跟著主力或政府基金一起進場買，照理來說勝率應當很高，但仔細研究籌碼之後會發現，很多時候跟著主力和政府基金進場，股價或大盤卻陷入整理，資金陷在其中很久，沒有效率。甚至一進場後就被套牢，只好停損出場。   想要避免這種情形發生，就要弄清楚「主力的心態」到底是什麼？如果現在只是主力剛開始吸納籌碼、建立部位，自然不可能讓股價一路往上漲，反而會採取壓抑股價的策略。政府基金也一樣，如果只是為了穩住盤面，並非想要拉著大盤往上攻，那麼不多久就會悄悄出場，投資人只有空歡喜一場。   相反地，如果主力已經養精蓄銳，準備開始發動攻勢，那麼跟著進場很快就會嚐到股價上漲的甜美波段；若政府基金操盤手對後市極為看好，不只護盤更想順勢拉抬，那跟著政府基金也必有賺頭。   能夠正確判斷主力的心態，才能知道現在是否為跟進的好時機。   陳沖防線 求止跌不拉抬 還記得2011年8月9日歐債風暴時的「陳沖防線」，當時台股大盤指數從9,000出頭一路崩跌到7,000點上下，短短半個月跌掉2,000點，造成投資市場極度恐慌，大家期待政府基金趕快進場護盤，後來股市止穩，被認為是當時行政院長陳沖的指示，從籌碼上來看，政府確實出手了。   通常政府基金進場，最好的護盤標的之一是台灣50（0050），等於一口氣買進50檔權值股，8月9日當天，台灣50先是開低，後來出現有人點火，讓台灣50開始逐步墊高。再來看政府主要下單機構台銀（證券）的交易紀錄上，主要的買盤集中在當天台灣50的低點51元，以及尾盤收高的53元上。   這邊可以看出政府基金的心態確實是要護盤，先消化恐慌賣壓後，再透過拉台灣50讓大盤止穩向上。   隔幾天到了8月12日繼續觀察，台灣50先是開高，但後來開始走低，此時又有買盤進場，最後收在相對高檔。從台銀的交易紀錄上發現，資金在當日最低點53.4元進場買了600多張，止住跌勢，但和前幾天不同的是，當台灣50價格上來到54元之上後，政府基金開始站在賣方，而且還賣了不少。   想要期待之後立刻反轉成多頭行情的投資人，這時心裡要有個底，政府基金的心態顯然不是作多，沒有想扮演一路拉上去的角色，只是單純要讓市場止跌、回穩，不要繼續恐慌就好，對於後市還是看法保守的。   掛單警訊 平盤上下皆賣  再從我之前常用來舉例的可成（2474）台南幫主力來說，從籌碼資料看出，2011年6月至9月之間，大量賣出可成股票的券商中，除了外資摩根士丹利之外，幾乎都是台南區的券商，因此判定應該是可成的公司派在出貨（可成的總公司位於台南）。   再抓出其中最主要進出的元富台南來看，會發現雖然可成股價從8月跟著大盤慢慢往下，但元富台南在8月9日、10日、11日、12日、15日，都是掛在平盤價之上賣出。   主力掛單的手法，正在說明他的心態：我沒有要讓股價大幅下滑的意思，而是「有人想追價，我就賣給他」，有點像一個願打、一個願挨。見到這種掛單方法，手中有股票的投資人不用急著立刻砍光，因為股價通常還會在高檔震盪，不妨遇到反彈拉高再賣，爭取更佳的報酬率。   有人會覺得，主力都在出貨了我當然要立刻殺出，請切記，主力的資金部位和一般散戶不同，他們手上的籌碼多，必須慢慢分批出掉，不會要求賣在最高點。所以一般散戶發現主力是掛在平盤上賣的時候，表示沒有立即的危險性，股價應不至於大幅下跌，甚至後續還有高點。   但是，到了8月16號，元富台南的買賣手法變了。不但平盤之上賣，平盤之下也開始掛單殺出，主力這樣做，可能有兩個原因，第一是手上籌碼可能快賣完了，乾脆一口氣賣一賣，所以不管價格。