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投資人如何做選擇?定期定額 單筆投入 哪個預期報酬比較高? 不管是投資新手,還是已經投資一段時間的朋友,總是會碰到一個問題。擁有一筆資金到底該如何投入?是要定期定額,還是單筆投入? 其實很簡單,上漲的市場單筆投入,下跌的市場定期定額。 透過這樣的判別方式你將可以買到較便宜的單位價格。 問題是誰能夠預測投資期間的走勢呢? Nobody. 那麼回到一開始的疑問,定期定額 vs 單筆投入該如何做選擇?其實這個問題我們之前有著墨過: 單筆投入比較好 持有現金等待是糟糕的行為 儘管如此,仍然有許多朋友擔心單筆投入後的走勢會不如預期而導致損失,畢竟從人性的觀點與害怕虧損的心態下,往往無法下定決心直接投入。也因為如此,我們將透過這篇文章,深入這兩種做法的不同層面。讓讀者更清楚了解為何單筆投入是個較好的選擇! 在開始之前,我們先定義兩個名詞 Lump Sum(單筆投入)、Dollar Cost Averaging(定期定額) 單筆投入:將所有你能投入的資金一次投入 定期定額:每隔一段時間分批將你可用的資金投入(本文預設兩年) 一開始,我們試著比較 S&P500 從 1997 年來不同投入方法的績效 0% 以上表示分批投入勝出單筆投入 DCA 平均輸給 LS 4.8% 的績效 在此期間有將近 77.8% 的時間定期定額是較糟的 如果將時間往前延伸到 1960 年又會是如何? 定期定額只在 1974、2000、2008 年等擊敗單筆投入 在下跌的市場使用定期定額會購入較低的單位價 綜合以上的圖表,你應該有一點想法。由於市場長期來看是上漲的,所以在大部分上漲的過程中,使用單筆投入可以買入較低的價格,這也是為何在歷史回測中單筆投入優於分批投入的重要原因。 只有股票適用嗎? 並不只這樣,其他資產也是如此。 以上數據包含比特幣、債券、金價、新興市場..等等 定期定額平均落後單筆投入 3% 以上 此外,如果拉出比特幣從 2014-2018 年的走勢,相較之下更明顯 當初靠比特幣致富的幾乎都是單筆投入 風險層面 但是投資人會有個疑問,單筆投入感覺風險比較大。我心臟小,感覺比較適合分批投入,究竟分批投入是不是風險比較低呢? 下圖顯示兩種方法的標準差,數字越高波動越大 沒錯,如你所見,單筆投入所帶來的標準差高於分批投入。 難道我們使用單筆投入就勢必要承受如此高的風險嗎? 不需要,關鍵在於你的資產配置。 如果我們將單筆投入的組合轉換成 60/40 的股債比,對比分批投入全股票組合的結果如下 報酬看似差不多 但是單筆投入略勝(0.5% > 0.3%) 更重要的是,承受的風險竟然是差不多的! 也就是說,你透過 6:4 的股債比單筆投入,比起你花兩年的時間分批投入全股票市場,兩者所承受的風險差不多,但是你卻有可能獲得更好的報酬。   閒置資金換成短期債券會比較有用嗎? 之前關於分批投入的回測都是將剩餘的現金擺在場邊等待,並未尚加利用。問題來了,如果我們將此現金轉成短期債券結果會有不同嗎? 分批投入的落後範圍降至 1%-4% 如果你很有紀律,或許這麼做會讓你不會輸太多 但是如果你怕麻煩也沒紀律,請保持單筆投入 估值方面 有些人認為,在正常情況下使用單筆投入合理,可是當估值略高的時候,就應該使用定期定額,這樣是可行的嗎?不一定。 下圖是使用 CAPE 的四分位數繪製而成的結果,顏色越深表示估值越高 在 CAPE>25 的時候,定期定額有可能勝出單筆投入 透過不同估值的範圍,定期定額還是略輸單筆投入 儘管估值越高,DCA 輸的差距漸漸縮小,但整體依然是輸給單筆投入   總結 相信透過以上不同的回測結果,已明白我們所要告訴你的結論。 單筆投入是個較好的選擇 如果你的疑問是該用什麼方法投入你的金錢,現在開始投資絕對是最好的選擇,不管是什麼資產類別、時間維度、風險層面以及估值皆是如此。你也必須了解,一旦你將投入的資金拉長,你所獲得的結果將有可能越糟糕。 不過,如果你有預測漲跌的能力,那麼在下跌的市場中,請選擇定期定額,如此一來你將可以獲得更好的報酬。可是,往往在下跌的市場中,我們最想做的事情會是賣出,而不是買入。畢竟要在如此低迷的市場環境中抵抗情緒買入資產,並不是件容易的事情。 如果你現在依然有所遲疑,那麼或許你的資產組合對你來說風險太大了。請參考這篇文章的方法,換成較保守的組合,然後開始投入吧! The best time to start was yesterday. The next best time is today.   更多好文推薦給你: 定期定額投資基金 1 年了,沒賺還倒賠…基金教母蕭碧燕:市場震盪,靠 3 原則就能穩健前行 「定期定額」怎麼買?懶人存股必學,小資族也能變身存股達人!(更新2021年各券商比較) 越早投資,定期定額+複利,退休金到老花不完! 單筆投入 v.s 分批買進 哪個獲利多?選錯勝率差7成!專家:用額外收入投資就該… 「 單筆投入」vs「 分批買進 」 攸關2%報酬的決定   錢雜誌APP上線啦!快下載你的隨身理財寶典:https://emagazine.page.link/AtYg 本文轉載自小資YP投資理財筆記,原文在此  (圖:shutterstock,僅為示意 / 本文內容純屬參考,並非投資建議,投資前請謹慎為上)

