全球股債市場不畏諸多雜音影響，有機會以震盪走高格局為2019年劃上句點，展望2020年，富蘭克林坦伯頓基金集團提出觀點看法，強調在不確定年代，投資策略應靈活彈性，以求攻守兼備。就低利率環境而言，富蘭克林坦伯頓固定收益團隊認為，期望沒有風險和波動的收益是不切實際的想法，應增加預期管理作為，股票團隊則從低利市場中看到股票資產機會，並表示低利市場將裨益企業盈餘收益率超越債券殖利率；而全球貿易爭端籠罩，可能衝擊消費者信心及動能，多元資產團隊呼籲，配置股票爭取較高收益機會的同時，也不忘納入高評等債券控制整體波動風險；全球宏觀團隊亦提醒，市場榮景背後，風險驟升，新一年度須更謹慎建構投資組合，惟有保有更多彈性，方有籌碼積極因應未來可能的資產價格調整。 三大選股條件 發掘美國投資機會 富蘭克林坦伯頓美國機會基金經理人葛蘭．鮑爾（Grant Bowers）指出，儘管美國經濟擴張周期延續十年，每年仍將以約2至3%的經濟成長增速前進，即使現階段美股攀上歷史新高，基於消費者支出、企業獲利雙雙成長，2020年美股仍有上漲空間。富蘭克林在美股操盤實務經驗超過七十年，歷經數次完整景氣循環與重大事件考驗，倚靠經理團隊選股與主動管理能力，為投資人控管風險、深度發掘美國機會，目前持續看好美股「創新」題材，並成為可中長期佈局的投資優選。 全球風險升、憂政策後援 固定收益配置更求靈活 富蘭克林坦伯頓全球宏觀團隊經理人維克．阿胡亞（Vivek Ahuja）認為，全球低利率帶動今年股債行情，市場風險卻也悄然成形。當前風險包括美國殖利率回揚與貿易衝突未歇、地緣政治事件持續，民粹主義、政治對歭對經濟政策造成負面衝擊等全球宏觀性風險，將大大壓縮各國政策因應空間；同時就彭博巴克萊全球綜合債券指數成份債券來看，殖利率不及2%者高達九成，而負殖利率更佔整體三分之一強，顯示全球極低利率環境導致投資行為過度追逐風險，也造成金融資產價格扭曲，值此情境，愈是彰顯固定收益資產配置靈活度的重要性。富蘭克林坦伯頓全球宏觀團隊對新興市場看法審慎樂觀，預期部分高殖利率當地公債相對於核心固定收益市場，表現空間仍略勝一籌，旗下基金有鑒於整體新興市場風險，以四大操作策略，包括： 一、放空策略：美國長天期公債維持負存續期間； 二、作多安全避風港資產：日圓、挪威克朗和瑞典克朗； 三、提高現金部位以維持高流動性：保有資金等待低接的進場機會； 四、精選新興國家資產及適度避險：納入可防禦貿易紛爭與潛在利率風險之標的。 富蘭克林投顧表示，誠如富蘭克林坦伯頓四大投資團隊2020前瞻觀點，在美中貿易紛爭未解、美國大選將屆、全球低利率刺激各類資產漲高所將面臨的回檔壓力下，勢必增加市場不確定性，但投資理財為長久大計，落實資產配置的核心策略，波動中仍然大有可為。     高收益債券基金警語：由於高收益債券之信用評等未達投資等級或未經信用評等，且對利率變動的敏感度甚高，故本基金可能會因利率上升、市場流動性下降，或債券發行機構違約不支付本金、利息或破產而蒙受虧損。本基金不適合無法承擔相關風險之投資人。本基金較適合投資屬性中風險承受度較高之投資人，投資人投資以高收益債券為訴求之基金不宜占其投資組合過高之比重，投資人應審慎評估。本基金之主要投資風險除包含一般固定收益產品之利率風險、流動風險、匯率風險、信用或違約風險外，由於本基金有投資部份的新興國家債券，而新興國家的債信等級普遍較已開發國家為低，所以承受的信用風險也相對較高，尤其當新興國家經濟基本面與政治狀況變動時，均可能影響其償債能力與債券信用品質。基金投資均涉及風險且不負任何抵抗投資虧損之擔保。基金的配息可能由基金的收益或本金中支付。任何涉及由本金支出的部份，可能導致原始投資金額減損。由本金支付配息之相關資料已揭露於本公司網站，投資人可至本公司網站(https://www.Franklin.com.tw)查閱。本基金進行配息前未先扣除行政管理相關費用。 本公司所提供之資訊，僅供接收人之參考用途。本公司當盡力提供正確之資訊，所載資料均來自或本諸我們相信可靠之來源，但對其完整性、即時性和正確性不做任何擔保，如有錯漏或疏忽，本公司或關係企業與其任何董事或受僱人，並不負任何法律責任。任何人因信賴此等資料而做出或改變投資決策，須自行承擔結果。本境外基金經金融監督管理委員會核准或申報生效在國內募集及銷售，惟不表示絕無風險。基金經理公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益；基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外，不負責本基金之盈虧，亦不保證最低之收益，投資人申購前應詳閱基金公開說明書。【富蘭克林證券投顧獨立經營管理】投資基金所應承擔之相關風險及應負擔之費用(含分銷費用)已揭露於基金公開說明書及投資人須知中，投資人可至境外基金資訊觀測站(https://www.fundclear.com.tw)下載，或逕向本公司網站(https://www.Franklin.com.tw)查閱。本文提及之經濟走勢預測不必然代表本基金之績效，本基金投資風險請詳閱基金公開說明書。主管機關核准之營業執照字號：101年金管投顧新字第025號 台北市忠孝東路四段87號8樓 電話：﹝02﹞2781-0088　傳真：﹝02﹞2781-7788 https://www.Franklin.com.tw