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經濟高成長卻受匯率、油價拖累印度第2季經濟成長率以8.2%傲視全球，股市表現相對出色，然而受高油價所累，經常帳赤字大增，加上全球新興市場風暴擴散，明年大選變數仍高，未來經濟發展仍是隱憂重重。受惠於製造業和農業的擴張帶動，加上消費者支出力道增溫，印度今年第 2 季GDP 年增率高達 8.2%，創下近9 個季度以來的最快成長紀錄，成為全球經濟成長最快速的國家。印度股市今年以來表現令人刮目相看，根據理柏（Lipper）統計，今年來截至9月12日，印度S&P Sensex指數飆漲10.75%，在全球及亞洲新興市場當中引領風騷，國內目前共有27檔註冊可銷售的印度股票型基金，整體績效卻未能追隨股市強攻，所有基金今年以來平均虧損8%，應有的績效表現幾乎均遭匯價侵蝕殆盡。進口原油大漲76% 貿易赤字攀至5年新高印度挾高經濟成長之姿，股匯表現卻是大相徑庭。由於原油支出大幅增加，加上印度盧比遽貶，印度第2季經常帳赤字反向擴增至158億美元，GDP比重激增至2.4%，拖累印度盧比匯價今年以來重貶近12%，印度央行今年以來已砸下近200億美元來阻貶，但目前仍徒勞無功。印度7月原油進口較去年同期大漲76%至102億美元，繼續推升7月貿易赤字攀升至近5年高點，若油價持續居高不下，預計第3季經常帳赤字惡化的狀況將更為嚴重，進一步衝擊印度的經濟展望。印度缺乏天然資源，近年在高經濟成長帶動下，高度依賴石油與天然氣進口，油價走高往往大幅拉高石油進口成本，這也是印度貿易收支情勢惡化最關鍵的因素之一，國際油價今年5月一度突破每桶80美元，目前仍在每桶75美元附近徘徊，隨著美國要求各國在今年11 月 4 日前，完全終止自伊朗進口石油，石油輸出國組織（OPEC）增產又不如預期，讓完全依賴進口油氣的印度面臨不小考驗。印度預估今年全年進口石油成本約880億美元，已大幅高於上年度的700億美元，如果油價繼續居高不下，明年全年進口石油成本恐將突破1,140億美元，導致經常帳赤字惡化，增添印度盧比貶值壓力。執政不力、物價飆漲現任總理選情受衝擊此外，印度即將於明年5月開始進行大選，現任總理莫迪（Narendra Modi）2014年高舉經濟改革與清廉反腐的大旗當選後，所屬的印度人民黨（BJP）之後在印度國會下議院以及地方選舉，也是橫掃千軍。然而，執政4年以來，印度經濟並未看見跳躍式成長，反而不斷爆發弊案，讓莫迪形象受挫。這一次受印度盧比遽貶而推升通膨及物價壓力，印度消費者物價指數（CPI）6月較去年同期大幅成長近5%，7月雖有降溫，但仍高於印度央行所設4%的目標，中產階級票源流失堪慮，加上印度國民大會黨等反對黨積極力促合縱連橫，欲尋求連任的莫迪和印度人民黨想再獲得壓倒性勝利，恐非易事，莫迪及印度人民黨想要力挽狂瀾，勢必導致印度下半年開始出現政治真空期。這一波由阿根廷及土耳其相繼引爆的新興市場危機，主要都是因為強勢美元帶動新興市場本國貨幣遽貶，加上經常帳及財政雙赤字過高所致，印度外債比重雖僅20%，但由於總外債／外匯存底超過200%，仍遭市場點名屬於風險相對偏高的國家。因此未來仍須觀察印度盧比匯價能否有效回穩，以及國際油價是否持續拖累印度經常帳赤字而定。新興市場風暴當前，國際投資者對收支平衡狀況轉差的印度將更為戒慎恐懼。加入Money錢官方Line@ 掌握投資、理財、保險最新資訊延伸閱讀里拉重貶新興市場震盪基金賺7% 撇步大公開高收益債震盪劇烈基金教母蕭碧燕用這1招抗波動