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隨著科技發展的日新月異,具備全新進化功能及更符合時代潮流的新產品,多數相對受到消費者的青睞和搶購,類似的情況將可能在金融業上演。長期為固定收益產品注入創新DNA的柏瑞投信,為因應全球貨幣政策環境轉趨中性及美國實施減稅政策,透過國內唯一的「特別收益」策略精選3種優質收益資產,打造以收益導向、投資效率為目標、主要報酬來源為收益的進化版多重資產型基金,預期將為台灣固定收益型產品劃出新的分水嶺。 柏瑞投信表示,所謂的「多重資產再進化」意指在收益為導向的目標下,由各類資產中挑選出能創造較佳收益的資產,主要以股票中的「特別股」、債券中的「高收益債」,再加上投資級債中的「投資級永續債」,透過4/3/3*的均衡比例配置分散風險,建構出一個有機會達到較高效益的多重資產投資組合,和市面上多重資產型產品以所有金融資產為標的之作法大不相同。 特別股是一種具有「債券」性質的股票,價格波動度近似債券但較普通股低,而償債順序優先於普通股,所以又稱「優先股」,擁有固定發放股利的特性。高收益債因為信用評等低於BBB-等級,投資人雖承受較高風險,但可享有較高殖利率水準。如果在投資組合中同時納入特別股和高收益債的配置,有機會提高投組的效率。 為什麼要再搭配投資級永續債?柏瑞投信表示,一般來說投資級永續債可扮演強化收益來源的「神隊友」角色,因為通常信用良好公司所發行的投資級永續債,是一種符合「投資等級」且「無到期日」的債券,由於無到期日,所以相較於一般的投資等級債,不但波動度更低、收益卻相對較高。如果以特別股搭配高收益債和投資級永續債等收益型資產,因為所承受的風險因子各異(表一),可以增加收益來源又能降低投組風險,適合長期持有。 柏瑞多重資產特別收益基金(本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金)預定基金經理人黃鈺惠表示,由於全球貨幣政策環境將由寬鬆轉趨中性、股債市同步來到歷史相對高點,面對債市收益率水準可能下滑、股市高檔震盪日益頻繁,未來如何在追求收益的同時,仍能維持較低的投組波動度將成為投資市場的主要課題。 由柏瑞投信所獨創的多重資產特別收益策略所建構的模擬投組,以「收益累積」作為總報酬的主要貢獻來源,有機會使投組表現的不確定性降低。透過歷史數據顯示,模擬投資組合可在過去美國聯準會(Fed)升息期間維持上漲趨勢(圖一),因為較高的投組收益率可抵銷利率上行造成的價格波動,並透過各類資產間不同係數,以達到控制投組波動風險之目的。 如果遇到不論是油價大跌或政治風險,模擬投組於近年遭遇這類風險事件時的波動相對較小,亦顯示此策略的應對風險能力強。以2016年發生英國脫歐黑天鵝事件為例,模擬投組波段下跌1.1%,但同一時期全球高收益債市下跌2.5%,而美國S&P 500指數跌幅達5.3%。此外,模擬投組的長期平均報酬與正報酬機率皆有出色的表現,持有3年平均報酬率為19.7%(年化6.2%),正報酬機率為100%,顯示此策略適合長期持有,且隨時都可買進,不須苦候進場時點。   *股票投資比重介於20%~60%,債券投資比重介於30%~70%,其中高收益債券投資比重不超過30%,基金和ETF投資比重介於5%~30%,特別股、高收益債與投資級債為預計主要投資資產,投資比率可能因資產價格波動或投資團隊的觀點而有上下10%的可能偏離程度。     表一、三種資產所承受的風險因子各異  資料來源:Bloomberg,柏瑞投信整理。圖文僅供參考,本公司未藉此作任何徵求或推薦。 圖一、模擬投組於升息環境下表現相對穩健 資料來源:Bloomberg,柏瑞投信整理,2017/11。投資級永續債:美銀美林投資等級機構型資本證券指數;特別股:美銀美林核心固定利率特別股指數;全球高收益債:美銀美林全球高收益債券指數。模擬投組試算係將上列特別股、投資級永續債及全球高收益債的各替代指數依40%/30%/30%的比率組合試算而出,僅代表於2017/11的試算狀況,不代表未來基金實際投資狀況。圖文僅供參考,本公司未藉此作任何徵求或推薦。過去績效不代表未來獲利之保證。基金雖採用此策略,但不代表任何保證。   柏瑞投資 柏瑞投信獨立經營管理,101年金管投信新字013號。 