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回顧2019年以來,市場籠罩在中美貿易陰霾下,不確定性加劇,但在全球央行持續寬鬆的支撐下,帶動各類資產繳納亮眼的報酬,究竟這樣的多頭市場是否能延續?野村投信表示,儘管全球經濟基本面疲弱,市場成長周期將持續,經濟衰退機率極低,因此對2020年仍保持樂觀看法,惟須採動態調整策略,在市場回檔時布局,相對看好股市,尤其是美、中兩國,債市建議聚焦短天期的高收益債及新興債。 野村投信投資長周文森(Vincent Bourdarie)表示,2020年美國總統大選的不確定性將會對個別產業造成影響,但對總體經濟造成的變化不大,雖然總體經濟沒有明顯的增長數據,但整體仍溫和擴張,全球PMI製造業指數已觸底反彈,預期企業獲利將持續成長;利率政策方面,預期央行將延續寬鬆貨幣政策,利率水準仍將處於低檔,債券市場資金將持續追尋高殖利率標的,整體而言,雖然政治不確定性依舊,但2020年將延續今年的多頭格局。 市場普遍預估2020年全球經濟增長率將加快,但周文森指出,實際上加快的程度應略低於市場預期,因為企業的資本支出疲弱,中美貿易戰使得國際貿易疲軟,勞動生產率維持在低檔以及新興市場的經濟增長率放緩,所幸,全球消費者信心依然強勢,不論從美國房地產價格或是就業數據都可以看到良好表現,全球的低利率環境有利貸款增長,加上財政赤字擴大,都可望支撐經濟增長;整體而言,明年的經濟將呈現溫和增長。 周文森進一步分析,目前市場已反映近期經濟活動的復甦,評價面位於相對高點,有可能引發獲利了結賣壓,預期2019年底至2020年初可能會進行修正,這時將是進場布局的甜蜜點。在經濟溫和成長,評價面差異化、破懷式創新技術以及新商業模式並行的環境下,2020年是非常適合投資股市的一年,但想要有超越大盤的表現,選股仍是關鍵。 股市方面,雖然美股目前評價較昂貴,但獲利成長轉佳,因此持續看好,當美股股價淨值比來到約19.5倍時,可以先獲利了結,回落至18倍以下則是很好的進場時機;新興股市不再只著重於高經濟增長,選股的重要性也提升,持續看好中國股市,雖然面對貿易戰衝擊,但今年企業獲利增長並沒有大幅修正,且明年預估將保持在合理水平。 債市方面,預期全球央行將延續貨幣寬鬆政策,債券市場仍將持續受惠,且具備高殖利率優勢的標的為市場寵兒,建議優先布局短天期且殖利率較高的新興市場債及高收益債;此外,金融債可望受惠於美國整體企業獲利向上的趨勢,且政策不確定性可能使市場情緒趨向審慎,均有助支撐金融債表現。 周文森指出,投資人應秉持兩大策略:首先是必須持有資產,以把握2020年市場上漲的機會;其次為動態調整,當手中資產評價偏貴的時候,可以部分獲利了結,並在回檔修正時再加碼進場,如此便能充分參與市場的投資機會。     野村投信 野村投信於1998年成立,為日商野村資產管理及香港Allshores集團等專業投資團隊所組成之合資企業。截至2018年12月底,野村投信境內基金加計全權委託之資產管理規模達新台幣1660億元。此外,野村投信為NN (L)、天達、野村基金(愛爾蘭系列)以及荷寶等境外基金之總代理。野村投信連續兩年榮獲亞洲資產管理雜誌台灣區最佳退休基金公司,並連續三年蟬聯最佳投資長,以及獲最佳財富管理平台肯定;2014、2015、2016及2017連續四年榮獲理柏台灣基金獎混合型團體大獎肯定。(資料來源:投信投顧公會(2018/12);理柏(2013~2017);亞洲資產管理雜誌(2019/01) 上述本基金經金管會核准或同意生效,惟不表示絕無風險。基金經理公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益;基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外,不負責本基金之盈虧,亦不保證最低之收益,投資人申購前應詳閱基金公開說明書。有關基金應負擔之費用已揭露於基金公開說明書,本公司及銷售機構均備有基金公開說明書,投資人亦可至公開資訊觀測站中查詢。由於高收益債券之信用評等未達投資等級或未經信用評等,且對利率變動的敏感度甚高,故高收益債券基金可能會因利率上升、市場流動性下降,或債券發行機構違約不支付本金、利息或破產而蒙受虧損。高收益債券基金不適合無法承擔相關風險之投資人,投資人投資以高收益債券為訴求之基金不宜占其投資組合過高之比重。基金配息率不代表基金報酬率,且過去配息率不代表未來配息率;基金淨值可能因市場因素而上下波動。基金的配息可能由基金的收益或本金中支付。任何涉及由本金支出的部份,可能導致原始投資金額減損。本基金由本金支付配息之相關資料,投資人可至本公司網站(www.nomurafunds.com.tw)查詢。本基金配息前未先扣除應負擔之相關費用。基金涉及投資新興市場部份,因其波動性與風險程度可能較高,且其政治與經濟情勢穩定度可能低於已開發國家,也可能使資產價值受不同程度之影響。依金管會規定,投信基金直接投資大陸地區有價證券僅限掛牌上市有價證券,投資人須留意中國市場特定政治、經濟與市場等投資風險。部份基金或所投資之債券子基金,可能投資美國Rule 144A 債券,該等債券屬私募性質,較可能發生流動性不足,財務訊息揭露不完整或因價格不透明導致波動性較大之風險,投資人須留意相關風險。本文提及之經濟走勢預測不必然代表基金之績效,基金投資風險請詳閱基金公開說明書。【野村投信獨立經營管理】 基金買賣係以投資人自己之判斷為之,投資人應瞭解並承擔交易可能產生之損益,且最大可能損失達原始投資金額。基金不受存款保險、保險安定基金或其他相關保障機制之保障。如因基金交易所生紛爭, 台端得先向本公司申訴,如不接受前開申訴處理結果或本公司未在三十日內處理時,得在六十日內向金融消費評議中心申請評議。 台端亦得向投信投顧公會申訴、向證券投資人及期貨交易人保護中心申請調處或向法院起訴。本資料係整理分析各方面資訊之結果,純屬參考性質,本公司不作任何保證或承諾,請勿將本內容視為對個別投資人做基金買賣或其他任何投資之建議或要約。本公司已力求其中資訊之正確與完整,惟不保證本報告絕對正確無誤。未經授權不得複製、修改或散發引用。 野村投信為NN (L) 、天達、野村基金(愛爾蘭系列)及荷寶系列境外基金在台灣之總代理。野村證券投資信託股份有限公司 ,11049台北市信義路五段7號30樓,理財諮詢專線02-8758-1568本公司提供之新聞稿,均依照投信投顧會員及其銷售機構從事廣告及營業活動行為規範,若須重製或編製新聞稿,應以公司公開資料為主,不得誇大不實。AMK01-191200057
野村投信展望2020年:牛市將持續,動態調整為上策
2019/12/18
市場分析

