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全球股市2018年10月爆發股災，台股指數也正式跌破了已經站上1年多的萬點大關，中小型個股普遍腰斬，持有大量電子科技股的基金績效也是溜滑梯，廣大股民與基金投資人均受害。深陷股災泥沼中的投資人該如何脫身，進而反敗為勝？台股短線反彈 2019年2、3季落底掌握台股大底分批布局台股10月急跌超過千點，盤了1年多的萬點大關失守，然而在急殺過後，政府基金在選舉前積極護盤，許多公司實施庫藏股，大盤及個股在10月底陸續展開反彈。但由於台股占比較高的電子業明年上半年面臨逆風，大盤反彈過後仍有破底危機，明年第2、3季才可望落底。中長期而言，股市的漲跌跟基本面息息相關，但兩者並非直線關係，已故德國股神科斯托蘭尼（André Kostolany）以「主人遛狗」來比喻兩者關係：主人帶狗去散步，狗往往先跑在前面，不久回頭發現自己跑太遠，就跑回主人身邊，整個過程一直這樣反覆；這裡的主人指的是經濟基本面，狗則是股市。科斯托蘭尼在其傳世經典著作《一個投機者的告白》中寫道：行情發展趨勢等於貨幣加上預期心理。他的意思是，當市場資金充裕（貨幣寬鬆、低利率），同時投資人預期經濟前景不會更壞，只會越來越好，資金就會湧入股市，推升指數（股價）；反之，當資金緊縮（升息到某個水準），投資人預期轉差，股市因賣壓增加而下跌。前避險基金經理人安納金趨勢轉空台股再破底機率高前避險基金經理人、暢銷書《一個投機者的告白實戰書》作者安納金指出，連動性高的美股及台股10月相繼急挫，主要有兩大因素，其一是美國聯準會（Fed）在結束QE之後又連續多次升息，市場資金逐漸緊縮，其二是投資人預期全球景氣從歷史高檔開始下滑，而中美貿易戰明顯衝擊投資人及企業主對於經濟前景的信心。安納金指出，美銀美林編撰的景氣領先綜合指標Global Wave（由全球主要國家7大經濟指標構成，其中包括消費信心、工業生產信心、產能利用率、生產者物價、債券利差變化、失業率、上市公司盈餘預估上修及下修比例）在8月開始從高檔下滑，許多波段操作的法人看到這個警訊，研判景氣可能已見頂，又逢中美貿易戰升級，紛紛逢高減碼持股（包括美股、台股），一波波賣壓讓股市型態及氣氛由多轉空。依照華爾街的定義，指數或股價波段最大跌幅若超過2成，就代表趨勢轉空。統計資料顯示，經過10月這波急殺，台股櫃買中心（OTC），以及跟台股連動最直接的美股費城半導體指數，已率先轉空；預期在未來半年，台灣加權指數，以及美股道瓊、S&P 500、Nasdaq指數在反彈過後破底的機率也相當大。台股萬點以上壓力重重貿易戰若暫休兵才有利反彈安納金表示，一旦台股加權指數反彈過後破底（跌破10月26日低點9,400），就可能下探8,000點或更低，若跌到6,000點（平均股價淨值比約1倍）則有強勁支撐，研判明年第2、3季就會落底，投資人要提前做好準備，迎接財富重分配的機會。美股及台股在10月底相繼展開反彈，安納金認為台股在萬點以上壓力重重，不易有效突破，除非中美貿易戰上演大和解。對於11月底G20高峰會的川習會談，市場沒有太多期待，他也不認為會達成結束貿易戰的具體協議，頂多是暫時休兵，「在貿易、高科技、軍事等領域對中國採取強硬立場，已成為美國朝野兩黨的共識。」

台股破底機率高抓住訊號搶便宜

2018/11/29

台股 , 中美貿易戰

9,796

作者：龔招健

小原大

全球股市2018年10月爆發股災，台股指數也正式跌破了已經站上1年多的萬點大關，中小型個股普遍腰斬，持有大量電子科技股的基金績效也是溜滑梯，廣大股民與基金投資人均受害。深陷股災泥沼中的投資人該如何脫身，進而反敗為勝？

台股短線反彈 2019年2、3季落底
掌握台股大底分批布局

台股10月急跌超過千點，盤了1年多的萬點大關失守，然而在急殺過後，政府基金在選舉前積極護盤，許多公司實施庫藏股，大盤及個股在10月底陸續展開反彈。但由於台股占比較高的電子業明年上半年面臨逆風，大盤反彈過後仍有破底危機，明年第2、3季才可望落底。

中長期而言，股市的漲跌跟基本面息息相關，但兩者並非直線關係，已故德國股神科斯托蘭尼（André Kostolany）以「主人遛狗」來比喻兩者關係：主人帶狗去散步，狗往往先跑在前面，不久回頭發現自己跑太遠，就跑回主人身邊，整個過程一直這樣反覆；這裡的主人指的是經濟基本面，狗則是股市。

科斯托蘭尼在其傳世經典著作《一個投機者的告白》中寫道：行情發展趨勢等於貨幣加上預期心理。他的意思是，當市場資金充裕（貨幣寬鬆、低利率），同時投資人預期經濟前景不會更壞，只會越來越好，資金就會湧入股市，推升指數（股價）；反之，當資金緊縮（升息到某個水準），投資人預期轉差，股市因賣壓增加而下跌。

前避險基金經理人安納金
趨勢轉空台股再破底機率高

前避險基金經理人、暢銷書《一個投機者的告白實戰書》作者安納金指出，連動性高的美股及台股10月相繼急挫，主要有兩大因素，其一是美國聯準會（Fed）在結束QE之後又連續多次升息，市場資金逐漸緊縮，其二是投資人預期全球景氣從歷史高檔開始下滑，而中美貿易戰明顯衝擊投資人及企業主對於經濟前景的信心。

安納金指出，美銀美林編撰的景氣領先綜合指標Global Wave（由全球主要國家7大經濟指標構成，其中包括消費信心、工業生產信心、產能利用率、生產者物價、債券利差變化、失業率、上市公司盈餘預估上修及下修比例）在8月開始從高檔下滑，許多波段操作的法人看到這個警訊，研判景氣可能已見頂，又逢中美貿易戰升級，紛紛逢高減碼持股（包括美股、台股），一波波賣壓讓股市型態及氣氛由多轉空。

依照華爾街的定義，指數或股價波段最大跌幅若超過2成，就代表趨勢轉空。統計資料顯示，經過10月這波急殺，台股櫃買中心（OTC），以及跟台股連動最直接的美股費城半導體指數，已率先轉空；預期在未來半年，台灣加權指數，以及美股道瓊、S&P 500、Nasdaq指數在反彈過後破底的機率也相當大。

台股萬點以上壓力重重
貿易戰若暫休兵才有利反彈

安納金表示，一旦台股加權指數反彈過後破底（跌破10月26日低點9,400），就可能下探8,000點或更低，若跌到6,000點（平均股價淨值比約1倍）則有強勁支撐，研判明年第2、3季就會落底，投資人要提前做好準備，迎接財富重分配的機會。

美股及台股在10月底相繼展開反彈，安納金認為台股在萬點以上壓力重重，不易有效突破，除非中美貿易戰上演大和解。對於11月底G20高峰會的川習會談，市場沒有太多期待，他也不認為會達成結束貿易戰的具體協議，頂多是暫時休兵，「在貿易、高科技、軍事等領域對中國採取強硬立場，已成為美國朝野兩黨的共識。」