艾蜜莉教你用這4標準檢驗，官股背景，年配6%股息，合庫金適合當定存股嗎？
艾蜜莉定存股
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股本
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合庫金
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配息
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存股
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盈餘再投資
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體質評估
年配6%股息的合庫金（5880），屬於配息穩定、成長很穩健的金融股，不過，當股災來臨，仍有腰斬風險，須堅定信念，才能達到存股目的。
最近中美貿易戰爭消息不斷，重重影響全球股市，台股也不例外，股市震盪連連，投資人的心臟也驚嚇連連。這種時候，投資人通常都會想找夠穩定的投資標的，台股中穩定配息的投資標的其實不少，這裡就以官股銀行轉型的合庫金（5880）來做觀察研究。
善用體質評估分析
揪出個股警示訊號
合庫金是一家具有官股背景的金融控股公司，它的官股持有比例僅次於台灣金控。成立於2011年12月1日，以合作金庫銀行為主體，額定資本額為新台幣1,200億元，合併資產總額超過新台幣2.6兆元。除了我們所熟知的基本銀行業務，還包含國外銀行、保險、證券等等，以資產規模計，是國內第4大金融控股公司。
至於合作金庫銀行，是台灣大型商業銀行及傳統8大公股行庫之一，其官股比例僅次於台灣銀行、台灣土地銀行，同時也是台灣營業據點最多的商業銀行，國內據點270間，海外據點則有20間。
就以上的基本資料來看，合庫金在金融界的地位還算高，雖然不到獨占，但穩定度非常好。不過利用「艾蜜莉定存股」軟體進行體質評估後，發現合庫金在10項檢測項目中，竟然有4項警示訊號（見圖1），這樣還可以繼續留在觀察名單中嗎？
是否年年賺錢
合格標準：10年
看到這裡，應該會很疑惑，不是說很穩定嗎？那為什麼獲利年數竟然連10年都沒有。其實因為合庫金在2011年改組為合作金庫金融控股股份有限公司，下轄合庫銀行、保險、證券、票券、投資信託等公司，因此獲利年數是從2011年起算至今，雖然不到10年，但的確是年年賺錢，所以這項算正常。
是否是燒錢慘業
合格標準：盈餘再投資比率小於200%
盈餘再投資比率就是企業將「盈餘再拿去投資」的比率。一般來說，銀行都會進行較多的國內外長期投資，因此銀行的盈再率通常偏高，故此項體質評估不適用於金融股。
盈再率公式：（近1年非流動性資產－4年前非流動性資產）÷近4年稅後淨利的總和
→非流動性資產：長期投資＋固定資產。
是否欠錢壓力大
合格標準：負債比率小於50%
金融業的負債比都偏高，因此不必太在意這項，但對金融股來說，更重要的是「逾放比」。
一般來說，銀行的逾放比在0.3%以下為佳。逾放比率低，表示該銀行授信控管良好，債權變成呆帳的機會比較小；逾放比率高，則表示銀行授信放款控管粗糙，債權變成呆帳的機會高，呆帳收不回來，放出去的款項將變成損失。合庫金的逾放比尚在可接受範圍內，如有偏高的情形，則要留意原因為何（見圖2）。
是否印股票換鈔票
合格標準：股本膨脹比率小於20%
一般來說，若是企業有盈餘，可能會將盈餘轉增資，這樣股本將會變大；但若是企業的獲利持續增加，對股東來說，則可以一起享受企業成長。
合庫金每年都會發放股息股利，也就是每年都會將盈餘轉增資，因此股本不斷變大是可預期的。從圖3可以發現，在101年及104年，各進行了一次現金轉增資，使得股本膨脹速度稍快。
股本變大不一定是壞事，還要看EPS是下降或是上升。從合庫金公布的資訊可以得知，EPS很正向地持續升高，也就是合庫金獲利有成長，因此這項目也暫時不用太過擔心。
總體來看，合庫金算是配息穩定且成長穩健的金融股，相較於其他金融股來說，股價比較平易近人，是小資族可以考慮的標的。
但是我還是要再次提醒，買股票前要先釐清自己的心態，想清楚是要存股還是賺價差。以合庫金來說，價差不會有太多波動，但在股災來時，也是有可能會跌到腰斬價的，要確定在那時候自己仍然有信心持有，不會恐慌性停損，也不會因為缺資金而被迫賣股票，才能達到存股的真正效益。但畢竟是股票，合庫金的過往配息的確很穩定，但也沒有「保證」未來一定都是如此，投資朋友們還是要定期留意企業的走向才是。
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