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   拉丁美洲最大的國家與經濟體的巴西,長期處於高通膨、高負債及高失業率,所幸新任總統上任後力行改革,股市狂飆至歷史新高,基金績效雖略遜一籌,但投資前景仍被看好。   巴西股市2019年表現強勁,首度突破11萬點大關,創下歷史新高,主要是因為市場期待親商的新任總統波索納洛(Jair Bolsonaro)積極推動經濟改革計畫,強化財政結構,並促使年金改革法案成功在國會過關,激勵投資人信心。 巴西是拉丁美洲最大的國家及經濟體,總人口逾2億,居全球第5,一度被封為金磚四國之一,外資頻頻看好,然而近年的經濟表現卻是差強人意,即使搶下世界盃足球賽及奧運主辦權,卻仍難以力挽狂瀾,前總統迪爾瑪‧羅塞夫(Dilma Rousseff)遭到彈劾更是重創巴西投資信心,所幸新任總統上台後帶來多項經濟改革與政治新氣象,讓巴西得以從谷底翻身。   新總統推行年金改革巴西財政負擔可望減輕 巴西向來最為人詬病的,就在於社福經費過高拖累財政,光是退休年金支出即占巴西整體總預算逾4成,且占其國內生產毛額(GDP)近10%,導致教育、醫療與基礎建設等其他經濟預算遭到嚴重排擠,儘管歷任總統都企圖進行年金改革,卻每每因反彈聲浪太大而作罷,拖累巴西財政與經濟成長。 親商的巴西總統波索納洛上任後積極推動年金改革,巴西參議院2019年10月底終於以壓倒性票數通過至為棘手的年金改革法案,一舉成功將男女退休年齡分別從60歲提高至65歲及62歲,還一舉修正先前公務員未滿50歲退休仍可領取全薪的陋規,預期巴西政府未來10年的財政負擔可減輕逾2,000億美元。 巴西長期陷於高通膨、高負債及高失業率的不良經濟體質,全球經濟2015年開始放緩,巴西經濟首當其衝,2015及2016年GDP連續2年出現負成長,失業率一舉飆升至10%以上。儘管2017年巴西經濟開始復甦,但近2年經濟成長率僅回升至1%,仍屬低度經濟成長。 2019年巴西第1季GDP季減0.2%,第2季GDP則季增0.5%(修正後),第3季再季增0.6%,創2018年以來季度新高。雖有漸入佳境之勢,但由於失業率仍高達近12%,財政基礎薄弱,國際貨幣基金IMF預估巴西2019年GDP成長率為0.9%(2019年4月預估2.1%、7月預估0.8%),2020年GDP成長率則為2%(2019年4月預估2.5%、7月預估2.4%)。 巴西遭國際貨幣基金IMF大砍經濟成長預期,與2019年初淡水河谷大壩決堤事件有關。由於布魯瑪基紐礦壩(Brumadinho)潰決造成數百人傷亡,負責管理的礦業巨擘──淡水河谷公司(Vale)因安全考量,查封近20座礦壩,使鐵礦砂年產量由原本預期銷售4億噸,大幅削減至不及1億噸,雖然淡水河谷已陸續恢復產能,但市場缺口仍大。   巴西里耳匯價頻創新低政府持續降息救經濟 巴西2019年前10月經常帳赤字高達457億美元,遠高於2018年同期的320億美元,導致巴西貨幣里耳匯價頻創歷史新低,是今年以來表現最差的新興市場貨幣之一,巴西央行連連進場阻貶。 此外,由於經濟疲弱,巴西央行自2016年起針對高達14.25%的基準利率(Selic)進行一連串降息行動,截至2019年12月,已降息近10%,達到歷史利率新低4.5%,且不排除還有降息的可能,以持續刺激經濟。 儘管新總統波索納洛新官上任三把火,先解決了年金改革問題,後續還有稅改、外匯管理法案與國營企業民營化等諸多政策將推上檯面,若能順利推動,可望改善巴西經濟結構與財政體質,健全投資環境,有利吸引外資進入。 根據理柏(Lipper)統計,目前國內共有6檔巴西單一國家股票型基金,截至2019年12月12日為止,以台幣計價,平均報酬率為17.54%。巴西股市今年以來漲幅逾28%,但基金績效表現不如指數,主要是因為巴西里耳兌美元2019年逆向貶值5.6%,侵蝕巴西基金獲利表現。 不過,巴西央行尚有降息空間,搭配國際央行寬鬆政策,充沛的流動性有助股市資金面與評價面。此外,美中貿易協商可望簽訂初步協議,加上年金改革法案已通過,巴西的經濟改革步伐可望再推進。 想看文中圖表和更多精彩內容,請鎖定 2020年1月號《Money錢》     
經濟成長漸入佳境,巴西股市創歷史新高,帶旺基金表現
2020/01/09
股市 , 年金改革 , 外資 , 巴西 , 退休 , 負債 , 失業率 , 降息