回顧2019年以來,市場籠罩在中美貿易陰霾下,不確定性加劇,但在全球央行持續寬鬆的支撐下,帶動各類資產繳納亮眼的報酬,究竟這樣的多頭市場是否能延續?野村投信表示,儘管全球經濟基本面疲弱,市場成長周期將持續,經濟衰退機率極低,因此對2020年仍保持樂觀看法,惟須採動態調整策略,在市場回檔時布局,相對看好股市,尤其是美、中兩國,債市建議聚焦短天期的高收益債及新興債。

野村投信投資長周文森(Vincent Bourdarie)表示,2020年美國總統大選的不確定性將會對個別產業造成影響,但對總體經濟造成的變化不大,雖然總體經濟沒有明顯的增長數據,但整體仍溫和擴張,全球PMI製造業指數已觸底反彈,預期企業獲利將持續成長;利率政策方面,預期央行將延續寬鬆貨幣政策,利率水準仍將處於低檔,債券市場資金將持續追尋高殖利率標的,整體而言,雖然政治不確定性依舊,但2020年將延續今年的多頭格局。

市場普遍預估2020年全球經濟增長率將加快,但周文森指出,實際上加快的程度應略低於市場預期,因為企業的資本支出疲弱,中美貿易戰使得國際貿易疲軟,勞動生產率維持在低檔以及新興市場的經濟增長率放緩,所幸,全球消費者信心依然強勢,不論從美國房地產價格或是就業數據都可以看到良好表現,全球的低利率環境有利貸款增長,加上財政赤字擴大,都可望支撐經濟增長;整體而言,明年的經濟將呈現溫和增長。

周文森進一步分析,目前市場已反映近期經濟活動的復甦,評價面位於相對高點,有可能引發獲利了結賣壓,預期2019年底至2020年初可能會進行修正,這時將是進場布局的甜蜜點。在經濟溫和成長,評價面差異化、破懷式創新技術以及新商業模式並行的環境下,2020年是非常適合投資股市的一年,但想要有超越大盤的表現,選股仍是關鍵。

