槓桿及反向型ETF只保證其單日的特性並非長期 對於一般大盤指數型 ETF，我們常說可以定期定額投入並長期持有(Buy and hold)。但有些人可能會有這樣的誤解，「既然我們長期看好正向一倍的大盤指數，也預測其未來的表現可以持續成長，為什麼我們不直接投資正向兩倍呢？如此一來，我們長期的獲利，不也會呈現兩倍的報酬嗎？不是賺的更快嗎？」。   很可惜地，槓桿型及反向型ETF，其特性是指單日報酬的桿桿和反向，並非一段期間(一週、每月、每年)報酬的槓桿和反向。   讓我舉個實例說明，可能會更清楚。美國追蹤 S&P500 指數資產最大的 ETF 為 SPDR標普500指數ETF (股票代號：SPY)，而追蹤 S&P500 正向二倍指數資產最大的 ETF 為 ProShares 二倍做多標普500指數 ETF (故票代號：SSO)，下表為兩者在 2007、2011、2015、2018 各年份報酬及 2020 年截至 10/18 的報酬，本來應預期正向二倍可以獲得兩倍的正向報酬，但是在幾個年份的報酬資料中，我們觀察到 SSO 獲得的報酬不只沒有拿到兩倍報酬，相較於 SPY 的報酬還更低。甚至在 SPY 報酬為正的年份中，SSO 也是有機會拿到負報酬，明顯與投資人的期待不符合。   這樣的結果，再次提醒投資人，槓桿與反向的特性只預期”單日”有這樣的表現，並非長期。所以投資人若打算定期定額投入兩倍做多 ETF，期望長期可以拿到兩倍的報酬的話，恐怕不只無法賺兩倍，還有可能讓你賠得更多。   資料來源：美國 Morningstar，資料截至 2020/10/18。   高費用吞噬獲利 槓桿型及反向型ETF，是透過操作衍生性產品例如期貨和掉期合約，模擬出兩倍報酬或是反向報酬，使每日報酬可以符合其特性，因此必須頻繁每天做再平衡的動作，故操作下來所衍生的交易費用較高，容易侵蝕 ETF 本身之獲利，其費用一定會較傳統型態的 ETF 來的更高，這點投資人需要特別注意。   下表是我整理出不同類型 ETF 其平均年度費用率資料，可以看出原型一倍 ETF 的平均年度費用率最低為 0.81%，槓桿型及反向型ETF則平均需要 1.13%，期貨信託ETF則最高為 1.57%。   資料來源：中華民國證券投資信託暨顧問商業同業公會 2019 年度費用率資料   (PS. 原型ETF及槓桿型及反向型ETF其平均資料為以台股為投資範疇的ETF，期貨信託ETF 則是以石油、黃金、美元指數、原物料、日圓為投資範疇的ETF) 綜合上述，槓桿型及反向型這類型 ETF，較適合短期操作，並不適合長期持有。   當然如果你有明確的投資目標，看多或是看空目前趨勢，認為短期(最好是一個禮拜的趨勢)有可能大漲，那麼可以投入正向二倍，若認為短期有可能大跌，那麼則可以投入反向一倍。但特別要注意的兩件事情就是，一、不要留倉過久，趨勢做對了應儘速獲利了結，反之看錯趨勢，還是要認賠了結。二、設定停利停損點，避免過度貪婪及擴大虧損。   想清楚要投資還是投機？ 槓桿型與反向型ETF，是金融業製造出來的衍生性金融商品，商品的本身並無生產力，將辛苦賺來的錢投入這些商品，並無法享有公司的獲利分配，當然也沒有配息。從中買賣而獲利的人，只是在市場中謀取另一方賠錢者的錢財，這兩方彼此互相輸贏，只能算是投機的行為。   而投資原型ETF，則是將賺來的錢實實在在的投資在多間公司裡，每年享受公司的所有員工努力生產所得到的獲利，這些獲利一部分會配發給每一個持有股票的投資人(持有原型ETF就是直接持有該公司的股份)，一部分拿去再擴大投資為了下一個年度的獲利成長，年復一年，我認為這才算是投資。   注意：本文章提及之個股非為股票推薦之意，僅為示意參考，投資人須衡量自身之投資風險。   瞭解更多>>https://bit.ly/2IwzK0z