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電子商務、第三方支付夯,網路家庭(PCHome On Line)的營收、股價水漲船高,支付連與子公司露天拍賣、商店街將是今年成長引擎。但EPS則有意的維持穩定,主要目的是為了保留盈餘,投資未來。 網路家庭PChome(股票代號:8044)在含辛茹苦16年之後,今年3月初股價靠著「第三方支付」的話題攻上258.5元,寫下歷史新高。外資等三大法人持股已近43%,就連追求價值型穩健投資的壽險公司,也一反保守心態買進股票力挺,讓網家風光不已。 穩居台灣電子商務霸主的網家,從入口網站做起,目前主要業務是B2C 線上購物,2家主要子公司是經營C2C 的「露天拍賣」, 以及經營B2B2C 的「商店街」(4965)。2008年網家正式轉虧為盈,每股稅後盈餘EPS達1.9元。2010年更一口氣跳上6.13 元、年增2.7 倍,2011年與2012年盈餘成長趨緩,但分別也有5.94元、4.79元。 過去5年,網家的營收成長將近一倍,2013年合併營收已達163.05億元、年增8.9%,前3季EPS 達4.31元,全年有望成長到6元。進入2014年成長勢頭仍然加速擴大,前2月營收維持中高速的22.5% 成長。 隨著行動裝置的普及,加上「第三方支付」在台灣逐步開放,電子商務的前景看好,外界不免好奇,網家今年會不會再刷新營收、盈利的數字? 「我們儲備的能量,讓今年可以有更好的成長。」一手創建網家的「網路教父」詹宏志說。 3大動能引擎點火 今年合併營收成長可期 「全世界包括台灣的商品交易,已不斷從實體通路轉移到電子商務,速度還在加快,市場需求的成長遠遠大過PChome的成長。」被市場封為「趨勢大師」的詹宏志進一步分析,台灣B2C 的成長會比較平穩,但仍有雙位數字的成長,卻不容易看到50 ?60% 水準。而C2C 的能量還在增加,成長力道約20?30% ;最有潛力的是基期小的O2O,成長力道可達70?100%。 從這個態勢來看,今年網家手中的金母雞露天拍賣與商店街,將有耀眼的成長,且「第三方支付」今年可望進一步開放,讓網家投資70% 的網路金融公司「支付連」將更添柴火,3大動能引擎火力全開。 針對中小企業客戶的商店街,店家數已成長到1.6萬家,遠高於對手們的3000家,每年新增店家平均約3000家,如今已是EPS 5元級的上櫃公司;今年前2月營收已有47% 的高成長勢頭,詹宏志表示,「由於金流與物流的周邊服務已提升,未來2年會有更大的交易金額,更快的成長。」 台灣第一大的C2C 電子商務平台露天拍賣,則是詹宏志眼中「動能最精彩、最大的子公司」, 目前有5400萬物件, 雖然遠不如中國淘寶以8億物件高居全球之冠,但詹宏志分析,「若用人口數來看平均,再加上Yahoo! 奇摩的1700萬件,總共超過7000萬件,台灣的物件數是世界第一。」 至於開放中的第三方支付業務,整個市場很快速就可以達到1000億元,詹宏志認為支付連有機會做到100億元。如果政府法令能跟得上時代的腳步,網路金融的規模更是可觀。不過第三方支付不只是看手續費收入,更要看幾百萬客戶的延伸商機。儘管支付連的成長動能大且快,但詹宏志強調,「子公司短期內不會追求獲利,而是追求擴大應用的行為,這遠超過單一的毛利。」 ◎更多精彩內容請詳閱《Money錢》2014年4月號第79期 6小時送達不夠看 買生鮮4小時到貨 網家過去爆炸式成長,靠的是速度與增加品項。以「24小時保證到達」為例,一開始只有2000種商品,1年後增至5萬種,目前1個月能有1.5~2萬種。 倉儲、物流的競爭力同樣驚人,一般大賣場頂多有20萬種商品,但網家卻有140萬種商品,今年的目標要達到200萬種,這已等於是一家台灣最大的倉儲物流公司。 「倉儲我們沒有敵手。」詹宏志說:「大賣場的商品種類追求精準好賣,但網路公司追求的是數量,我們想不斷擴大不同人的需求。」 電腦科技撐腰 不怕海嘯 維持競爭力 有了強大的倉儲能力,網家進一步在籌建快遞隊伍,要把「24小時到貨」進一步縮小到「大台北地區6小時保證到達」。