All in 致富機率,竟高過定期定額!一次投入就要承受高風險嗎?小資YP:掌握 1 關鍵,讓你不再怕虧損!

2020/12/04
投資 , 定期定額 , 單筆投入 , 報酬 , 風險 , 資產配置

投資人如何做選擇?定期定額 單筆投入 哪個預期報酬比較高?

不管是投資新手,還是已經投資一段時間的朋友,總是會碰到一個問題。擁有一筆資金到底該如何投入?是要定期定額,還是單筆投入?

其實很簡單,上漲的市場單筆投入,下跌的市場定期定額。

單筆投入定期定額預測圖

透過這樣的判別方式你將可以買到較便宜的單位價格。

問題是誰能夠預測投資期間的走勢呢?

Nobody.

那麼回到一開始的疑問,定期定額 vs 單筆投入該如何做選擇?其實這個問題我們之前有著墨過:

儘管如此,仍然有許多朋友擔心單筆投入後的走勢會不如預期而導致損失,畢竟從人性的觀點與害怕虧損的心態下,往往無法下定決心直接投入。也因為如此,我們將透過這篇文章,深入這兩種做法的不同層面。讓讀者更清楚了解為何單筆投入是個較好的選擇!

在開始之前,我們先定義兩個名詞 Lump Sum(單筆投入)、Dollar Cost Averaging(定期定額)

  • 單筆投入:將所有你能投入的資金一次投入
  • 定期定額:每隔一段時間分批將你可用的資金投入(本文預設兩年)

LS以及DCA的介紹圖

一開始,我們試著比較 S&P500 從 1997 年來不同投入方法的績效

DCA VS LS 的兩年回測

  • 0% 以上表示分批投入勝出單筆投入
  • DCA 平均輸給 LS 4.8% 的績效
  • 在此期間有將近 77.8% 的時間定期定額是較糟的

如果將時間往前延伸到 1960 年又會是如何?

