2020年全球經濟將保持溫和成長，需挖掘個別獲利機會，但可能會付出一定代價；由政治和政策問題引發的市場波動，將考驗投資人的信心。   全球經濟成長緩慢 但具正面跡象   布蘭迪全球投資組合經理Anujeet Sareen表示：受惠於消費者樂觀情緒及家計基本面因素良好，商業信心於2020年有望轉強。   因為2019年的寬鬆貨幣政策趨勢將在今年延續，並有望推動全球經濟活動，最終帶動全球製造業採購經理人指數上升。同時，只要新興市場央行維持寬鬆政策等以支持工業活動和消費者信心，工業活動與消費者信心的逐步改善情況將於今年延續。   新興市場有望成為全球經濟增長主要動力   馬丁可利投資策略主管Kim Catechis預期：新興經濟體將於2020年將出現更強勁的成長，再度成為帶動全球經濟增長的主要動力。其中，亞洲的獲利預測和全球採購經理人指數見底，成為市場的短期催化劑。   中國方面，因政策目標已由過往的絕對增長水平，轉為近年集中於經濟產出的可持續性及品質，該趨勢於今年持續，若出現經濟成長率跌至6%以下，亦不足為奇。即使如此，中國仍是全球增長最迅速的經濟體之一，相信中國股市將會繼續吸引全球投資者的目光。   美股將在動盪中成長   凱利投資投資策略師Jeff Schulze表示：「邁入2020年，基本預測是目前屬於經濟持續擴張期的放緩階段。一方面貿易持續緊張局勢將令製造業的收縮情況輕微惡化，另一方面，消費市道有望保持強勢，足以抵禦經濟衰退。」   政治與政策問題可能讓市況波動持續加劇，但預期股市不會瞬間下跌。其中，景氣循環股可受惠聯準會的寬鬆政策，漲勢雖有但較短暫，而優質的成長型公司卻因為擁有強大業務優勢及市場防守性，於市況動盪時較能維持良好表現，因此相對看好。   除非貿易戰明確解決及全球經濟成長改善，否則基本消費品和公用事業股應有望繼續領先市場，尤其債券殖利率普遍偏低的情況下，這類股票的股利具吸引力。   而面對於2019年頻創歷史新高的美股，美盛旗下凱利投資董事、客戶投資組合經理Kathleen Anderson認為就歷史估值，投資者資產配置及貿易和貨幣緊張局勢的緩解等因素綜合評估，股市將可能繼續走高，今年會回到正常報酬水準7~9％。   因為今年適逢選舉年，即使股市處歷史高點，又有包括地緣政治、貿易衝突升高、通膨升溫等風險，但據過去19年美國大選年的經驗來看，有17次美股有8％報酬，正報酬機會大。   穩健經濟成長 可望支持企業債券   西方資產管理投資總監Ken Leech指出，全球消費力道穩健，加上已開發市場和新興市場央行相繼推出大規模貨幣刺激措施，這兩股力量的共同作用可望抵消2020年經濟成長下滑的風險。   總體經濟成長溫和，加上企業信貸基本面相當穩健，可望繼續為企業債券提供強勁的技術性支撐力道。相對英國、歐洲和日本，美國投資級別債券的規模、流動性和殖利率對全球投資人仍充滿吸引力。   新興市場國家企業債部分，因為通膨率下跌，為央行提供降息空間以支持經濟活動，基於新興市場的實質殖利率有進一步收窄空間，也具一定吸引力。   關注永續發展和氣候變化 有利基建股   RARE共同創辦人兼資深投資組合經理Nick Langley評論指出，監管機構持續批准基礎建設項目，帶動其資產成長幾乎創下新高，亦為基建行業未來獲利增長帶來清晰的方向。受獲利增長帶動，加上市場對企業抱有信心，預期將繼續支持基建股的評價的增長空間。   此外，全球倡議減少碳排放的呼聲促使各地採取行動，支持再生能源持續發展，推動未來進一步電氣化。政府亦投入大量資金減緩氣候變化的影響，改造網路和基礎建設，以應對更不穩定的氣候事件，並提高基建效能及減少浪費。   因此，基礎建設預期將成為部份政府刺激經濟的核心議題，包括利用當地勞動力和原物料興建基礎設施，並改善當地經濟效益。   美盛旗下睿安基礎建設資深投資組合經理Charles Hamieh則強調，在2019年為投資人帶來出色表現後，基礎建設投資今年將會繼續為投資人提供有效的下檔風險保護，亦有助捕捉上漲空間的收益。