未來在冷凍器材備妥之後,更要做到「生鮮4小時到達」,屆時將會改變民眾的生活方式,這會讓民眾天天光顧網家。 PChome 已是台灣最大的3C 網路商場,這幾年日用品也快速成長為第二根收支柱,今後要再開發「第3種商品」,不過詹宏志賣了關子,不願透露是什麼。 今年平板電腦在網家會延續去年的熱賣勢頭,而近年來平板電腦侵蝕的傳統桌機、筆記型電腦市場,詹宏志認為已見底,未來銷售量可望穩定下來。中國小米機等高性能低價手機的問市,更是把智慧型手機市場一分為二。 詹宏志表示:「今年智慧型手機市場會很熱鬧,我很看好。以前手機不太會裸機賣,但現在低價智慧型手機冒出來,不用綁約,這是網購商的大機會來了。」 外界認為,網家的核心競爭力是倉儲管理、物流速度等,但詹宏志認為,這只說對了一半。 「其實我們靠的是電腦科技能力!」他說,「PChome 的員工規模約1300名,電腦工程師就占600名,是網路服務公司當中最高。我們幾乎自己寫電腦程式,這可以快速回應市場變化、加速推陳出新,競爭力很強。」 第三方支付 盼政府更大格局開放 詹宏志近年來力推「第三方支付」在台灣開放,但金管會前主委陳裕璋態度保守,限制非銀行業者所經營的第三方支付工具不得經營「儲值」業務,這惹毛了詹宏志,在去年下半年兩度重砲抨擊,「有政府如此,何需敵人?」、「金管會廢掉算了!」 曾銘宗接任金管會後鬆綁法令,第三方支付專法出爐,預計在立法院進入法案審查。 展望第三方支付的台灣市場規模,詹宏志估計,「2、3年內輕而易舉會有上千億元,是全面性的影響,但首先影響C2C。」他認為,過去的金融交易資料都在銀行手裡,但網路金融會有自己的交易資料,可分析出新商機。PChome 也將鬆綁,讓C2C 可以分期付款,刺激交易意願,提高交易平台的黏著度。 儘管第三方支付專法已提供法源,「但還是有很多限制,」詹宏志呼籲:「可以再開放一點,包括非交易性質的金融轉帳。」 政府落伍又落後的法令再不盡快鬆綁,將導致台灣業者沒競爭力,網路金融包括第三方支付生意,被來勢洶洶的中國業者搶走。反之,金管會開放的腳步,如果能跟上國外,那麼每一小步都是一大商機、一大利多。 無懼淘寶威脅 反助PChome 拓市場 電子商務具有「跨國境」特性,詹宏志早已展開境外公司的布局,包括美國、日本、中國,隨著《兩岸服務貿易協議》的出爐,中國市場今年就會鳴槍起跑。有人把網家稱為「台灣的淘寶」,而中國淘寶網也已架設台灣網站,令人好奇,兩強的競爭關係為何? 詹宏志認為,依目前看來,淘寶來台很轟動,實質業務量並沒有很大,主要是小商家和批發經銷商透過台灣淘寶進貨,可以比以前更方便地採購廉價的中國商品;但對台灣業者影響不大。因為淘寶是C2C 平台,台灣消費者對中國賣家的信賴關係不易建立,網購糾紛的處理也較麻煩。 PChome 已經有自己的支付工具,詹宏志看好可以吸引中國的商家在台灣上架,而台灣消費者可以信賴早已在上面的台灣網路業者,「這反而成為我的機會,為PChome 打開新的市場。」 要做古代台塑 穩定成長 讓股東安心 過去PChome營收逐年成長,在2008年轉虧為盈之後,儘管在2010年EPS 6.13 元, 一度跳增2.7倍,但2011年之後卻連續2年遞減,這讓看好PChome「錢途」的小股東們一頭霧水。其實這是詹宏志有意安排的苦心。 「從PChome 上市第一天至今,只有每年配息配股,沒有向市場拿過錢,沒有再現金增資過。」詹宏志說,財務操作趨於保守,過去幾年都有新投資,但一直很小心,讓新投資的虧損可以透過其它的成長來彌補。換言之,網家EPS 其實可更大,只是他的策略是「拿一部分盈利,換取未來的成長動能」。因此,這幾年網家EPS 維持在5、6元。 詹宏志對於營收成長的企圖,可以愈大愈好,但EPS 成長穩定就好。他說「我們要做『古代的台塑』;台塑長年來高EPS,高股利,而又能不斷成長,讓中長期投資的股東,都有不錯的回報,股價波動相對較小,套牢者只要投資期拉長,便可解套獲利。」或許這就是詹宏志腦中的網家成長圖和心中的股價觀。 ◎更多精彩內容請詳閱《Money錢》2014年4月號第79期

