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潤泰集團旗下的日友,為國內首家專業醫療用品廢棄物處理廠商,搭上環保的長線題材,有足夠動能支撐成長,未來獲利潛力值得留意。 隨著現代化腳步的日益擴張,人類生活大量借重環境中的各項資源。舉凡水資源、空氣、土壤、金屬、油料等,無一不是快速消耗當中,舒適的生活環境背後潛藏著許多污染問題,環境污染的議題隨著社會進化而逐年突顯。 環保產業前景 2015年底召開的聯合國氣候變遷會議,被期許為「後京都議定書」的重要協議,要求世界各國對於碳排管制各自承諾,盼全球平均溫度上升能控制在2°C之內。 這看似平常的環境溫度變化,背後是全球暖化的議題,每一個溫度刻度的上升,會造成極地冰山融解,導致海平面水位升高與生態改變,使居住的土地永遠沒入水中。 除了空氣污染所衍生的碳排問題外,其他如事業廢棄物所造成的土地污染、工業廢水所造成的水質污染等,都需要一定程度的專業進行處理,以大幅降低污染程度,尋求人類與地球的和諧共生。 環保產業具有清潔、節能、回收、處置與再利用等功能,全球產業規模已逐年成長到9000億美元之譜,且每年維持5%以上的速度成長,台灣本身也有超過100億元的產值。投入環保產業,不僅具有經濟價值,也對環境保護有貢獻。 台灣已有不少廠商投入該領域,像從事掩埋場的可寧衛(8422)、水處理的國統(8936)、焚化爐的崑鼎(6803)電子貴金屬回收的佳龍(9955),都是重要廠商,隨著議題力道的加重,產業能見度提升是可預期的結果。 日友財務檢視 日友(8341)為潤泰集團的一員,且為國內首家專業醫療用品廢棄物處理廠商。近年憑藉著集團資源積極在中國發展,成為北京最大的醫療廢棄物處理中心。醫療處理在中國是特許產業,須取得政府許可,在競爭對手少且需求大於供給的情況下,產能始終供不應求。 隨著中國十三五計畫的推展,對於PM 2.5管制議題加重與相關產業重視度提高,長線的經營動能不虞匱乏。在這樣的背景下,日友確實交出不錯的經營績效。 ➊ ROE連年走揚 從整體的股東權益報酬率(ROE)與稅後淨利的表現來看,近7年呈現走升趨勢。除了符合產業態勢外,中國市場提供的動能一如預期強勁,帶動獲利表現,使得日友的ROE由早年的2%緩步推升到21%以上的水準。 以一般中型企業而言,ROE能經常性維持在15%以上,便是值得進一步觀察的潛在名單。但是更早就發現產業趨勢而投入的投資人,自然有更好的時間點可以切入。不過,只要產業趨勢仍維持向上,對於長線投資而言隨時都有好的機會能介入。 ➋ 財務三率同步上升 衡量企業競爭力最直接的外在指標為毛利率,在同質性企業中,誰擁有較高的毛利率,誰便擁有較佳的經營態勢,且高毛利率會提供企業較高的緩衝空間,一旦遇到產業逆風時,有較多空間可以調整經營策略來度過逆境。 日友的財務三率(毛利率、營益率、淨利率)出現同升現象,意味著企業在經營擴張的同時,內部成本管制不但未失衡,且持續改善。也就是外部持續提高毛利率,以拉高獲利收入,內部則持續改善體質,來減少成本支出。這對於企業屬於正向循環,投資人可樂觀看待未來發展。 ➌ 自由現金流為正 每年均擁有一定程度的正向自由現金流量可供運用,且從趨勢上來看是逐年攀升。除了2012年因購併廢棄物綜合處理中心有大額支出,導致該年度出現大量的現金淨流出外,隔年投資效益開始顯現,帶動自由現金快速攀升。 投資人檢視公司報表時,若出現自由現金大幅流出的跡象,第一時間除了表達懷疑外,另一個重要的工作,便是找出公司當年度是否有重大投資,如果有,則該年度的大幅淨現金流出就不須當成異常看待。因為企業經營需要仰賴持續性投資,來獲取擴張所需的資源,像是廠房的產能擴充、專利技術的購買、上下游公司的購併等,都有助於提高企業競爭力。 整體而言,環保產業具有長線議題支撐,各國逐漸重視,將帶動法規面要求,讓擁有技術能力的公司需求持續湧進。如台灣已邁入老年化社會,隨之而來的便是醫療體系的需求逐年提高,使得廢棄物的產生量增加,對於專業的醫療廢棄物廠商日友而言,有助於營收增加。從產業現況來看,日友站在一個不錯的位置,值得多花一點心思來挖掘獲利潛力。