股市方面,雖然美股目前評價較昂貴,但獲利成長轉佳,因此持續看好,當美股股價淨值比來到約19.5倍時,可以先獲利了結,回落至18倍以下則是很好的進場時機;新興股市不再只著重於高經濟增長,選股的重要性也提升,持續看好中國股市,雖然面對貿易戰衝擊,但今年企業獲利增長並沒有大幅修正,且明年預估將保持在合理水平。

債市方面,預期全球央行將延續貨幣寬鬆政策,債券市場仍將持續受惠,且具備高殖利率優勢的標的為市場寵兒,建議優先布局短天期且殖利率較高的新興市場債及高收益債;此外,金融債可望受惠於美國整體企業獲利向上的趨勢,且政策不確定性可能使市場情緒趨向審慎,均有助支撐金融債表現。

周文森指出,投資人應秉持兩大策略:首先是必須持有資產,以把握2020年市場上漲的機會;其次為動態調整,當手中資產評價偏貴的時候,可以部分獲利了結,並在回檔修正時再加碼進場,如此便能充分參與市場的投資機會。

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野村投信

野村投信於1998年成立,為日商野村資產管理及香港Allshores集團等專業投資團隊所組成之合資企業。截至2018年12月底,野村投信境內基金加計全權委託之資產管理規模達新台幣1660億元。此外,野村投信為NN (L)、天達、野村基金(愛爾蘭系列)以及荷寶等境外基金之總代理。野村投信連續兩年榮獲亞洲資產管理雜誌台灣區最佳退休基金公司,並連續三年蟬聯最佳投資長,以及獲最佳財富管理平台肯定;2014、2015、2016及2017連續四年榮獲理柏台灣基金獎混合型團體大獎肯定。(資料來源:投信投顧公會(2018/12);理柏(2013~2017);亞洲資產管理雜誌(2019/01)

上述本基金經金管會核准或同意生效,惟不表示絕無風險。基金經理公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益;基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外,不負責本基金之盈虧,亦不保證最低之收益,投資人申購前應詳閱基金公開說明書。有關基金應負擔之費用已揭露於基金公開說明書,本公司及銷售機構均備有基金公開說明書,投資人亦可至公開資訊觀測站中查詢。由於高收益債券之信用評等未達投資等級或未經信用評等,且對利率變動的敏感度甚高,故高收益債券基金可能會因利率上升、市場流動性下降,或債券發行機構違約不支付本金、利息或破產而蒙受虧損。高收益債券基金不適合無法承擔相關風險之投資人,投資人投資以高收益債券為訴求之基金不宜占其投資組合過高之比重。基金配息率不代表基金報酬率,且過去配息率不代表未來配息率;基金淨值可能因市場因素而上下波動。基金的配息可能由基金的收益或本金中支付。任何涉及由本金支出的部份,可能導致原始投資金額減損。本基金由本金支付配息之相關資料,投資人可至本公司網站(www.nomurafunds.com.tw)查詢。本基金配息前未先扣除應負擔之相關費用。基金涉及投資新興市場部份,因其波動性與風險程度可能較高,且其政治與經濟情勢穩定度可能低於已開發國家,也可能使資產價值受不同程度之影響。依金管會規定,投信基金直接投資大陸地區有價證券僅限掛牌上市有價證券,投資人須留意中國市場特定政治、經濟與市場等投資風險。部份基金或所投資之債券子基金,可能投資美國Rule 144A 債券,該等債券屬私募性質,較可能發生流動性不足,財務訊息揭露不完整或因價格不透明導致波動性較大之風險,投資人須留意相關風險。本文提及之經濟走勢預測不必然代表基金之績效,基金投資風險請詳閱基金公開說明書。【野村投信獨立經營管理】

基金買賣係以投資人自己之判斷為之,投資人應瞭解並承擔交易可能產生之損益,且最大可能損失達原始投資金額。基金不受存款保險、保險安定基金或其他相關保障機制之保障。如因基金交易所生紛爭, 台端得先向本公司申訴,如不接受前開申訴處理結果或本公司未在三十日內處理時,得在六十日內向金融消費評議中心申請評議。 台端亦得向投信投顧公會申訴、向證券投資人及期貨交易人保護中心申請調處或向法院起訴。本資料係整理分析各方面資訊之結果,純屬參考性質,本公司不作任何保證或承諾,請勿將本內容視為對個別投資人做基金買賣或其他任何投資之建議或要約。本公司已力求其中資訊之正確與完整,惟不保證本報告絕對正確無誤。未經授權不得複製、修改或散發引用。

野村投信為NN (L) 、天達、野村基金(愛爾蘭系列)及荷寶系列境外基金在台灣之總代理。
野村證券投資信託股份有限公司 ,11049台北市信義路五段7號30樓,理財諮詢專線02-8758-1568
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