柏瑞投資(PineBridge Investments)為全球化且具多元產品線的資產管理集團,擁有包括: 股票、固定收益、對沖基金及私募股權等投資商品線。其附屬公司成員於全球各地提供投資建議、資產管理產品與服務。截至2017年9月30日,旗下管理資產超過886億美元。相關資訊,請詳柏瑞投資理財網站,www.pinebridge.com.tw。台北總公司電話:02-25167883,10436台北市民權東路2段144號10樓。 聲明 柏瑞投資由旗下多家國際公司組成,並致力為世界各地之客戶提供專業投資建議、投資產品及資產管理服務。柏瑞投資乃是PineBridge Investments IP Holding Company Limited之註冊商標。 意見:本文件所載意見可能改變而不另行通知。本公司無意藉此作任何徵求或推薦。 風險預告:所有投資均涉及風險,包括本金的潛在虧損。過往業績並不代表將來表現。如適用,應參閱發售章程內的詳情,包括風險因素。投資管理服務與多項投資工具相關,其價值均會波動。不同投資工具的投資風險並不相同,若投資為受匯兌影響者,相較於其他投資組合,匯率的變動將會影響其價值,結果必然影響到投資組合價值的漲跌,若為波動性較高的投資組合,當投資價值突然大幅滑落時,則變現或贖回所發生的虧損有可能很高(包括損失所有投資)。投資人下投資決策前,應自行了解判斷績效及風險等相關事項。 參閲者:本文件僅供收件人使用。未獲柏瑞投資預先批准下不可將本文件轉發。其內容可能屬於機密。柏瑞投資及其附屬公司均不會為本文件(不論全部或部份)的任何非法分發予任何第三者負責。   除另有標明外,資料均未經審核。任何源自第三者的資訊均相信為可靠,但柏瑞投資不能保證其準確性或完整性。 本基金經金管會核准或同意生效,惟並不表示絕無風險。基金經理公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益;基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外,不負責本基金之盈虧,亦不保證最低之收益,投資人申購前應詳閱基金公開說明書。有關基金應負擔之費用已揭露於基金之公開說明書中,投資人可至公開資訊觀測站中查詢。本公司及各銷售機構備有公開說明書,歡迎索取,或經由柏瑞投資理財資訊網或公開資訊觀測站查詢。本文提及之經濟走勢預測不必然代表本基金之績效,本基金投資風險請詳閱公開說明書。有關基金應負擔之費用已揭露於基金之公開說明書中,投資人可至前述網站查詢。以人民幣計價之貨幣申購或贖回時,其匯率波動可能影響人民幣計價受益權單位之投資績效,因此經理公司將為此類投資人為人民幣避險交易。然投資人應注意,避險交易之目的在於使人民幣計價受益權單位因單位價值下跌而遭受損失的風險降至最低,然而當人民幣計價之幣別相對於基金及/或基金資產計值幣別下跌時,投資人將無法從中獲益。在此情況下,投資人可能承受相關金融工具操作之收益/虧損以及其成本所導致的淨值波動。由於高收益債券之信用評等未達投資等級或未經信用評等,且對利率變動的敏感度甚高,故此類型基金可能會因利率上升、市場流動性下降,或債券發行機構違約不支付本金、利息或破產而蒙受虧損,此類基金不適合無法承擔相關風險之投資人,適合尋求投資固定收益之潛在收益且能承受較高風險之非保守型投資人,投資人投資以高收益債券為訴求之基金不宜占其投資組合過高之比重。柏瑞投信發行之高收益債券基金亦得投資於美國Rule 144A債券,此類債券亦有流動性、信用及價格風險。基金配息率不代表基金報酬率,且過去配息率不代表未來配息率;基金淨值可能因市場因素上下波動。詳細配息資訊及配息政策請至柏瑞投資理財網查詢。基金的配息可能由基金的收益或本金中支付任何涉及由本金支出的部份可能導致原始投資金額減損,基金進行配息前未先扣除應負擔之相關費用。配息組成項目揭露於本公司網站。配息率並非等於基金報酬率,於獲配息時,宜一併注意基金淨值之變動。本基金在配息政策上主要是運用所投資之特別股個股,在該公司約定條件下,所發放之現金股利,且該收入多數具有定期給付之特性。本基金之配息將視整體基金收益及淨資產價值之情形運作,此配息結果可能涉及本金。(TM106284)  