揭開詹宏志腦中的網家成長圖

2014/04/01
詹宏志

電子商務、第三方支付夯,網路家庭(PCHome On Line)的營收、股價水漲船高,支付連與子公司露天拍賣、商店街將是今年成長引擎。但EPS則有意的維持穩定,主要目的是為了保留盈餘,投資未來。

網路家庭PChome(股票代號:8044)在含辛茹苦16年之後,今年3月初股價靠著「第三方支付」的話題攻上258.5元,寫下歷史新高。外資等三大法人持股已近43%,就連追求價值型穩健投資的壽險公司,也一反保守心態買進股票力挺,讓網家風光不已。

穩居台灣電子商務霸主的網家,從入口網站做起,目前主要業務是B2C 線上購物,2家主要子公司是經營C2C 的「露天拍賣」, 以及經營B2B2C 的「商店街」(4965)。2008年網家正式轉虧為盈,每股稅後盈餘EPS達1.9元。2010年更一口氣跳上6.13 元、年增2.7 倍,2011年與2012年盈餘成長趨緩,但分別也有5.94元、4.79元。

過去5年,網家的營收成長將近一倍,2013年合併營收已達163.05億元、年增8.9%,前3季EPS 達4.31元,全年有望成長到6元。進入2014年成長勢頭仍然加速擴大,前2月營收維持中高速的22.5% 成長。

隨著行動裝置的普及,加上「第三方支付」在台灣逐步開放,電子商務的前景看好,外界不免好奇,網家今年會不會再刷新營收、盈利的數字?

「我們儲備的能量,讓今年可以有更好的成長。」一手創建網家的「網路教父」詹宏志說。

3大動能引擎點火
今年合併營收成長可期


「全世界包括台灣的商品交易,已不斷從實體通路轉移到電子商務,速度還在加快,市場需求的成長遠遠大過PChome的成長。」被市場封為「趨勢大師」的詹宏志進一步分析,台灣B2C 的成長會比較平穩,但仍有雙位數字的成長,卻不容易看到50 ?60% 水準。而C2C 的能量還在增加,成長力道約20?30% ;最有潛力的是基期小的O2O,成長力道可達70?100%。

從這個態勢來看,今年網家手中的金母雞露天拍賣與商店街,將有耀眼的成長,且「第三方支付」今年可望進一步開放,讓網家投資70% 的網路金融公司「支付連」將更添柴火,3大動能引擎火力全開。

針對中小企業客戶的商店街,店家數已成長到1.6萬家,遠高於對手們的3000家,每年新增店家平均約3000家,如今已是EPS 5元級的上櫃公司;今年前2月營收已有47% 的高成長勢頭,詹宏志表示,「由於金流與物流的周邊服務已提升,未來2年會有更大的交易金額,更快的成長。」

台灣第一大的C2C 電子商務平台露天拍賣,則是詹宏志眼中「動能最精彩、最大的子公司」, 目前有5400萬物件, 雖然遠不如中國淘寶以8億物件高居全球之冠,但詹宏志分析,「若用人口數來看平均,再加上Yahoo! 奇摩的1700萬件,總共超過7000萬件,台灣的物件數是世界第一。」

至於開放中的第三方支付業務,整個市場很快速就可以達到1000億元,詹宏志認為支付連有機會做到100億元。如果政府法令能跟得上時代的腳步,網路金融的規模更是可觀。不過第三方支付不只是看手續費收入,更要看幾百萬客戶的延伸商機。儘管支付連的成長動能大且快,但詹宏志強調,「子公司短期內不會追求獲利,而是追求擴大應用的行為,這遠超過單一的毛利。」

◎更多精彩內容請詳閱《Money錢》2014年4月號第79期

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