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過去我們習慣按指標(benchmark)指數分配投資配置比重,以MSCI世界指數為例,北美區域的上市企業約占全球股市市值達53%、歐洲約25%、亞太12%、新興市場僅11%,因此,一般全球股票型基金的投資比重會以美股最高,新興市場則相對低。 雖然美國股市市值居全球首位,但全球主要上市企業的營收有高達35%來自於新興市場,是股市市值的3倍以上。以聯合利華這家英國公司來說,它擁有世界知名的食品、飲料和個人護理產品,5成多的營收來自新興市場,新興市場的動能可見一斑。其實一家企業來自何處不重要,而是該觀察企業在何處獲利。 新興國家在過去3、4年的表現普遍讓投資人失望,大部分的新興國家貨幣都走貶,企業的獲利成長也不盡理想,雖然整體新興市場正處於調整期,但就個股觀察仍舊有許多機會。以巴西為例,經濟成長差強人意,股市疲弱,巴西里奧去年更大貶,但部分企業受惠於管理良好,即使大環境不佳也一樣獲利。   這樣的例子在東亞的中國、香港、台灣及韓國都能看到。這些企業可能10、15年前根本不存在,但現在抓住潮流趨勢,擁有很好的發展利基。其中,中國由於當局會定期發布5年計畫,並且確實施行,是較特別的國家,我們並非看好整個中國,但中國確實有些企業值得關注,例如在建立社會安全網、提升生活品質方面,受惠於醫療保健、空氣汙染等改革的公司,都有機會。 在其他新興國家方面,墨西哥的家庭可支配所得在2012年已超過1萬5千美元,與1996年相比,成長逾4倍。這是因為90年代很多製造業在成本考量下,都將工廠移往中國,但近幾年中國成本不再便宜,相對來說,墨西哥具優勢,讓過去外移的工廠再度移回墨西哥,形成推升經濟長期發展的動力。此外,非洲區域也是我們關注的重點之一,縱使有諸多挑戰,但非洲擁有龐大的人口紅利,投資機會俯拾皆是。 環顧全球目前的利率水準,我們今年會將投資重點擺在股票上,因為很多股票的配息率優於公債利率,並且長期而言,股市的波動度雖較高,但總報酬率仍較債市可觀。而在新興市場處於調整期時,我們認為好公司的投資價值浮現,更不該錯放。(整理:劉以親)    @更多文章詳見《Money錢》第92期 2015年5月號,各大超市及書店皆有販售
不要錯放新興市場
2015/05/11
新興市場,Shaw Wagene,美國升息

過去我們習慣按指標(benchmark)指數分配投資配置比重,以MSCI世界指數為例,北美區域的上市企業約占全球股市市值達53%、歐洲約25%、亞太12%、新興市場僅11%,因此,一般全球股票型基金的投資比重會以美股最高,新興市場則相對低。

雖然美國股市市值居全球首位,但全球主要上市企業的營收有高達35%來自於新興市場,是股市市值的3倍以上。以聯合利華這家英國公司來說,它擁有世界知名的食品、飲料和個人護理產品,5成多的營收來自新興市場,新興市場的動能可見一斑。其實一家企業來自何處不重要,而是該觀察企業在何處獲利。

新興國家在過去3、4年的表現普遍讓投資人失望,大部分的新興國家貨幣都走貶,企業的獲利成長也不盡理想,雖然整體新興市場正處於調整期,但就個股觀察仍舊有許多機會。以巴西為例,經濟成長差強人意,股市疲弱,巴西里奧去年更大貶,但部分企業受惠於管理良好,即使大環境不佳也一樣獲利。
 

這樣的例子在東亞的中國、香港、台灣及韓國都能看到。這些企業可能10、15年前根本不存在,但現在抓住潮流趨勢,擁有很好的發展利基。其中,中國由於當局會定期發布5年計畫,並且確實施行,是較特別的國家,我們並非看好整個中國,但中國確實有些企業值得關注,例如在建立社會安全網、提升生活品質方面,受惠於醫療保健、空氣汙染等改革的公司,都有機會。

在其他新興國家方面,墨西哥的家庭可支配所得在2012年已超過1萬5千美元,與1996年相比,成長逾4倍。這是因為90年代很多製造業在成本考量下,都將工廠移往中國,但近幾年中國成本不再便宜,相對來說,墨西哥具優勢,讓過去外移的工廠再度移回墨西哥,形成推升經濟長期發展的動力。此外,非洲區域也是我們關注的重點之一,縱使有諸多挑戰,但非洲擁有龐大的人口紅利,投資機會俯拾皆是。

環顧全球目前的利率水準,我們今年會將投資重點擺在股票上,因為很多股票的配息率優於公債利率,並且長期而言,股市的波動度雖較高,但總報酬率仍較債市可觀。而在新興市場處於調整期時,我們認為好公司的投資價值浮現,更不該錯放。(整理:劉以親)

  

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