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中國經濟轉型的3個投資機遇 (中篇)   缪子美的選股邏輯是先從宏觀經濟研究,找出未來潛力主題布局,然後再依據個別標的的成長潛力與目前評價等進行評估,才決定是否買進。   而因應中國經濟由量轉質的方向,缪子美將聚焦3大投資機遇,此正好是荷寶中國股票型基金的投資組合,新經濟中的消費升級(21%)、科技與創新(45%)合計占66%,而舊經濟的結構性改革占34%。   機遇1、消費升級。以汽車、教育為例說明。首先在汽車部分,2008年以前成長率高,不論好的、不好的公司都是高速成長,但2008年之後就不一樣了。例如吉利汽車於2001年是生產中低端車種,但2009年後開始升級,因為當時一般家庭都有車,民眾的消費力也提升,因此吉利鎖定SUV,SUV的成長率30%高於其他車種的個數成長。   目前吉利雖仍是以SUV為主,但除功能性,還更強調設計。吉利的過程說明,汽車公司需從低端轉型到高端,才能生存,當然股價也會有相對應的變化。   教育行業方面,校外補習市場過去5年有爆發性的增長,因為家長為增加子女競爭力都會送小孩補習,此點與台灣情況一樣。從IPO角度來看,去年以來有很多新公司上市,這些公司的經營情況也非常良好,目前該類股仍在補漲階段。   機遇2、科技創新。以手機、網際網路為例說明。 手機方面,從1998年開始的摩托羅拉、日本三菱、Nokia、HTC、三星、iPhone...,現在中國市場裡占有主導的前3大公司為Oppo、Vivo以及華微,雖然這3家公司並未上市,但零組件相關公司卻有上市,因此就鎖定的這些零組件公司。   網際網路也是需要重視的一塊,以傳統網際網路來看,電子商務、遊戲等是較成熟的市場,成長性有限,但騰訊、阿里巴巴為何持續壯大?因為還有其他新領域不斷出現,例如B2C電子商務、行動遊戲、社交媒體廣告等等,尤其人工智慧、網際網路金融等,未來10年的成長率高達50%以上。   機遇3、結構性改革。主要是環保政策的影響。 環保影響到每個行業,甚至影響到台灣的造紙業。過去幾年,因為經濟下滑,小型造紙公司已經去產能,剩下來的龍頭產業可以提高銷售價格與享有高成長性。但去年開始因為中國官方嚴厲執行環保政策,即使龍頭企業也有部分需關廠,更何況是小型企業。因此造紙業的景氣復甦週期比以前長。   造紙行業是一個全球供應鏈產業,中國環保政策不只影響當地造紙產業,也影響其他市場,台灣也已經受到一定影響。現在看來,對造紙上市公司好,但消費者的生活成本卻因此上升。(作者按:這是台灣衛生紙漲價的原因?!) 此外,供給側改革中針對的產能過剩行業,特別是水泥、鋼鐵、煤炭等,這些產業的變化,與造紙業的變化是類似的。     這3個機遇都是長線題材,投資人可以自行觀察、追蹤,以長線投資眼光來進行操作。  

湯森路透理柏台灣基金獎10年獎得主_缪子美談中國(中篇)

2018/03/15
投資 , 理柏基金獎 , 陸股


中國經濟轉型的3個投資機遇 (中篇)
 
缪子美的選股邏輯是先從宏觀經濟研究,找出未來潛力主題布局,然後再依據個別標的的成長潛力與目前評價等進行評估,才決定是否買進。
 
而因應中國經濟由量轉質的方向,缪子美將聚焦3大投資機遇,此正好是荷寶中國股票型基金的投資組合,新經濟中的消費升級(21%)、科技與創新(45%)合計占66%,而舊經濟的結構性改革占34%。
 
機遇1、消費升級。以汽車、教育為例說明。首先在汽車部分,2008年以前成長率高,不論好的、不好的公司都是高速成長,但2008年之後就不一樣了。例如吉利汽車於2001年是生產中低端車種,但2009年後開始升級,因為當時一般家庭都有車,民眾的消費力也提升,因此吉利鎖定SUV,SUV的成長率30%高於其他車種的個數成長。
 
目前吉利雖仍是以SUV為主,但除功能性,還更強調設計。吉利的過程說明,汽車公司需從低端轉型到高端,才能生存,當然股價也會有相對應的變化。
 
教育行業方面,校外補習市場過去5年有爆發性的增長,因為家長為增加子女競爭力都會送小孩補習,此點與台灣情況一樣。從IPO角度來看,去年以來有很多新公司上市,這些公司的經營情況也非常良好,目前該類股仍在補漲階段。
 





機遇2、科技創新。以手機、網際網路為例說明。
手機方面,從1998年開始的摩托羅拉、日本三菱、Nokia、HTC、三星、iPhone...,現在中國市場裡占有主導的前3大公司為Oppo、Vivo以及華微,雖然這3家公司並未上市,但零組件相關公司卻有上市,因此就鎖定的這些零組件公司。
 
網際網路也是需要重視的一塊,以傳統網際網路來看,電子商務、遊戲等是較成熟的市場,成長性有限,但騰訊、阿里巴巴為何持續壯大?因為還有其他新領域不斷出現,例如B2C電子商務、行動遊戲、社交媒體廣告等等,尤其人工智慧、網際網路金融等,未來10年的成長率高達50%以上。
 




機遇3、結構性改革。主要是環保政策的影響。
環保影響到每個行業,甚至影響到台灣的造紙業。過去幾年,因為經濟下滑,小型造紙公司已經去產能,剩下來的龍頭產業可以提高銷售價格與享有高成長性。但去年開始因為中國官方嚴厲執行環保政策,即使龍頭企業也有部分需關廠,更何況是小型企業。因此造紙業的景氣復甦週期比以前長。
 
造紙行業是一個全球供應鏈產業,中國環保政策不只影響當地造紙產業,也影響其他市場,台灣也已經受到一定影響。現在看來,對造紙上市公司好,但消費者的生活成本卻因此上升。(作者按:這是台灣衛生紙漲價的原因?!)

此外,供給側改革中針對的產能過剩行業,特別是水泥、鋼鐵、煤炭等,這些產業的變化,與造紙業的變化是類似的。
 
 


這3個機遇都是長線題材,投資人可以自行觀察、追蹤,以長線投資眼光來進行操作。

 

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