是委託代工,而製造的公司叫做南六企業,查了一下原來是國內著名的不織布大廠,之後有機會到賣場時,特別看了一下濕紙巾的貨架,這才發現原來不止我用的這個本土商廠,連日系大廠嬌聯Unicharm和美系大廠金百利Kimberly,也都是找南六代工,甚至可以說,整個貨架上有六到七成的產品其實都是來自南六,我真的是孤陋寡聞,這麼厲害的公司竟然現在才知道,於來就花點時間來研究一下這家公司。

 


南六的產品主要有水針不織布、熱風不織布及生技類產品,水針布用於醫療級手術防護衣、無塵室電子擦拭布、嬰幼兒濕紙巾,年產量約為4.3萬噸左右,熱風布則用於尿布、衛生棉的表面材料,年產量則為1.8萬噸左右,生技產品則有面膜、乳劑液劑化妝品。

 


營收的部份,南六從2011年的35億到2015年的約60億左右,維持著不錯的成長率,但站上60億之後到2018年的68億,成長的力道明顯放緩,可以推測公司的產能已經接近頂點,而上次擴廠的時間是2008年增建的中國平湖廠,也已是10年前了,在今年五月底的法說會也有提到,南六的經營方針是以10年為一個週期,去思考規劃下一個階段的方向,因此,從2019年開始的新階段,南六做了一系列的擴廠計劃:


2019年 高雄燕巢廠廠投產
從2017年開始建廠,今年進入試營運並開始投產,主要的產線為水針布,可將公司總產能從4.3萬噸拉到6.5-7萬噸


2020 - 2021年 印度廠投產
會選在印度設廠主要是因為客戶在印度有設廠,若南六也在那邊設廠,則可就近供應客戶需求,節省客戶進口的關稅,另外印度人口眾多,也是一個可以開發的新市場,主要的產線為熱風布,預計可增加6000-8000噸的產能。


2023 - 高雄燕巢二期廠
以高附加價值的醫療生技產品為目標


綜合以上的計劃,南六在法說會裏提到,在印度廠完工投產後,年營收的目標會是100億元。

 


在擴廠的資金來源部份,南六不打算跟股東要錢,股本希望維持在現在的7.3億左右,所以資金來源為銀行借貸,利率不高,壓在1-1.2%區間,另外還有申請到政府的台商回流優惠投資專案,這部份的利率會更低。

 


不過以今年的營收狀況來看,1-9月累計年增率為-3%左右,還看不到新廠的效益,5月的法說會也提到,4月打樣完成送交客戶,約需半年測試期後會開始下單,所以原本預計10月之後開始出貨,但10月營收仍舊未見起色,依最新的新聞內容來看,這個部份要做修改了,公司評估改為明年Q2後才會看到新廠的效益,筆者有去信詢問南六的投資人聯絡窗口,但可惜的是未收到任何的回覆。


南六近年來的股價從2015年碰觸到高點200元後,就在140-180區間整理,可說是反應了營收觸頂的狀況,而今年也因匯損及資金匯出中國課稅損失,也造成了股價的弱勢,來到相對的較低的位置,目前只能靜待新廠能順利貢獻營收,身為一個外部的投資者,我們無法得知企業經營時的第一手狀況,只能利用公佈的數字來追蹤是否公司有完成之前對投資人的說明,後續仍會繼續追蹤。

 

 

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