第二是已經知道後續有利空藏不住，快要爆出來，所以急著把手上籌碼賣光，不惜壓低出貨。   結果8月17日可成跌停，證實無論理由是什麼，看到主力出現平盤上賣、平盤下也賣，就是警訊，手頭上還有股票的人，應該要迅速出脫。積極的投資人，還可以考慮反手做空。   打底布局  跟單陷入整盤 新鉅科（3630）也是一檔很典型的例子，可以參考高手券商元大寶來大甲動向（新鉅科總公司在台中，可能為公司派下單處）。如果單看技術面的人，會發現2012年7月至10月之間，股價橫盤整理3個月，然後站上10日線後向上突破，是很典型的發動訊號，再加上看籌碼面，發現元大寶來大甲和其他幾家主力券商都一直在買進，應該是萬無一失會漲才對。   結果一跳下去買，股價又陷入整理，一度更出現下跌，整整又過了3個月還是賺不到錢。打開元大寶來大甲買新鉅科的分盤交易表，可以發現過去期間主力大部分是買在平盤價之下，表示「籌碼還沒吃飽」，只會持續低接。這造成股價不易大幅下跌，也不可能明顯上漲。   對許多沉穩的主力來說，花上6個月至1年，甚至2年的時間來做打底、收籌碼，都是常見的事，例如董監改選題材者，都至少會布局超過1年。所以即使看到股票打了3個月的底，主力也持續在買，並不表示就會上漲，從「只買平盤下」就充分說明了這一點。   新鉅科的股價在2012年10月17號出現拉高，技術面看來很漂亮，但千萬不要認為就是發動訊號，因為用籌碼面一看主力是站在賣方，從平盤價之上一路賣。身為這檔股票的「主導者」不但不順勢跟著拉，反而是倒出部分持股，說明「這次的上漲不在我掌握之中，籌碼還沒收夠，所以必須出手壓制股價」。   直到2012年的12月13日，新鉅科的股價拉高，是主力買進所為，12月14日更明確，主力轉變成為關鍵拉抬的角色，從分盤交易表可看出，當日最高價主力買最多。這表示紙已經包不住火，後續的上漲大波段呼之欲出，所以在股價53元以上展開真正的攻勢。   對投資人來說，買在整理期的40元固然便宜，卻因為持續陷入盤整，資金失去效率，也容易沒有耐性而被洗掉，還不如抓到53元的真正發動點，一進場就能跟著賺。   這波漲勢足足持續到2013年9月，會發現主力開始賣股票了，但剛開始是站在平盤價之上才賣，呼應我前文提到的，這是分批賣出的開始，還不至於立即大跌，投資人不用太緊張，逢反彈再賣就好。不過，10月份開始，主力出現平盤上也賣、平盤下也賣的跡象，市場上關於新鉅科的利多消息也在此時越來越多，投資人要提高警覺，不要再戀棧。   股東操控 庫藏股藏玄機 同樣的觀察方式，也可應用在企業實施庫藏股上面。投資人對庫藏股的想法都是偏正面，覺得公司認定股價太便宜才會實施庫藏股，所以聽到會跳進去買。後來卻發現，跟著買不一定會賺錢，但是公司又確實進場收購了不少股票，並沒有騙人。這時就要弄懂，公司大股東宣佈實施庫藏股的心態是什麼呢？   同樣用公司派買進的價位來觀察，如果買單都是集中在平盤之下，等於是逢跌慢慢買，當股價開始往上漲，就會發現買盤不見了，那表示公司派的想法是不要讓股價繼續跌，而不是要讓股價發動攻勢上漲。   反之，若看到公司派買庫藏股的方式，是不管平盤下、平盤上都買，甚至刻意只買盤上或直接買漲停價，代表公司積極作多的味道濃厚，後續應會有一波上漲空間可以跟。   對一般投資人來說，必定都希望能賺取資本利得，而不是只要求橫盤整理不再下跌，所以了解主力到底在想什麼，才能明白股價接下來真正的方向。 【摘錄自《Money錢》出版的《看懂籌碼 股市賺大錢》】