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  近幾年「存股」在國內成為顯學,許多投資人存股的出發點是長期投資,希望每年都可以領到股息(現金股利),甚至還能賺到股價的價差,而近年台股的股息收益率平均約4%,遠高於歐美日已開發國家的銀行定存利率,因此對歐美日退休基金等背景的外資法人也相當有吸引力。 隨著公司法修訂,2019年起國內上市櫃公司可1年多次配息,由「每年配息1次」改為「每半年或每季配息1次」,台股市值最大的「權王」台積電(2330)率先響應,自2019年第3季開始實施每季配息。   台積電帶頭改每季配息多數上市櫃公司維持年配息 截至2019年11月,陸續有79家上市櫃公司宣布改採每半年配或每季配,但只有14家開始落實。換句話說,大部分上市櫃公司仍將維持每年發放一次股息的慣例。 每年5、6月是上市櫃公司股東會旺季,而除(權)息日通常訂在股東會舉行後幾個星期之內。雖然上市櫃公司的配息要經由股東大會通過才能確認,但每逢歲末年初,較積極的投資人就會開始評估個股在新會計年度可能的配息,並且預估股息殖利率高低,同時參考近幾年除息後的填息情形,藉以判斷在什麼價位適合買進參與除息。 時序邁入12月,上市櫃公司2019年全年獲利已大致底定,投資人可挑選前3季獲利成長、股息殖利率高於4%、近期法人持續加碼、2020年展望正向的個股,即便短線台股大盤漲多拉回,這些個股因具備高現金股利的保護,下檔相對有支撐,尤其是在上半年除權息之前。 美國聯準會(Fed)為預防景氣衰退,2019年連續降息3碼,12月宣示2020年將維持現行聯邦基金利率目標區間在1.50%~1.75%,且計劃再釋放5,000億美元流動性,以因應年關期間的資金需求。Fed官員認為,美國經濟現況良好,2020年在強健的勞動市場和消費者支出支撐下,經濟可望繼續持盈保泰。 展望2020年,國內外法人大都預期,台股在台積電領軍之下,仍將延續多頭行情,但震盪會加劇。至於投資人關注的中美貿易談判,儘管近期已達成第一階段協議,後續仍可能會打打談談,但對於股市的衝擊性已經降低,尤其美國在2020年11月將舉行總統大選,目前民調落後的川普可望持續做多,有助於支撐台股。 不少人偏好股息殖利率較高的個股,但股息殖利率並非越高越好。如果一檔個股預定的配息不變,股價卻因為營運衰退而下跌,儘管股息殖利率越來越高,可不代表其吸引力高於股息殖利率較低的個股。   打破「高股息殖利率」迷思穩定配發、易填息才是王道 所謂「股息殖利率」,一般都以配發的股息除以股價計算得來,其概念源自債券殖利率,但兩者其實有很大差別,投資人若因為公司近1、2年的股息殖利率高而買進股票,中長期要承擔的風險非常大。 債券屬於固定收益,除非債券發行機構(政府、企業)違約,否則投資人在債券存續期間,每年都可以領到固定的回報(利息),類似在銀行放定存收息的概念,而且債券存續期屆滿之後,所投入的本金可以全部拿回來。 至於股息,主要看公司上一個年度盈餘,以及公司如何分配這些盈餘,因此若公司年度盈餘減少,隔年配息也會縮水,不像債息是固定的。此外,股價的波動風險相對較大,股票買進之後若下跌,本金就會出現帳面損失,不像債券持有到期可以拿回本金(除非發生違約)。 景氣不斷循環,上市櫃公司股價會起起落落,每年配息大都不固定,因此在挑選存股標的時,絕對不能只看今年或明年的股息殖利率水準,至少要了解它近5年的平均股息殖利率,這樣的平均值才比較具有參考價值。 有些公司營運已走下坡,股價長期低迷,但公司派為炒作股價,或基於其他考量,宣布高配息,其配息資金來源可能是過去累積的未分配盈餘、資本公積(歷年現增所累積),或一次性業外收益(處分廠房、土地、轉投資事業),這樣的公司也不適合參與除息。 簡單來說,參與除息最好避開掛牌不久的上市櫃公司,盡量挑選歷史較悠久(歷經完整的景氣循環,通過了不景氣、金融海嘯的考驗)的產業(或次產業)龍頭股,中長期而言,這類公司的獲利相對穩健,相對有能力穩定配發股息,除息後也較容易填息。 以全球晶圓代工龍頭台積電為例,它建立了很高的競爭門檻,近5年平均股息殖利率不到4%,在台股上市櫃公司中不算高,但它近5年獲利成長,每年配發的股息持續增加,除息後通常在幾個月內就填息,可說是長線外資的最愛。 想看文中圖表和更多精彩內容,請鎖定 2020年1月號《Money錢》 用巴菲特選股策略 幫自己的股票打分數 >> 免費下載  
股息殖利率越高越好錯了?搶先布局2020除息行情,這樣存股才是王道!
2020/01/07
殖利率 , 高股息 , 填息 , 債券 , 資本公積 , 存股