 

 拉丁美洲最大的國家與經濟體的巴西,長期處於高通膨、高負債及高失業率,所幸新任總統上任後力行改革,股市狂飆至歷史新高,基金績效雖略遜一籌,但投資前景仍被看好。

 

巴西股市2019年表現強勁,首度突破11萬點大關,創下歷史新高,主要是因為市場期待親商的新任總統波索納洛(Jair Bolsonaro)積極推動經濟改革計畫,強化財政結構,並促使年金改革法案成功在國會過關,激勵投資人信心。

巴西是拉丁美洲最大的國家及經濟體,總人口逾2億,居全球第5,一度被封為金磚四國之一,外資頻頻看好,然而近年的經濟表現卻是差強人意,即使搶下世界盃足球賽及奧運主辦權,卻仍難以力挽狂瀾,前總統迪爾瑪‧羅塞夫(Dilma Rousseff)遭到彈劾更是重創巴西投資信心,所幸新任總統上台後帶來多項經濟改革與政治新氣象,讓巴西得以從谷底翻身。

 

新總統推行年金改革
巴西財政負擔可望減輕

巴西向來最為人詬病的,就在於社福經費過高拖累財政,光是退休年金支出即占巴西整體總預算逾4成,且占其國內生產毛額(GDP)近10%,導致教育、醫療與基礎建設等其他經濟預算遭到嚴重排擠,儘管歷任總統都企圖進行年金改革,卻每每因反彈聲浪太大而作罷,拖累巴西財政與經濟成長。

親商的巴西總統波索納洛上任後積極推動年金改革,巴西參議院2019年10月底終於以壓倒性票數通過至為棘手的年金改革法案,一舉成功將男女退休年齡分別從60歲提高至65歲及62歲,還一舉修正先前公務員未滿50歲退休仍可領取全薪的陋規,預期巴西政府未來10年的財政負擔可減輕逾2,000億美元。

巴西長期陷於高通膨、高負債及高失業率的不良經濟體質,全球經濟2015年開始放緩,巴西經濟首當其衝,2015及2016年GDP連續2年出現負成長,失業率一舉飆升至10%以上。儘管2017年巴西經濟開始復甦,但近2年經濟成長率僅回升至1%,仍屬低度經濟成長。

2019年巴西第1季GDP季減0.2%,第2季GDP則季增0.5%(修正後),第3季再季增0.6%,創2018年以來季度新高。雖有漸入佳境之勢,但由於失業率仍高達近12%,財政基礎薄弱,國際貨幣基金IMF預估巴西2019年GDP成長率為0.9%(2019年4月預估2.1%、7月預估0.8%),2020年GDP成長率則為2%(2019年4月預估2.5%、7月預估2.4%)。

巴西遭國際貨幣基金IMF大砍經濟成長預期,與2019年初淡水河谷大壩決堤事件有關。由於布魯瑪基紐礦壩(Brumadinho)潰決造成數百人傷亡,負責管理的礦業巨擘──淡水河谷公司(Vale)因安全考量,查封近20座礦壩,使鐵礦砂年產量由原本預期銷售4億噸,大幅削減至不及1億噸,雖然淡水河谷已陸續恢復產能,但市場缺口仍大。

 

巴西里耳匯價頻創新低
政府持續降息救經濟

巴西2019年前10月經常帳赤字高達457億美元,遠高於2018年同期的320億美元,導致巴西貨幣里耳匯價頻創歷史新低,是今年以來表現最差的新興市場貨幣之一,巴西央行連連進場阻貶。

此外,由於經濟疲弱,巴西央行自2016年起針對高達14.25%的基準利率(Selic)進行一連串降息行動,截至2019年12月,已降息近10%,達到歷史利率新低4.5%,且不排除還有降息的可能,以持續刺激經濟。

儘管新總統波索納洛新官上任三把火,先解決了年金改革問題,後續還有稅改、外匯管理法案與國營企業民營化等諸多政策將推上檯面,若能順利推動,可望改善巴西經濟結構與財政體質,健全投資環境,有利吸引外資進入。

根據理柏(Lipper)統計,目前國內共有6檔巴西單一國家股票型基金,截至2019年12月12日為止,以台幣計價,平均報酬率為17.54%。巴西股市今年以來漲幅逾28%,但基金績效表現不如指數,主要是因為巴西里耳兌美元2019年逆向貶值5.6%,侵蝕巴西基金獲利表現。

不過,巴西央行尚有降息空間,搭配國際央行寬鬆政策,充沛的流動性有助股市資金面與評價面。此外,美中貿易協商可望簽訂初步協議,加上年金改革法案已通過,巴西的經濟改革步伐可望再推進。

想看文中圖表和更多精彩內容,請鎖定 20201月號Money錢》 

 

 

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