新舊經濟兼具 專家看好港股前景 有望成為「大中華那斯達克」
港股
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中國A股
開年以來，國際與中國投資機構一致看好港股，主因全球經濟復甦態勢明顯，國際投資風格轉為價值取向、注重性價比，而港股性價比優於中國A股與其他亞洲股市，加速吸引中國資金對港股的配置。如果單純考慮今（2021）年中國新募集的基金，可望前往香港投資的規模約有400億人民幣；但若擴大到公募基金，規模上限將為3,000億人民幣。因此，儘管年初以來港股明顯過熱，恆生指數已創2019年5月以來新高，但後續有龐大的資金水位注入，將成為其有利的支撐。
2020年受困於政經情勢動盪與疫情蔓延，港股的風險偏好受到壓制，其漲幅落後於中國A股和新興市場，A股和H股的估值溢價率最高約為50%，而過去20年的歷史水平只有15%～20%。同一家公司在A股和港股掛牌上市，但在A股估值合理的情況下，港股卻便宜5成，顯然是被錯殺，當然會對外資與中國資金形成相當大的吸引力。
此外，香港股市的結構正在發生質變，港交所力推從傳統金融和地產為主的權值股，轉型為資訊科技與生技製藥。隨著2018年IPO制度的改變，有一批中國互聯網與生技製藥龍頭等所謂「新經濟概念股」到香港上市，而這是A股所沒有的優質資產。
隨著「新經濟概念股」越來越多，港股未來將成為「新經濟成長股」與「舊經濟價值股」兼具的市場，可滿足各類型投資人的需求。中長期來看，中國投資機構在A股和港股之間的持倉比例，可能與兩邊的流通市值比例大致匹配。再者，考量美中科技戰與中國「去美化」，港股也很有機會成為「大中華那斯達克」。
港股後市看好，但現階段可能的風險包括：疫情反覆衝擊全球經濟、美中貿易戰與科技戰、聯準會（Fed）貨幣政策轉向、美股大跌、地緣政治衝突加劇等。
中國重量級券商「中金公司」認為，港股市場可以從4個方向選股：①優質互聯網及科技領域龍頭；②A/H兩地上市，港股大幅折價、大市值、估值偏低、基本面穩健或改善的個股；③A股相對稀缺或在港股具備特色的公司；④近期受事件影響估值大幅下降的龍頭藍籌公司。
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