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  不少投資人在財報空窗期,會透過月營收來選擇進場標的,然而,企業往往會利用這個時機操弄股價,騙散戶跟著進場或認賠賣股。投資人到底該怎麼做,才能避免掉入炒股陷阱呢?    每年第4季含當年年報,要到隔年3月底才會公告,整整有半年的財報空窗期,是炒股的好時機,投資人往往會透過追蹤月營收增減情形來推估獲利,有心炒股的公司也會透過一些手段來提高月營收,吸引投資人追逐股價。   了解公司獲利結構才知道本業是否賺錢 本文要跟各位分享追蹤月營收應該注意的事項,首先必須了解公司的獲利結構。 我篩選了10檔上市櫃公司,這些公司的稅前利益率遠遠大於營業利益率。以嘉泥為例,營業利益率為負16.58%,而稅前利益率高達82.43%,為什麼每100元營收虧損116.58元,稅前利益卻又有82.43元?肯定很有文章對吧!其實主要是因為2017年的時候,嘉泥(1103)選擇將台泥國際1股交換0.42股台泥(1101)新發行的普通股約2億524股(股票約20.5萬張),而成為台泥第一大股東;光是台泥在2019年就貢獻約9億元的股息收入,加計其他公司股息,嘉泥前3季領取股息金額高達10.1億元,而嘉泥前3季累計營收約13.6億元,稅前淨利率才會高達82.43%。   不管以什麼方式進場,都要放進APP雙重確認 >> 7天免費試用   這裡就帶出一個重點,嘉泥本業根本不賺錢(營業利益率為負數),可是本業會納入每月營收公告。至於讓嘉泥大賺股息的台泥和其他持股,其營收會不會列入嘉泥呢?當然不會!所以嘉泥股東要追蹤的並不是嘉泥的月營收,而應該是關注台泥的獲利才是。 其次,我們來看看裕日車(2227),其2019年前3季營業利益率為3.39%,而稅前利益率高達26.65%,也就是說,稅前利益率將近是營業利益率的8倍,看起來也很有故事。 一樣來了解裕日車的獲利結構,裕日車本業雖然獲利,但是沒有轉投資的廣州風神這麼好賺,該公司2019年前3季大賺台幣121億元,裕日車就認列48億元利益,有興趣的人可以去追蹤廣州風神出了哪些在大陸銷售長紅的車款。 回歸本題,廣州風神這麼賺錢,可是裕日車的持股比率為42.69%,只能將廣州風神的獲利以權益法認列,所以廣州風神車賣得再好,它的營收也不會併入裕日車的月營收裡面。因此,追蹤裕日車的月營收,還不如追蹤廣州風神的車輛銷售情況來得有效。 總結獲利結構的部分,若有下面2個條件:①獲利主要來自於股權收益、②獲利主要來自權益法投資,那麼這樣的公司千萬別在財報空窗期追逐它的月營收而買進股票,風險會非常高。   轉投資股權變動可用來操弄月營收 有些公司會在財報空窗期間,對轉投資公司透過股權變動或者是董監席次的改選取得控制權,藉此操弄月營收報表。持股比率50%以下的公司,原本是按照權益法依持股比例認列獲利,但是,當這些公司取得董事會控制權後,通常就會宣布納入合併報表,原本不會被納入母公司月營收的轉投資公司月營收,就可以納入了,這會讓喜歡追蹤月營收的投資人誤認公司營收大爆發,實際上,合併報表後,認列了營收,但是連成本費用也都認列進來了,獲利根本就不會跟著成長。 當然,也有些公司反向操作,透過失去控制權,使月營收不列入當期,那麼散戶就很可能因此認賠賣股,大股東卻反向買股,投資人不可不慎。 財報空窗期,投資人不用急著進場,多聽、多看、多分析,才能立於不敗之地。    想看文中圖表和更多精彩內容,請鎖定 2020年1月號《Money錢》
小心掉入炒股陷阱!財報空窗期買股,別只看月營收
2020/01/13
月營收 , 營業利益率 , 台泥 , 嘉泥

 

不少投資人在財報空窗期,會透過月營收來選擇進場標的,然而,企業往往會利用這個時機操弄股價,騙散戶跟著進場或認賠賣股。投資人到底該怎麼做,才能避免掉入炒股陷阱呢?