DCA VS LS from 1960回測

  • 定期定額只在 1974、2000、2008 年等擊敗單筆投入
  • 在下跌的市場使用定期定額會購入較低的單位價

綜合以上的圖表,你應該有一點想法。由於市場長期來看是上漲的,所以在大部分上漲的過程中,使用單筆投入可以買入較低的價格,這也是為何在歷史回測中單筆投入優於分批投入的重要原因。

只有股票適用嗎?

並不只這樣,其他資產也是如此。

DCA VS LS 不同資產類別

  • 以上數據包含比特幣、債券、金價、新興市場..等等
  • 定期定額平均落後單筆投入 3% 以上

此外,如果拉出比特幣從 2014-2018 年的走勢,相較之下更明顯

DCA VS LS 比特幣

  • 當初靠比特幣致富的幾乎都是單筆投入

風險層面

但是投資人會有個疑問,單筆投入感覺風險比較大。我心臟小,感覺比較適合分批投入,究竟分批投入是不是風險比較低呢?

下圖顯示兩種方法的標準差,數字越高波動越大

DCA VS LS 波動圖

沒錯,如你所見,單筆投入所帶來的標準差高於分批投入。

難道我們使用單筆投入就勢必要承受如此高的風險嗎?

不需要,關鍵在於你的資產配置。

如果我們將單筆投入的組合轉換成 60/40 的股債比,對比分批投入全股票組合的結果如下

DCA VS LS 不同資產配置比較

  • 報酬看似差不多
  • 但是單筆投入略勝(0.5% > 0.3%)

更重要的是,承受的風險竟然是差不多的!

DCA VS LS 標準差波動

也就是說,你透過 6:4 的股債比單筆投入,比起你花兩年的時間分批投入全股票市場,兩者所承受的風險差不多,但是你卻有可能獲得更好的報酬。

 

閒置資金換成短期債券會比較有用嗎?

之前關於分批投入的回測都是將剩餘的現金擺在場邊等待,並未尚加利用。問題來了,如果我們將此現金轉成短期債券結果會有不同嗎?

DCA VS LS 閒置資金轉債券

  • 分批投入的落後範圍降至 1%-4%
  • 如果你很有紀律,或許這麼做會讓你不會輸太多
  • 但是如果你怕麻煩也沒紀律,請保持單筆投入

估值方面

有些人認為,在正常情況下使用單筆投入合理,可是當估值略高的時候,就應該使用定期定額,這樣是可行的嗎?不一定。

下圖是使用 CAPE 的四分位數繪製而成的結果,顏色越深表示估值越高

DCA VS LS 估值比較

  • 在 CAPE>25 的時候,定期定額有可能勝出單筆投入

透過不同估值的範圍,定期定額還是略輸單筆投入

DCA VS LS CAPE

  • 儘管估值越高,DCA 輸的差距漸漸縮小,但整體依然是輸給單筆投入

 

總結

相信透過以上不同的回測結果,已明白我們所要告訴你的結論。

單筆投入是個較好的選擇

如果你的疑問是該用什麼方法投入你的金錢,現在開始投資絕對是最好的選擇,不管是什麼資產類別、時間維度、風險層面以及估值皆是如此。你也必須了解,一旦你將投入的資金拉長,你所獲得的結果將有可能越糟糕。

不過,如果你有預測漲跌的能力,那麼在下跌的市場中,請選擇定期定額,如此一來你將可以獲得更好的報酬。可是,往往在下跌的市場中,我們最想做的事情會是賣出,而不是買入。畢竟要在如此低迷的市場環境中抵抗情緒買入資產,並不是件容易的事情。

如果你現在依然有所遲疑,那麼或許你的資產組合對你來說風險太大了。請參考這篇文章的方法,換成較保守的組合,然後開始投入吧!

The best time to start was yesterday. The next best time is today.

 

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本文轉載自小資YP投資理財筆記原文在此

 (圖:shutterstock,僅為示意 / 本文內容純屬參考,並非投資建議,投資前請謹慎為上)

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