受中美貿易緊張局勢降溫、美國降息因素影響，施羅德投資將2020年環球經濟增長預測上調至2.6%，同時調高中國經濟增長預測，並預期新興市場經濟增長將加速，歐元區經濟前景也可望改善。 施羅德集團首席經濟策略分析師魏凱斯（Keith Wade）表示，歷經2019年疲弱的成長後，世界經濟看起來將在2020年回升，這將是有史以來最長的擴張期之一。不過，中美兩國若未能如預期達成第一階段貿易協議，可能會使全球經濟活動陷入低迷。   中美貿易緊張局勢降溫 新興市場可望加速成長 2019年經濟成長減緩，市場原本擔心美國經濟可能出現萎縮，但魏凱斯表示，美中貿易緊張局勢緩和，加上美國利率降低，這為經濟活動提供支撐，「我們將2020年全球成長預測從2.4%上調至2.6%，預期美中之間將達成「第一階段」協議，這將促使全球貿易和商業投資加強，歐洲，日本和美國的經濟活動將有所改善；我們還上修了中國的成長前景。儘管香港特區和阿根廷等問題仍然令市場感到擔憂，但我們認為，整體而言，新興市場經濟成長正在加速。 魏凱斯指出，有充分的理由說明，川普現在可能更願意達成協議。面對國內進行中的彈劾程序，隨著總統選舉接近，川普需要加強對美國經濟的刺激。在2018年透過減稅已經發揮了財政作用之後，他別無選擇，只能通過要求中國增購農產品來減輕貿易壓力。不過，美國似乎不願依照中國一直以來所要求的降低關稅稅率，協商進展緩慢。 施羅德預期，大多數新興市場將加速成長，由於貿易復甦和通膨仍低，可望有進一步溫和降息的空間；政府的措施似乎可能發揮關鍵作用。 巴西的前景樂觀，因退休金改革將增強信心，鼓勵經濟活動。相比之下，印度充滿挑戰，尤其是銀行業，希望在政府行動的支持下，情況會有所改善。俄羅斯政府仍將重點放在經濟穩定和成長。 中國政府在2010年承諾在2020年時，其經濟規模和平均收入將倍增。要實現這些目標，政府至少需要確保成長保持在6％的象徵性水平。因此，可能會有進一步溫和的寬鬆政策。   歐洲央行2020年可能降息 英國可能進行財政擴張 新興市場的表現，很大程度上取決於美中貿易協商結果，而地緣政治風險仍然存在。魏凱斯表示，中美之間至少達成部分貿易協議的展望，對於歐元區大型出口驅動型經濟體是好消息，貿易反彈可能為歐元區在2020年帶來積極效果，施羅德因此將成長預測從0.9%上調至1.2%。 此外，歐洲央行新總裁拉加德仍保持德拉吉所設定的貨幣政策方向，並有可能在新的一年再次降息。拉加德雖不斷呼籲“財政刺激”措施的必要性，也就是透過減稅和基礎建設支出來促進成長，但歐元區最有可能增加支出的經濟體，特別是德國和荷蘭，本身就傾向於限制政府支出，因兩國的財政著眼於未來數十年的計劃，並且主要關心老齡人口的照料和退休。 英國似乎更有可能進行財政擴張，兩個主要政黨都在爭相增加花費。英國經濟數據已因“脫歐效應”而扭曲，由家庭部門主導的英國經濟目前表現仍持穩，但穩中透弱，預期英國央行會持續按兵不動。   低利率支撐美國內需消費 目前成長與通膨更加平衡 美國經濟除了因貿易緊張降溫而獲得支撐，還有央行降息帶來的好處。總體而言，美國的貨幣環境處於近10年來最寬鬆的情況，這使得家庭和企業都更容易借貸，因此抵押貸款申請和房屋建造都快速增加，資金也更容易在全球系統中流動。 儘管經濟成長前景好轉，全球通膨仍保持相對穩定。施羅德預期美國核心通膨率（衡量價格上漲，但不包括食品和能源等波動項目）在2019年底達到2.5%，這將高於美國聯準會設定的2%通膨目標，但由於對通縮的擔憂仍持續，因此聯準會可能會忍受超標的情況。此外，油價推高通膨的風險很低。 根據當前的通膨水平以及低於長期趨勢的成長，施羅德認為聯準會可能會在明年4月再次降息。 魏凱斯表示，「我們在9月時一度發現成長減緩和通膨上升的風險上揚，而現在成長與通膨風險之間的平衡已變得更為健康。例如，除了較高的薪資外，家庭還可以通過較低的利率來增加借貸並提高支出，美國消費者因此再一次成為全球成長的驅動力。這可能會產生再通膨的影響，將可能促使聯準會緊縮貨幣政策為經濟降溫以減緩通膨壓力，但市場似乎對此缺乏關注。   圖：強勁的美國就業推升薪資成長     施羅德投資目前管理的資產總規模達5655億美元，全球員工超過5,000名。