 

近幾年「存股」在國內成為顯學,許多投資人存股的出發點是長期投資,希望每年都可以領到股息(現金股利),甚至還能賺到股價的價差,而近年台股的股息收益率平均約4%,遠高於歐美日已開發國家的銀行定存利率,因此對歐美日退休基金等背景的外資法人也相當有吸引力。

隨著公司法修訂,2019年起國內上市櫃公司可1年多次配息,由「每年配息1次」改為「每半年或每季配息1次」,台股市值最大的「權王」台積電(2330)率先響應,自2019年第3季開始實施每季配息。

 

台積電帶頭改每季配息
多數上市櫃公司維持年配息

截至2019年11月,陸續有79家上市櫃公司宣布改採每半年配或每季配,但只有14家開始落實。換句話說,大部分上市櫃公司仍將維持每年發放一次股息的慣例。

每年5、6月是上市櫃公司股東會旺季,而除(權)息日通常訂在股東會舉行後幾個星期之內。雖然上市櫃公司的配息要經由股東大會通過才能確認,但每逢歲末年初,較積極的投資人就會開始評估個股在新會計年度可能的配息,並且預估股息殖利率高低,同時參考近幾年除息後的填息情形,藉以判斷在什麼價位適合買進參與除息。

時序邁入12月,上市櫃公司2019年全年獲利已大致底定,投資人可挑選前3季獲利成長、股息殖利率高於4%、近期法人持續加碼、2020年展望正向的個股,即便短線台股大盤漲多拉回,這些個股因具備高現金股利的保護,下檔相對有支撐,尤其是在上半年除權息之前。

美國聯準會(Fed)為預防景氣衰退,2019年連續降息3碼,12月宣示2020年將維持現行聯邦基金利率目標區間在1.50%~1.75%,且計劃再釋放5,000億美元流動性,以因應年關期間的資金需求。Fed官員認為,美國經濟現況良好,2020年在強健的勞動市場和消費者支出支撐下,經濟可望繼續持盈保泰。

展望2020年,國內外法人大都預期,台股在台積電領軍之下,仍將延續多頭行情,但震盪會加劇。至於投資人關注的中美貿易談判,儘管近期已達成第一階段協議,後續仍可能會打打談談,但對於股市的衝擊性已經降低,尤其美國在2020年11月將舉行總統大選,目前民調落後的川普可望持續做多,有助於支撐台股。

不少人偏好股息殖利率較高的個股,但股息殖利率並非越高越好。如果一檔個股預定的配息不變,股價卻因為營運衰退而下跌,儘管股息殖利率越來越高,可不代表其吸引力高於股息殖利率較低的個股。

 

打破「高股息殖利率」迷思
穩定配發、易填息才是王道

所謂「股息殖利率」,一般都以配發的股息除以股價計算得來,其概念源自債券殖利率,但兩者其實有很大差別,投資人若因為公司近1、2年的股息殖利率高而買進股票,中長期要承擔的風險非常大。

債券屬於固定收益,除非債券發行機構(政府、企業)違約,否則投資人在債券存續期間,每年都可以領到固定的回報(利息),類似在銀行放定存收息的概念,而且債券存續期屆滿之後,所投入的本金可以全部拿回來。

至於股息,主要看公司上一個年度盈餘,以及公司如何分配這些盈餘,因此若公司年度盈餘減少,隔年配息也會縮水,不像債息是固定的。此外,股價的波動風險相對較大,股票買進之後若下跌,本金就會出現帳面損失,不像債券持有到期可以拿回本金(除非發生違約)。

景氣不斷循環,上市櫃公司股價會起起落落,每年配息大都不固定,因此在挑選存股標的時,絕對不能只看今年或明年的股息殖利率水準,至少要了解它近5年的平均股息殖利率,這樣的平均值才比較具有參考價值。

有些公司營運已走下坡,股價長期低迷,但公司派為炒作股價,或基於其他考量,宣布高配息,其配息資金來源可能是過去累積的未分配盈餘、資本公積(歷年現增所累積),或一次性業外收益(處分廠房、土地、轉投資事業),這樣的公司也不適合參與除息。

簡單來說,參與除息最好避開掛牌不久的上市櫃公司,盡量挑選歷史較悠久(歷經完整的景氣循環,通過了不景氣、金融海嘯的考驗)的產業(或次產業)龍頭股,中長期而言,這類公司的獲利相對穩健,相對有能力穩定配發股息,除息後也較容易填息。

以全球晶圓代工龍頭台積電為例,它建立了很高的競爭門檻,近5年平均股息殖利率不到4%,在台股上市櫃公司中不算高,但它近5年獲利成長,每年配發的股息持續增加,除息後通常在幾個月內就填息,可說是長線外資的最愛。

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