新冠疫情衝擊經濟 美國這檔基金竟逆勢上漲
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美國政府基金
新冠肺炎疫情擴散全球，美國是災情最慘重的國家，為了控制疫情，實施隔離措施，造成經濟停滯，失業人數增加。在全球股債市慘跌的此刻，美國政府基金卻逆勢上漲。
美國是全球新冠肺炎疫情最嚴重的國家，密西根大學2020年4月消費者信心指數初值，由前月的89.1降至71，創2011年來的新低紀錄，總統川普也宣布，保持社交距離的措施將至少持續至4月底，消息一出，拖累美國經濟及就業市場，全球股市也劇烈震盪。
美國政府債
避險買盤追捧
債市表現也普遍不佳，根據彭博資訊統計，截至4月9日，彭博巴克萊全球高收益債及新興美元債指數近一個月已分別下跌8.2%及9.6%。不過，在一片慘跌的市場中，仍有基金逆勢表現。
根據理柏（Lipper）統計，在此波股災之下，成立超過20年的北美債券及環球債券型基金中，富蘭克林坦伯頓美國政府基金逆勢收紅，上漲1.15%，漲幅領先各基金。理財專家分析指出，富蘭克林坦伯頓美國政府基金績效勝出的主因是，該檔基金以投資美國政府債GNMA為主，具備聯邦政府的信用擔保，是AAA級的最高信評，股市下跌時，反而受惠避險買盤的追捧。
富蘭克林坦伯頓美國政府基金經理人保羅．維克進一步說明，房地產抵押債受景氣循環的影響較小，歷史經驗顯示，GNMA政府債和美股為負相關，在股市劇烈波動的環境下，納入GNMA政府債，可以發揮防禦效果。
反觀台灣投資人最愛、持有金額占整體基金規模達63%的聯博全球高收益債券基金，在此波股災中跌幅高達27%。理財專家指出，該基金除持有能源出口國債券以外，更持有約1.8%的南非債券，因全球多國實施鎖國與居家隔離等防疫措施，衝擊原油需求，加以沙、俄價格戰未歇，造成油價續跌，需求面與供給利空襲擊能源出口國，油價也持續重挫南非債。
南非在3月27日遭到穆迪信評公司調降主權信評從投資級降至垃圾等級，惠譽在4月3日也跟著將南非信評從垃圾級BB+進一步往下調至BB、展望負面，截至4月9日前的一個月，南非債匯齊跌。
面對多次股災
富坦美國政府基金均逆勢漲
其實，美國政府債券GNMA的防禦效果在歷次股災中都獲得印證。統計自2000年以來，S&P 500指數的波段跌幅平均達24%，同時間的全球高收益債及新興美元債指數平均跌幅分別為8%及5%，但GNMA與其他風險性資產的相關性低，在市場大跌時期不僅不易受到衝擊，且受惠於保守資金進駐，反而逆勢收紅，平均上揚5%。
再以過去30年來多次股災為例，1997年亞洲金融風暴、2000年網通泡沫、2003年SARS、2008年金融海嘯、2010年歐債危機、2019年美中貿易紛爭等，儘管當時市場恐慌情緒升溫，但富坦美國政府基金在上述年度仍繳出正報酬。
因此，富蘭克林投顧建議，無法承受市場大幅震盪的投資人，應將20%～30%的資金配置在以美國政府債券、美元AAA有政府擔保為主的債券基金，除了具備防禦性，較不怕市場大跌之外，也能搶搭聯準會（Fed）購債的順風車。
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