柏瑞投信:特別收益策略助陣,多重資產基金再進化

2018/01/09
柏瑞投信
隨著科技發展的日新月異,具備全新進化功能及更符合時代潮流的新產品,多數相對受到消費者的青睞和搶購,類似的情況將可能在金融業上演。長期為固定收益產品注入創新DNA的柏瑞投信,為因應全球貨幣政策環境轉趨中性及美國實施減稅政策,透過國內唯一的「特別收益」策略精選3種優質收益資產,打造以收益導向、投資效率為目標、主要報酬來源為收益的進化版多重資產型基金,預期將為台灣固定收益型產品劃出新的分水嶺。

柏瑞投信表示,所謂的「多重資產再進化」意指在收益為導向的目標下,由各類資產中挑選出能創造較佳收益的資產,主要以股票中的「特別股」、債券中的「高收益債」,再加上投資級債中的「投資級永續債」,透過4/3/3*的均衡比例配置分散風險,建構出一個有機會達到較高效益的多重資產投資組合,和市面上多重資產型產品以所有金融資產為標的之作法大不相同。

特別股是一種具有「債券」性質的股票,價格波動度近似債券但較普通股低,而償債順序優先於普通股,所以又稱「優先股」,擁有固定發放股利的特性。高收益債因為信用評等低於BBB-等級,投資人雖承受較高風險,但可享有較高殖利率水準。如果在投資組合中同時納入特別股和高收益債的配置,有機會提高投組的效率。

為什麼要再搭配投資級永續債?柏瑞投信表示,一般來說投資級永續債可扮演強化收益來源的「神隊友」角色,因為通常信用良好公司所發行的投資級永續債,是一種符合「投資等級」且「無到期日」的債券,由於無到期日,所以相較於一般的投資等級債,不但波動度更低、收益卻相對較高。如果以特別股搭配高收益債和投資級永續債等收益型資產,因為所承受的風險因子各異(表一),可以增加收益來源又能降低投組風險,適合長期持有。

柏瑞多重資產特別收益基金(本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金)預定基金經理人黃鈺惠表示,由於全球貨幣政策環境將由寬鬆轉趨中性、股債市同步來到歷史相對高點,面對債市收益率水準可能下滑、股市高檔震盪日益頻繁,未來如何在追求收益的同時,仍能維持較低的投組波動度將成為投資市場的主要課題。

由柏瑞投信所獨創的多重資產特別收益策略所建構的模擬投組,以「收益累積」作為總報酬的主要貢獻來源,有機會使投組表現的不確定性降低。透過歷史數據顯示,模擬投資組合可在過去美國聯準會(Fed)升息期間維持上漲趨勢(圖一),因為較高的投組收益率可抵銷利率上行造成的價格波動,並透過各類資產間不同係數,以達到控制投組波動風險之目的。

如果遇到不論是油價大跌或政治風險,模擬投組於近年遭遇這類風險事件時的波動相對較小,亦顯示此策略的應對風險能力強。以2016年發生英國脫歐黑天鵝事件為例,模擬投組波段下跌1.1%,但同一時期全球高收益債市下跌2.5%,而美國S&P 500指數跌幅達5.3%。此外,模擬投組的長期平均報酬與正報酬機率皆有出色的表現,持有3年平均報酬率為19.7%(年化6.2%),正報酬機率為100%,顯示此策略適合長期持有,且隨時都可買進,不須苦候進場時點。
 
*股票投資比重介於20%~60%,債券投資比重介於30%~70%,其中高收益債券投資比重不超過30%,基金和ETF投資比重介於5%~30%,特別股、高收益債與投資級債為預計主要投資資產,投資比率可能因資產價格波動或投資團隊的觀點而有上下10%的可能偏離程度。
 
 
表一、三種資產所承受的風險因子各異

 資料來源:Bloomberg,柏瑞投信整理。文僅供參考,本公司未藉此作任何徵求或推薦
圖一、模擬投組於升息環境下表現相對穩健

資料來源:Bloomberg,柏瑞投信整理,2017/11。投資級永續債:美銀美林投資等級機構型資本證券指數;特別股:美銀美林核心固定利率特別股指數;全球高收益債:美銀美林全球高收益債券指數。模擬投組試算係將上列特別股、投資級永續債及全球高收益債的各替代指數依40%/30%/30%的比率組合試算而出,僅代表於2017/11的試算狀況,不代表未來基金實際投資狀況。文僅供參考,本公司未藉此作任何徵求或推薦。過去績效不代表未來獲利之保證基金雖採用此策略,但不代表任何保證

