美升息預期延後、VIX指數大降、原物料反彈，三利多加持新興債市再展歡顏
2015/10/20
復華投信，基金，升息，新興債市
因市場預期美國延後升息，風險情緒轉佳，恐慌指數(VIX)近月降幅逾3成，伴隨原物料價格反彈，帶動新興本地債指數近月大漲近5%，新興市場債券基金明顯強彈。復華投信表示，目前全球主要央行維持寬鬆貨幣政策，且新興債市波動度逐漸下滑、評價面及籌碼面具吸引力，將有助支撐本波新興債市反彈延續。
10月以來全球金融市場波動度持續回落，VIX指數目前已回到今年8月全球系統性風險爆發前低點區。彭博資訊統計，新興本地債指數近1個月受惠資金回流推升、新興貨幣升值大漲4.6%，並以印尼和俄羅斯等市場表現最佳，新興美元主權債指數亦同步走高。目前新興本地主權債、新興美元主權債殖利率約6~7%。
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復華新興市場高收益債券基金(本基金主要係投資於非投資等級之高風險債券)經理人吳易欣表示，目前新興市場債券及貨幣評價仍低於長期平均，因美國升息機率下降、美元貶值，新興市場債有初步止穩訊號，預期若市場樂觀情緒得以延續，高息債市仍有走高機會。不過，目前新興國家基本面尚未明顯改善，後續仍需觀察波動度、資金流向和經濟數據，若原物料價格持續止穩回升、中國經濟下行風險疑慮下降，可望維持較佳的投資氣氛。
吳易欣指出，10月份季節性因素亦有利新興貨幣表現，新興市場龍頭指標陸股及人民幣匯率止穩，亦有助於維持市場樂觀情緒，建議可逢低分批布局。復華南非幣短期收益基金經理人吳宜潔指出，美國FOMC會議記錄語調鴿派，市場預期聯準會今年內升息的機率大減，且近兩個月南非油價下滑亦使通膨壓力降溫，因此下月份南非央行升息機率下降，有助於南非中短天期債市表現。
以投資高收益債券為訴求之基金：以投資高收益債券為訴求之基金適合尋求投資固定收益之潛在收 益且能承受較高風險之非保守型投資人。投資人投資以高收益債券為訴求之基金不宜占其投資組合過高之比重。本基金經金融監督管理委員會核准，惟不表示絕無風險。由於高收益債券之信用評等未達投資等級或未經信用評等，且對利率變動的敏感度甚高，故基金可能會因利率上升、市場流動性下降，或債券發行機構違約不支 付本金、利息或破產而蒙受虧損。本基金不適合無法承擔相關風險之投資人。境外高收益債券基金可能投資於符合美國Rule 144A 規定之債券。美國Rule 144A 債券，並無向美國證管會註冊登記及資訊揭露之特別要求，同時僅有合格機構投資者可以參與該市場，交易流動性無法擴及一般投資人，投資人投資前須留意相關風 險。本公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益；本公司除盡善良管理人之注意義務外，不負責基金之盈虧，亦不保證最低之收益，投資人申購前應詳閱基金 公開說明書。配息型基金：基金配息率不代表基金報酬率，且過去配息率不代表未來配息率；基金淨值可能因市 場因素而上下波動。基金的配息可能由基金的收益或本金中支付。任何涉及由本金支出的部份，可能導致原始投資金額減損。本基金配息前未先扣除應負擔之相關費 用。投資人於獲配息時，宜一併注意基金淨值之變動。本公司基金配息組成項目表請至本公司網站（境外基金請至總代理人網站）查詢。
復華南非幣短期收益基金及復華南非幣長期收益基金經金管會核准或同意生效，惟不表示絕無風險。本公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益；本公司除盡善良管理人之注意義務外，不負責基金之盈虧，亦不保證最低之收益，投資人申購前應詳閱基金公開說明書。復華南非幣2017保本基金為保護型之保本基金，保本比率為本金之100%，保本期間為自成立日起持有至2017年9月22日（如該日為非營業日則指次一營業日），本基金無提供保證機構保證之機制，係透過投資工具達成保護本金之功能。本基金經金融監督管理委員會核准或同意生效，惟不表示絕無風險。投資人持有本基金至到期日時，始可享有100％的本金保護。投資人於到期日前買回者或有本基金信託契約第二十五條或公開說明書所定應提前終止之情事者，不在保護範圍，投資人應承擔整個投資期間之相關費用，並依當時淨值計算買回價格。投資人應了解到期日前本基金之淨值可能因市場因素而波動，因保護並非保證，投資標的之發行人違約或發生信用風險等因素，將無法達到本金保護之效果，投資人在進行交易前，應確定已充分瞭解本基金之風險與特性。投資於南非必須承受當地政治、經濟、法規制度、金融市場、社會情勢可能之變動，將可能對該子基金所投資之市場與投資工具之報酬造成直接或間接之影響。投資國家因政經因素實施外匯管制，或不同幣別間之匯率產生較大變化時，可能致使投資資金無法變現或匯回，或影響該基金以南非幣計算之淨資產價值。有關基金應負擔之費用（境外基金含分銷費用）已揭露於基金之公開說明書或投資人須知中，投資人可向本公司及基金之銷售機構索取，或至公開資訊觀測站、境外基金資訊觀測站及本公司網站(https://www.fhtrust.com.tw)中查詢。基金投資涉及新興市場部份，因其波動性與風險程度可能較高，且其政治與經濟情勢穩定度可能低於已開發國家，也可能使資產價值受不同程度之影響。基金配息率不代表基金報酬率，且過去配息率不代表未來配息率；基金淨值可能因市場因素而上下波動。本文提及之經濟走勢預測不必然代表基金之績效，基金投資風險請詳閱基金公開說明書。投資人應注意債券型基金投資之風險包括利率風險、債券交易市場流動性不足之風險及投資無擔保公司債之風險；該類型基金或有因利率變動、債券交易市場流動性不足及定期存單提前解約而影響基金淨值下跌之風險，同時或有受益人大量贖回時，致延遲給付贖回價款之可能。
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