跟著陳重銘聰明存高股息ETF 快樂賺股利和價差
2020/07/23

台灣股市每年從6月開始進入除權息旺季,投資人總會猶豫,到底要存股領息,還是賺價差?其實,根據報酬率來彈性調整操作方式,就能大大提高獲利。

 

根據統計,台股每年發放超過1兆元的股利,使得標榜「高股息」的股票成為股民爭相追逐的標的。什麼是「股利」,領股利就穩賺不賠嗎?為何會「領股利卻賠上價差」?

 

存個股要先做功課 公司營利成長最重要

企業經營的目標是賺錢,EPS是公司賺進的錢,要經由發放股利的方式才能回饋給股東。公司發放的股利,又可以分為「現金股利」和「股票股利」2種。

 

● 穩定的獲利:企業必須有獲利,才有本錢發放股利,每年的EPS、股利都很穩定,這就是好公司的特點。

 

● 現金股利:假設投資人在2020年除權息前一日,以27.79元買進1張股票(成交金額27,790元)。2019年每股盈餘是1.73元,將在2020年發放每股0.79元現金股利。1張股票是1,000股,除息後,投資人可以領到1,000×0.79=790元的「現金」。

 

● 股票股利:除現金股利外,另外每股還將發放0.8元股票股利,也就是1張股票發放800元,但是會用每股10元的面額折換,除權後,投資人可以拿到80股的「股票」。

 

● 除息:若投資人參加除息,會拿到0.79元現金股利,但是在除息當日,股價會以27.79–0.79=27元的參考價開出,但投資人的總資產一樣是27+0.79=27.79元,與除息前相比並沒有增加,所以參加除息不一定穩賺。

 

● 除權:除息後,接著除權0.8元,1張股票可以拿到80股,但是除權參考價為27÷1.08=25元。投資人儘管得到80股,但是總資產一樣沒增加,參加除權也不一定是穩賺。

 

● 填權息:除權息後,股價會從27.79元跌到25元。如果將來公司的獲利成長,股價回到除權息前的27.79元,就稱為「填權息」。參加除權息的投資人,1張股票可以拿到790元和80股(價值80股×27.79元=2,223元),總報酬率為(790+2,223)÷27,790=10.84%。由此可見,只有填權息才是穩賺。

 

● 貼權息:假設除權息後獲利衰退,股價持續跌到23元,儘管投資人拿到790元現金和80股的股票,但是總價值只剩下790元+1,080股×23元=25,630元,仍少於原始成本的27,790元,也就是賠錢,報酬率為(25,630–27,790)÷27,790=–7.77%!

 

● 獲利成長:從上述說明可見,發放多少現金和股票其實不重要,因為有可能貼權息而賠錢,重點是公司的獲利持續成長,才有機會填權息!過去幾年獲利都持續上升,自然也就年年都填息。

 

擔心個股風險 改存高股息ETF

在對除權息有基本了解後,接下來將進一步說明,市場中討論度極高的高股息ETF與個股的差別,以及投資兩者有什麼風險?

 

● 個股走勢難測:投資個股像是「釘孤支」,押對股票會讓你上天堂,可是一旦反轉也會讓你下地獄!2019年的報酬率超過50%,投資人無不歡欣鼓舞;然而2020年因為新冠肺炎疫情,股價劇烈波動,2月底從30元一路跌到20元,到了6月中又回到28元附近,很多投資人不知該如何是好。

 

● 高股息ETF防禦性佳:投資個股如果猜錯方向,結局就會大不同,加上未來股價走勢難預測,所以分散是最好的策略。例如國泰股利精選30(00701),這檔ETF是分散到30檔不同產業的績優公司,安全性遠勝過個股!

 

● 倒閉風險:投資個股,除了必須努力研究產業與公司前景之外,還得擔心股災等意外。尤其是,最近新冠肺炎疫情肆虐全球,投資人最恐慌的是「公司會不會倒閉」。就個別公司而言,永遠有不可測的風險,即使是股王也可能會落難。

 

但是ETF的成分股會持續汰弱換強,而且30支成分股不可能同時倒閉,防禦力遠勝個股,因此選擇持股分散、相對安全的ETF,較能幫助投資人安度股災。

 

靈活操作ETF 領息、價差兩頭賺

買高股息ETF,可以存股,也能賺價差,因為有股息護身,萬一不幸被套牢,也還有股利可以領,不過,我更喜歡賺價差,因為可以讓我賺更多!

以下拿國泰股利精選30(00701)為例進行說明。2019年初,它的股價在20.7元,2020年1月16日公告,第2階段實際收益分配為每單位配發1.66元,除息日為2020年1月30日。

 

投資人受到1.66元股利的吸引,追價買盤將股價推升到25.12元,現金股利殖利率達6.61%!如果以2019年初20.7元股價計算,報酬率為(25.12-20.7)÷20.7=21.35%,是現金股利殖利率的3.23倍!

 

也就是說,價差賺進3.23年的現金股利,因此理智的做法是獲利了結,然後靜待低點再買回。2020年3月19日由於新冠肺炎導致全球股災,00701股價跌到16.66元,就是很好的買回時間點!

 

由上面說明可以看出,00701具備ETF高股息、高防禦力的特性,但是並不一定只能存股領股利!如果在除息前用25.12元高價賣出,除息後以16.66元低價買回,可以賺到8.46元價差,大勝1.66元的現金股利;而且現金股利要繳所得稅,價差卻不用,賺價差反而比較划算。

 

如果在16.66元買進後,因國際股災加劇導致股價下跌,也可安穩地的抱股等著領股利。原型ETF不會變壁紙,只要股價買得便宜,相信仍有不錯的股息殖利率。

 

達人存股心法 買進4策略 降低平均成本

高股息ETF的特色是,不會倒閉,就算「住套房」,也有股利可領,而且股利比銀行定存高了許多倍。投資這種ETF只有一個重點:便宜時多買一點。該如何買到便宜價呢?

 

我們不是神仙,無法預測股價未來的最低點,但是卻可以使用策略,找到相對低點。以下就拿我在2017年底買進ETF的過程進行說明,當時我分3次買進,時間點和價位如右圖所示。

 

策略1:分次買進 降低平均成本

依照歷年的統計資料判斷,除息日的股價通常為相對低點,所以我在2017年10月30日除息日開始買進。因為有自知之明,無法在第一次就買在最低點,所以只投入一部分金額,保留大量現金,如果股價繼續下跌便可以採用「越跌越買」的策略,不斷在低點買進,降低平均成本。

 

策略2:成交爆大量時買進

10月30日買進後股價持續下挫,到了11月13日爆出9,228張的大量,再加碼買進;12月6日又爆出11,757張的成交量,一樣有紀律地進行第3次加碼買進。

 

策略3:遵守紀律 股價便宜時勇敢買進

投資ETF的要訣就是「便宜時買進」,可是等到便宜時,投資人往往擔心「以後還會更便宜」,反而不敢進場,猶豫不決之下,錯失買進時機,股價反轉往上。想要賺ETF的價差,就一定要把「紀律」這2個字擺在最前面,當「成交爆大量」的指標出現時,不要管股價是多少,依照原先的計劃有紀律地買進。再強調一次,紀律最重要。

 

策略4:做好資金分配,逢低加碼

如果我們是神仙,就可以預測股價,在最低點時一次買進。可惜我們只是凡人,所以必須做好資金分配、保留資金,才能逢低加碼,降低買進成本、增加報酬率。

  

注意:本文章提及之個股非為股票推薦之意,僅為示意參考,投資人須衡量自身之投資風險。

 

本文載自【Money錢雜誌

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