 
柏瑞投資
柏瑞投信獨立經營管理,101年金管投信新字013號。
柏瑞投資(PineBridge Investments)為全球化且具多元產品線的資產管理集團,擁有包括: 股票、固定收益、對沖基金及私募股權等投資商品線。其附屬公司成員於全球各地提供投資建議、資產管理產品與服務。截至2017年9月30日,旗下管理資產超過886億美元。相關資訊,請詳柏瑞投資理財網站,www.pinebridge.com.tw。台北總公司電話:02-25167883,10436台北市民權東路2段144號10樓。
聲明
  • 柏瑞投資由旗下多家國際公司組成,並致力為世界各地之客戶提供專業投資建議、投資產品及資產管理服務。柏瑞投資乃是PineBridge Investments IP Holding Company Limited之註冊商標。
  • 意見:本文件所載意見可能改變而不另行通知。本公司無意藉此作任何徵求或推薦。
  • 風險預告:所有投資均涉及風險,包括本金的潛在虧損。過往業績並不代表將來表現。如適用,應參閱發售章程內的詳情,包括風險因素。投資管理服務與多項投資工具相關,其價值均會波動。不同投資工具的投資風險並不相同,若投資為受匯兌影響者,相較於其他投資組合,匯率的變動將會影響其價值,結果必然影響到投資組合價值的漲跌,若為波動性較高的投資組合,當投資價值突然大幅滑落時,則變現或贖回所發生的虧損有可能很高(包括損失所有投資)。投資人下投資決策前,應自行了解判斷績效及風險等相關事項。
  • 參閲者:本文件僅供收件人使用。未獲柏瑞投資預先批准下不可將本文件轉發。其內容可能屬於機密。柏瑞投資及其附屬公司均不會為本文件(不論全部或部份)的任何非法分發予任何第三者負責。
 
除另有標明外,資料均未經審核。任何源自第三者的資訊均相信為可靠,但柏瑞投資不能保證其準確性或完整性。
本基金經金管會核准或同意生效,惟並不表示絕無風險。基金經理公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益;基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外,不負責本基金之盈虧,亦不保證最低之收益,投資人申購前應詳閱基金公開說明書。有關基金應負擔之費用已揭露於基金之公開說明書中,投資人可至公開資訊觀測站中查詢。本公司及各銷售機構備有公開說明書,歡迎索取,或經由柏瑞投資理財資訊網或公開資訊觀測站查詢。本文提及之經濟走勢預測不必然代表本基金之績效,本基金投資風險請詳閱公開說明書。有關基金應負擔之費用已揭露於基金之公開說明書中,投資人可至前述網站查詢。以人民幣計價之貨幣申購或贖回時,其匯率波動可能影響人民幣計價受益權單位之投資績效,因此經理公司將為此類投資人為人民幣避險交易。然投資人應注意,避險交易之目的在於使人民幣計價受益權單位因單位價值下跌而遭受損失的風險降至最低,然而當人民幣計價之幣別相對於基金及/或基金資產計值幣別下跌時,投資人將無法從中獲益。在此情況下,投資人可能承受相關金融工具操作之收益/虧損以及其成本所導致的淨值波動。由於高收益債券之信用評等未達投資等級或未經信用評等,且對利率變動的敏感度甚高,故此類型基金可能會因利率上升、市場流動性下降,或債券發行機構違約不支付本金、利息或破產而蒙受虧損,此類基金不適合無法承擔相關風險之投資人,適合尋求投資固定收益之潛在收益且能承受較高風險之非保守型投資人,投資人投資以高收益債券為訴求之基金不宜占其投資組合過高之比重。柏瑞投信發行之高收益債券基金亦得投資於美國Rule 144A債券,此類債券亦有流動性、信用及價格風險。基金配息率不代表基金報酬率,且過去配息率不代表未來配息率;基金淨值可能因市場因素上下波動。詳細配息資訊及配息政策請至柏瑞投資理財網查詢。基金的配息可能由基金的收益或本金中支付任何涉及由本金支出的部份可能導致原始投資金額減損,基金進行配息前未先扣除應負擔之相關費用。配息組成項目揭露於本公司網站。配息率並非等於基金報酬率,於獲配息時,宜一併注意基金淨值之變動。本基金在配息政策上主要是運用所投資之特別股個股,在該公司約定條件下,所發放之現金股利,且該收入多數具有定期給付之特性。本基金之配息將視整體基金收益及淨資產價值之情形運作,此配息結果可能涉及本金。(TM106284)

 

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