 

 每年第4季含當年年報,要到隔年3月底才會公告,整整有半年的財報空窗期,是炒股的好時機,投資人往往會透過追蹤月營收增減情形來推估獲利,有心炒股的公司也會透過一些手段來提高月營收,吸引投資人追逐股價。

 

了解公司獲利結構
才知道本業是否賺錢

本文要跟各位分享追蹤月營收應該注意的事項,首先必須了解公司的獲利結構。

我篩選了10檔上市櫃公司,這些公司的稅前利益率遠遠大於營業利益率。以嘉泥為例,營業利益率為負16.58%,而稅前利益率高達82.43%,為什麼每100元營收虧損116.58元,稅前利益卻又有82.43元?肯定很有文章對吧!其實主要是因為2017年的時候,嘉泥(1103)選擇將台泥國際1股交換0.42股台泥(1101)新發行的普通股約2億524股(股票約20.5萬張),而成為台泥第一大股東;光是台泥在2019年就貢獻約9億元的股息收入,加計其他公司股息,嘉泥前3季領取股息金額高達10.1億元,而嘉泥前3季累計營收約13.6億元,稅前淨利率才會高達82.43%。

 

不管以什麼方式進場,都要放進APP雙重確認 >> 7天免費試用

 

這裡就帶出一個重點,嘉泥本業根本不賺錢(營業利益率為負數),可是本業會納入每月營收公告。至於讓嘉泥大賺股息的台泥和其他持股,其營收會不會列入嘉泥呢?當然不會!所以嘉泥股東要追蹤的並不是嘉泥的月營收,而應該是關注台泥的獲利才是。

其次,我們來看看裕日車(2227),其2019年前3季營業利益率為3.39%,而稅前利益率高達26.65%,也就是說,稅前利益率將近是營業利益率的8倍,看起來也很有故事。

一樣來了解裕日車的獲利結構,裕日車本業雖然獲利,但是沒有轉投資的廣州風神這麼好賺,該公司2019年前3季大賺台幣121億元,裕日車就認列48億元利益,有興趣的人可以去追蹤廣州風神出了哪些在大陸銷售長紅的車款。

回歸本題,廣州風神這麼賺錢,可是裕日車的持股比率為42.69%,只能將廣州風神的獲利以權益法認列,所以廣州風神車賣得再好,它的營收也不會併入裕日車的月營收裡面。因此,追蹤裕日車的月營收,還不如追蹤廣州風神的車輛銷售情況來得有效。

總結獲利結構的部分,若有下面2個條件:①獲利主要來自於股權收益、②獲利主要來自權益法投資,那麼這樣的公司千萬別在財報空窗期追逐它的月營收而買進股票,風險會非常高。

 

轉投資股權變動
可用來操弄月營收

有些公司會在財報空窗期間,對轉投資公司透過股權變動或者是董監席次的改選取得控制權,藉此操弄月營收報表。持股比率50%以下的公司,原本是按照權益法依持股比例認列獲利,但是,當這些公司取得董事會控制權後,通常就會宣布納入合併報表,原本不會被納入母公司月營收的轉投資公司月營收,就可以納入了,這會讓喜歡追蹤月營收的投資人誤認公司營收大爆發,實際上,合併報表後,認列了營收,但是連成本費用也都認列進來了,獲利根本就不會跟著成長。

當然,也有些公司反向操作,透過失去控制權,使月營收不列入當期,那麼散戶就很可能因此認賠賣股,大股東卻反向買股,投資人不可不慎。

財報空窗期,投資人不用急著進場,多聽、多看、多分析,才能立於不敗之地。

 

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