環保議題夯廢棄物處理需求大,日友廢棄物處理產能供不應求

2016/01/15
股魚 , 潤泰集團 , 可寧衛 , 國統 , 崑鼎 , 佳龍 , 日友


潤泰集團旗下的日友,為國內首家專業醫療用品廢棄物處理廠商,搭上環保的長線題材,有足夠動能支撐成長,未來獲利潛力值得留意。

隨著現代化腳步的日益擴張,人類生活大量借重環境中的各項資源。舉凡水資源、空氣、土壤、金屬、油料等,無一不是快速消耗當中,舒適的生活環境背後潛藏著許多污染問題,環境污染的議題隨著社會進化而逐年突顯。


環保產業前景

2015年底召開的聯合國氣候變遷會議,被期許為「後京都議定書」的重要協議,要求世界各國對於碳排管制各自承諾,盼全球平均溫度上升能控制在2°C之內。

這看似平常的環境溫度變化,背後是全球暖化的議題,每一個溫度刻度的上升,會造成極地冰山融解,導致海平面水位升高與生態改變,使居住的土地永遠沒入水中。

除了空氣污染所衍生的碳排問題外,其他如事業廢棄物所造成的土地污染、工業廢水所造成的水質污染等,都需要一定程度的專業進行處理,以大幅降低污染程度,尋求人類與地球的和諧共生。

環保產業具有清潔、節能、回收、處置與再利用等功能,全球產業規模已逐年成長到9000億美元之譜,且每年維持5%以上的速度成長,台灣本身也有超過100億元的產值。投入環保產業,不僅具有經濟價值,也對環境保護有貢獻。

台灣已有不少廠商投入該領域,像從事掩埋場的可寧衛(8422)、水處理的國統(8936)、焚化爐的崑鼎(6803)電子貴金屬回收的佳龍(9955),都是重要廠商,隨著議題力道的加重,產業能見度提升是可預期的結果。


日友財務檢視

日友(8341)為潤泰集團的一員,且為國內首家專業醫療用品廢棄物處理廠商。近年憑藉著集團資源積極在中國發展,成為北京最大的醫療廢棄物處理中心。醫療處理在中國是特許產業,須取得政府許可,在競爭對手少且需求大於供給的情況下,產能始終供不應求。

隨著中國十三五計畫的推展,對於PM 2.5管制議題加重與相關產業重視度提高,長線的經營動能不虞匱乏。在這樣的背景下,日友確實交出不錯的經營績效。

➊ ROE連年走揚
從整體的股東權益報酬率(ROE)與稅後淨利的表現來看,近7年呈現走升趨勢。除了符合產業態勢外,中國市場提供的動能一如預期強勁,帶動獲利表現,使得日友的ROE由早年的2%緩步推升到21%以上的水準。

以一般中型企業而言,ROE能經常性維持在15%以上,便是值得進一步觀察的潛在名單。但是更早就發現產業趨勢而投入的投資人,自然有更好的時間點可以切入。不過,只要產業趨勢仍維持向上,對於長線投資而言隨時都有好的機會能介入。

➋ 財務三率同步上升
衡量企業競爭力最直接的外在指標為毛利率,在同質性企業中,誰擁有較高的毛利率,誰便擁有較佳的經營態勢,且高毛利率會提供企業較高的緩衝空間,一旦遇到產業逆風時,有較多空間可以調整經營策略來度過逆境。

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